周四(3月17日)國(guó)際清算銀行(BIS)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2月人民幣名義有效匯率指數(shù)續(xù)降至1年低點(diǎn)123.88，當(dāng)月降幅0.78%較上月0.82%略有收窄。而實(shí)際有效匯率指數(shù)則升0.71%至130.60，上月調(diào)整后為環(huán)比跌0.35%。

　　據(jù)BIS公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-2月名義有效匯率累計(jì)下跌1.6%，實(shí)際有效匯率則累計(jì)升0.36%。而去年人民幣實(shí)際有效匯率漲3.93%，名義有效匯率漲3.66%，均現(xiàn)連6年上升，表明人民幣仍是強(qiáng)勢(shì)貨幣。

　　寒冷天氣和春節(jié)假期消費(fèi)等季節(jié)性因素，推動(dòng)食品尤其是蔬菜和肉類價(jià)格大漲，導(dǎo)致中國(guó)2月CPI漲幅再度邁進(jìn)“2時(shí)代”。由于實(shí)際有效匯率是經(jīng)過通脹調(diào)整的，名義匯率降而實(shí)際匯率升，表明當(dāng)前中國(guó)的整體通脹水平要高于可比較的國(guó)家的通脹水平。

　　上周六(3月12日)中國(guó)央行(PBOC)行長(zhǎng)周小川此前表示，比較穩(wěn)健的貨幣政策配合其他宏觀調(diào)控措施，就可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo);除非國(guó)際、國(guó)內(nèi)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件，中國(guó)無須采用過度的貨幣政策刺激，也不會(huì)倚重匯率貶值來提高出口競(jìng)爭(zhēng)力。

　　2014年人民幣實(shí)際和名義有效匯率漲幅均較2013年放緩至6.4%;2013年兩者分別升值7.9%和7.2%，較2012年的2.2%和1.7%明顯提升。BIS的有效匯率指數(shù)是基于2011-2013年貿(mào)易數(shù)據(jù)權(quán)重，并以2010年為基期。在人民幣指數(shù)的權(quán)重中，歐元、美元和日元分列前三位。

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　　周四(3月17日)歐市盤中，野村證券撰文稱，美元指數(shù)曾經(jīng)歷了1980年代以來的最快升值速度，美元指數(shù)在2016年6月中至2016年1月期間升值了近25%。

　　美元的升值速度和規(guī)模影響了美聯(lián)儲(chǔ)的加息時(shí)機(jī)以及預(yù)期的加速速度，因?yàn)槊涝祵?duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生了影響。

　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)結(jié)束為期兩天的政策會(huì)議后在周三(3月16日)發(fā)布聲明稱，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在0.25%-0.5%不變。此次會(huì)議上，聯(lián)儲(chǔ)的利率前景預(yù)期發(fā)生了改變。大部分決策者現(xiàn)在表示，他們預(yù)計(jì)今年底前加息0.5個(gè)百分點(diǎn)比較合適。

　　文章稱，野村預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，但目前金融市場(chǎng)對(duì)該央行的加息預(yù)期很低，本應(yīng)利好美元。

　　不過美元不太可能重復(fù)過去的表現(xiàn)，部分原因是商品貨幣不太可能重演大跌模式。這使得利差將仍是美元的主要驅(qū)動(dòng)力。

　　文章最后指出，若我們假設(shè)市場(chǎng)預(yù)期重新定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)加息(每年加息100個(gè)基點(diǎn))，在美元指數(shù)將在2016年升值11%左右，鑒于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的影響，預(yù)計(jì)這種情況出現(xiàn)的幾率低。我們的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今年加息50個(gè)基點(diǎn)，明年加息75個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)將升值7%左右。