華爾街投資人終于盼來阿里巴巴上市后的第一份業(yè)績報告。

　　當?shù)貢r間11月4日清晨開市前，阿里巴巴公布其截止到今年9月30日的季報，業(yè)績超過華爾街預期。

　　截至9月30日的當季，阿里巴巴調(diào)整后每股收益(NOV-GAAP DEPS)2.79元人民幣(約45美分)，超過預期的2.74元。當季調(diào)整后盈利68.08億元，與去年同期相比增長15.5%;收入達到人民幣168.29億元，同比增長53.7%，均略超過預期水平。

　　阿里巴巴在季報中強調(diào)，其每股收益在美國會計準則的基礎上進行了調(diào)整。調(diào)整前，每股收益為人民幣1.24元(約20美分)。公司表示，進行上述調(diào)整主要是因為要去掉支付給員工的相應股權激勵補償和無形資產(chǎn)攤銷等支出。

　　消息甫出，阿里的盤前股價一度上揚至105.32美元。隨后在電話會議期間到開市前，盤前股價略下跌至100美元上方，仍然維持市值超過沃爾瑪?shù)臓顟B(tài)。

　　目前的價格比其一個半月前的68美元IPO價格上揚近50%。盡管阿里巴巴上市后居高不下的高股價引起一些投資人的警惕，但對于這家創(chuàng)下上市第一天市值最大企業(yè)的股票，華爾街的熱情隨著季報發(fā)布的來臨有增無減。

　　盡管阿里巴巴在IPO后股價震蕩下滑，但是自從十月下旬開始，隨著大盤企穩(wěn)回升，其股價也穩(wěn)步上躥至100美元以上。此前一天收盤，阿里巴巴報收101.80美元。

　　相比之下，路透社此前的調(diào)查顯示，華爾街預計阿里巴巴當季利潤將有望達到11.7億美元，折合每股收益36美分，收入則有望達到27億美元，相比去年同期上揚超過52%，利潤率超過40%。FactSet的預期更加樂觀，認為阿里有望達到每股收益44美分。

　　“短期來看，阿里巴巴的基本面與投資人的情緒是相互影響的?！比A爾街對沖基金眾山中國(Sierra China)的CEO項陽在接受21世紀經(jīng)濟報道采訪時表示，“由于阿里巴巴是美國上市中概股的領軍人物，如果(業(yè)績)做得好，將成為很大的贏家?！?/p>

　　華爾街的投資熱情，尤其可以從最近幾周看出來。隨著股市升溫，包括KraneShares CSI中國互聯(lián)網(wǎng)和復興IPO(Renaissance IPO)等ETF均增加了對阿里巴巴的持有倉位，不少專注于IPO早期股價的ETF還將阿里巴巴作為其持倉份額最大的股票。

　　阿里的業(yè)績與電話會議

　　阿里方面對于首次業(yè)績報告的發(fā)布也極為看重。21世紀經(jīng)濟報道從阿里方面了解到，阿里巴巴集團副主席蔡崇信在業(yè)績報告之后安排了在包括CNBC、彭博以及福克斯等美國主流電視臺的亮相，討論業(yè)績，而阿里相關團隊最近幾天正在為業(yè)績發(fā)布全力趕工，壓力倍增。

　　當?shù)貢r間早晨7:30，阿里巴巴集團召開電話會議討論業(yè)績。一個小時的會議主要由蔡崇信、CEO陸兆禧、CFO武衛(wèi)和COO張勇回答各大機構(gòu)分析師的提問。

　　阿里巴巴在移動端的業(yè)績表現(xiàn)引起分析師的關注。根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴集團占據(jù)中國移動電子商務市場總體商品交易額(GMV)的86%。以月度活躍用戶計算，手機淘寶在過去兩年來，每月均位居中國最熱門的移動電商應用榜首。根據(jù)阿里季報，9月份移動電商平臺的月度活躍用戶達到2.17億，三個月內(nèi)凈增加約2900萬月度活躍用戶，增幅達到15.4%，比去年同期增長138.5%。

　　阿里的電話會議總共回答了十多個問題。根據(jù)分析師的提問和此前熱點綜合來看，美國投資人普遍關心的業(yè)務議題，包括阿里投資100億打造農(nóng)村電商、長期活躍用戶、即將到來的“雙十一”活動、阿里在美國的整體擴張速度和遠景以及IPO之后阿里巴巴在小微金融領域、電影娛樂產(chǎn)業(yè)等的新動作。

　　在被問到“雙十一”的目標時，張勇強調(diào)，今年是阿里全球化元年，“雙十一”的主要目標之一，在于開拓更多國際電商客戶。

　　張勇說，這是阿里巴巴第六次進行“雙十一”的電商大促銷活動，具體的目標并不會只停留在數(shù)字上，而是希望借此打開阿里全球化格局，為中國消費者帶來更多國家的商品。同時，此次“雙十一”也希望提升用戶在移動端的購物體驗，吸引更多阿里生態(tài)圈的積極參與。

　　武衛(wèi)在回答瑞士信貸分析師有關其他收入渠道的問題時表示，目前包括小微金融等其他業(yè)務部門還處于早期階段，集團目前并不預期這些業(yè)務會在短期內(nèi)有快速的收入增長。

　　阿里巴巴集團首席執(zhí)行官陸兆禧表示“9月份，我們移動商務應用程序的月度活躍用戶達到2.17億，而截至今年9月底的12個月期間，來自移動端的商品交易額達到了950億美元 (約人民幣5859億元)。移動業(yè)務變現(xiàn)能力的持續(xù)增長反映出用戶強烈的消費意愿，我們對此深感鼓舞。”

　　此外，分析師還提及了有關阿里的旅游、錢包等業(yè)務。對于基金經(jīng)理來說，他們更關心的還是數(shù)字本身。

　　“根本上還是要看業(yè)績?！表楆栒f，“許多投資人認為，如果今后三年阿里的利潤能夠翻倍，那么現(xiàn)在的估值也不算高?！?/p>

　　根據(jù)季報，阿里收入渠道中，中國零售商務平臺(淘寶、天貓及聚劃算)的收入達到人民幣127.69億元，比去年同期增長47.7%。按非美國通用會計準則計算，息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)為人民幣84.93億元，比去年同期增長30.6%，經(jīng)調(diào)整EBITDA率為50.5%。

　　目前阿里的前瞻市盈率在45倍左右，投資者急需看到阿里業(yè)績切實的增長來證明其長期估值的合理性。

　　另有基金經(jīng)理則對阿里的首份業(yè)績保持謹慎態(tài)度，認為IPO后首次發(fā)布季報的阿里一定會全力以赴，拿出好的數(shù)字來說服華爾街。

　　季報中按季度披露的中國電商市場的“貨幣化率”(monetization rate)數(shù)據(jù)也值得關注。這一數(shù)據(jù)是阿里巴巴電商平臺總成交量與公司營收的比率。

　　其披露了從2012年第二季度至2014年第三季度的數(shù)值。其中今年第三季度整體貨幣化率為2.30%，系10個季度以來倒數(shù)第二低。其中最高一季系2013年第四季度，數(shù)值為3.05%。

　　但是，移動端貨幣化率則隨著移動端交易量一直呈現(xiàn)提升。2012年第二季度是0.44%，2014年第三季度達到10個季度以來最高的1.87%。

　　2014年第三季度移動端交易量也已占到總交易量的35.8%。

　　隨著阿里巴巴諸多并購完成，相應入口吸引到平臺的流量和交易量，能否形成更強營收轉(zhuǎn)化能力，帶動貨幣化率提升，仍然值得關注。

　　中概股投資人情緒升溫

　　阿里巴巴并非人人可以饗食，近來越來越多的投資人開始通過ETF等其他方式投資這只股票。

　　KraneShares CSI是一只投資中國互聯(lián)網(wǎng)的ETF，目前持倉量最大的分別是占10.6%的阿里巴巴、8.9%的以及8.2%的。在過去的6個月當中，該基金上揚了11%。

　　專門針對IPO后早期交易股票的復興IPO基金也將阿里巴巴作為其資產(chǎn)組合中最大的標的，目前占10.8%，另外分拆出來的碩騰(Zoetis)公司占9.2%，推特(Twitter)占8.2%。該基金在過去6個月當中上揚了7%。

　　這意味著阿里巴巴無論作為中概股還是新股，在投資者的資產(chǎn)組合中都有不容忽視的地位。

　　隨著阿里巴巴股價進一步企穩(wěn)，有望帶動中概股在新一階段的發(fā)展。阿里巴巴IPO之前，投資人擔心其他中概股會遭到拋售，如今這一階段似乎已經(jīng)過去。

　　項陽表示，歷史上看，美股大盤下跌，中概股都是首先遭遇拋售的，未來看這種情況不一定持續(xù)，今后兩三年應該是投資中概股的好機會。

　　紐交所資深交易員、指定做市商(DMM)代表，J. Streicher公司的合伙人馬克·奧拓(@MarkOtto)告訴21世紀經(jīng)濟報道，科技類中概股尤其是電商類股票今年至今表現(xiàn)良好，而在阿里巴巴IPO之前，這類中概股也受到投資者的關注。

　　“交易員仍然認為這些和中國增長相關的中概股具有吸引力，即便有對中國今年經(jīng)濟增長目標是否能達到的擔憂，交易員認為中國仍然將在主要國家中保持高速增長。”他說。 由于規(guī)定限制，他無法對阿里巴巴股票進行置評。