多位銀行金融市場(chǎng)部人士向記者表示，人民幣短期貶值除了打擊遠(yuǎn)期結(jié)匯套利資金，抑制熱錢(qián)源源不斷流入的現(xiàn)象外，提升人民幣匯率波動(dòng)預(yù)期，也是為擴(kuò)大波動(dòng)區(qū)間做好準(zhǔn)備。

　　“這個(gè)可能性是很大的。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委告訴記者。上海一家外資行的環(huán)球金融市場(chǎng)中國(guó)研究部主管也表示，市場(chǎng)主流預(yù)期央行將會(huì)采用漸進(jìn)式，即將幅度從1%擴(kuò)大至2%較為合適，預(yù)計(jì)最晚也會(huì)在今年四季度完成。

　　2%成主流共識(shí)

　　“人民幣匯率波動(dòng)的幅度擴(kuò)大至2%的可能性非常大，目前這也是市場(chǎng)主流預(yù)期判斷。”一家城商行金融市場(chǎng)部人士表示，對(duì)于短期的套利資金而言，波動(dòng)幅度擴(kuò)大后進(jìn)出市場(chǎng)的時(shí)間點(diǎn)更難把握，將會(huì)面臨比較大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　最近一次擴(kuò)大人民幣匯率波動(dòng)幅度的舉動(dòng)還是在2012年4月，當(dāng)時(shí)的銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由千分之五擴(kuò)大至百分之一。再往前追溯則是在2007年5月，浮動(dòng)幅度由千分之三擴(kuò)大至千分之五。

　　“當(dāng)時(shí)我們向監(jiān)管部門(mén)提交的匯改路線圖設(shè)計(jì)建議是，將人民幣匯率波動(dòng)幅度從1%至2%，然后再擴(kuò)大至5%。但是在最近兩年的時(shí)間都遲遲未見(jiàn)動(dòng)靜。”上海一位不愿具名的銀行人士向記者表示。

　　不過(guò)在人民幣近期連續(xù)貶值等多方面因素綜合下，市場(chǎng)對(duì)此事的預(yù)期開(kāi)始變得樂(lè)觀。法興銀行就表示，匯市接下來(lái)發(fā)生的事情首先是會(huì)擴(kuò)大人民幣浮動(dòng)幅度，并且中國(guó)人民銀行基準(zhǔn)利率的設(shè)定將由每日變?yōu)槊恐?甚至每月)設(shè)定?；ㄆ熘袊?guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高也認(rèn)為，2014年金融改革的重點(diǎn)將包括擴(kuò)大人民幣交易區(qū)間。

　　事實(shí)上，央行行長(zhǎng)周小川在2013年11月底曾撰文指出，將根據(jù)外匯市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，有序擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　“如果僅擴(kuò)大至1.5%，顯得比較保守，3%則有些激進(jìn)，市場(chǎng)、政府都恐怕難以接受。綜合外部市場(chǎng)波動(dòng)因素，預(yù)期央行會(huì)采用漸進(jìn)式的方式將幅度從1%擴(kuò)大至2%。”上述外資行主管表示，這也是目前眾多外資機(jī)構(gòu)形成的共識(shí)。

　　記者了解到，目前市場(chǎng)預(yù)期的時(shí)間是，央行最快將在第二季度，最晚則在今年第四季度，就會(huì)將人民幣匯率的波幅擴(kuò)大。“隨著美聯(lián)儲(chǔ)退出QE，美元回升是大趨勢(shì)?，F(xiàn)在時(shí)間已經(jīng)不等人，只有擴(kuò)大波動(dòng)幅度，人民幣才有充足的彈性。否則無(wú)法通過(guò)貶值實(shí)現(xiàn)雙向波動(dòng)，反而會(huì)不斷升值。”魯政委分析。

　　看多預(yù)期難改

　　上海外資行主管向記者解釋，持續(xù)的貶值和擴(kuò)大波動(dòng)幅度在本質(zhì)上有密切關(guān)聯(lián)。因?yàn)橘H值打破海外資金對(duì)人民幣剛性升值的預(yù)期，實(shí)現(xiàn)雙向波動(dòng)后再擴(kuò)大幅度，對(duì)升值預(yù)期的確定性會(huì)進(jìn)一步下降。

　　廣發(fā)證券研究報(bào)告也認(rèn)為，回顧歷次匯改，每一次匯率波動(dòng)區(qū)間的擴(kuò)大，都被市場(chǎng)認(rèn)為是人民幣升值的信號(hào)。然而，管理層不時(shí)向市場(chǎng)傳遞人民幣匯率已經(jīng)接近均衡水平的判斷。因此，為了打消市場(chǎng)的慣性預(yù)期，決策層有意在政策調(diào)整之前，提升人民幣的波動(dòng)預(yù)期，從而將人民幣幣值維持在相對(duì)均衡的區(qū)間之中。

　　不過(guò)，上述城商行金融市場(chǎng)部人士表示，在人民幣匯率波動(dòng)幅度擴(kuò)大后，海外的資金只要不是短期套利的，只需將交易時(shí)間拉長(zhǎng)，仍然會(huì)堅(jiān)持做多人民幣，因?yàn)閲?guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期繼續(xù)存在。

　　對(duì)此，渣打銀行全球首席投資策略師兼全球投資委員會(huì)成員史蒂夫·布萊斯近日在上海也向記者表示，從其了解的情況看，海外資金仍然看好人民幣匯率長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)，從人民幣過(guò)去3-4年走勢(shì)來(lái)看，也曾出現(xiàn)過(guò)短期的貶值現(xiàn)象，只是當(dāng)時(shí)在境外的離岸市場(chǎng)，而不是在岸市場(chǎng)。

　　他具體解釋，以人民幣債券為例，在2014年2-3年期的公司債券，每年收益率在6%左右，對(duì)于海外投資者，如果還有人民幣1%-2%左右的升值預(yù)期，總收益就將達(dá)到7%-8%。對(duì)于海外投資者的吸引力還是非常大。“現(xiàn)在美國(guó)的國(guó)債收益率在3%以下，相比其他新興市場(chǎng)，雖然它們的債券收益率也在上升，但匯率存在貶值趨勢(shì)。”