流淌的江河，裹挾而下的不僅僅是泥沙，還有“金砂”。股市狂瀉，被殺跌的不僅僅是已被過分炒高的個股，還有業(yè)績穩(wěn)定增長的成長股。前者下跌可視為價值回歸，后者下跌則被稱作“錯殺”。“錯殺股”如同順?biāo)碌?ldquo;金砂”，不論漂多遠(yuǎn)，沉多深，都無法磨滅其價值。當(dāng)股市泥沙俱下時，正是股民沙里淘金的大好時機(jī)。

　　殺跌中泥沙俱下

　　上證綜指從4月18日的3067.46點跌到6月20日的2610.99點，下跌450多點，跌幅高達(dá)14.88%。尤其在5月23日跌破2800點上方整理平臺后，幅度達(dá)8.66%的一波驟跌嚇出了不少恐慌盤，不少估值已低的行業(yè)板塊和個股遭到機(jī)構(gòu)和散戶的清倉。

　　據(jù)筆者統(tǒng)計，在4月18日到5月20日的下跌中，申萬23個一級行業(yè)里，只有有色金屬、交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、建筑建材等4個行業(yè)板塊跌幅超過大盤7.07%的跌幅，公用事業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥生物、家用電器、商業(yè)貿(mào)易等5個行業(yè)板塊甚至逆勢上漲。而在5月23日開始的一波殺跌中，除家用電器、房地產(chǎn)、食品飲料和綜合類行業(yè)板塊跌幅小于大盤外，其余均跑輸大盤，其中殺跌最為明顯的是餐飲旅游、公用事業(yè)、信息設(shè)備、交通運(yùn)輸、機(jī)械設(shè)備、輕工制造、金融服務(wù)和黑色金屬等行業(yè)板塊。經(jīng)過這一波殺跌，行業(yè)估值進(jìn)一步下落，比如金融服務(wù)行業(yè)的市盈率從4月中旬的24倍回落至6月中旬的21倍左右，已經(jīng)低于2008年10月1664點時的水平，其中不乏“錯殺”的成分。

　　再從A股今年的表現(xiàn)來看，在5月23日開始的這波殺跌行情中，跌幅超過大盤的個股多達(dá)1496只，下跌20%以上的有211只，其中既有估值偏高、前期漲幅較大的個股，也有估值并不高、前期漲幅不大甚至下跌的個投，部分中期業(yè)績預(yù)計將繼續(xù)增長的個股也位列其中。另外，一些2011年預(yù)測市盈率在10倍以下的個股區(qū)間跌幅也超過10%。在這些個股中，誰又能否認(rèn)“錯殺股”的存在呢？

　　“三招”下手揀金股

　　要想掘金錯殺股，可從以下三方面入手。

　　一是從行業(yè)出發(fā)，跟隨行業(yè)景氣度或政策導(dǎo)向選股。行業(yè)景氣向好，或者行業(yè)受政策積極支持，均將為行業(yè)內(nèi)上市公司提供良好的發(fā)展空間，只要是能踏準(zhǔn)行業(yè)發(fā)展節(jié)拍、有一定市場競爭力和市場占有率的公司，一般都能取得不錯的業(yè)績。從促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展綱要到“十二五”規(guī)劃，再到促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，近年來政府已經(jīng)推出了很多行業(yè)的支持政策，相關(guān)板塊和上市公司也都有過表現(xiàn)。在此波下跌行情中，不少行業(yè)和個股進(jìn)行了估值修復(fù)。由于行業(yè)發(fā)展是長期、持續(xù)的任務(wù)，所以相關(guān)板塊和上市公司的表現(xiàn)也將是長期、持續(xù)的，下跌正好提供了再次入市的機(jī)會。總之，在尋找錯殺股的過程中，可以從行業(yè)角度出發(fā)，找到被錯殺的、發(fā)展前景明確的行業(yè)，進(jìn)而在行業(yè)中挑選被錯殺的金股。

　　二是從公司基本面出發(fā)，跟隨業(yè)績增長前景選股。投資股票，投資的是上市公司的未來，只有業(yè)績增長穩(wěn)定的公司才是良好的投資標(biāo)的。即使身處景氣度轉(zhuǎn)差的行業(yè)，仍會有上市公司脫穎而出，闖出自己的市場，獲得豐厚的盈利。所以，從跌幅較大、估值較低、業(yè)績增長確定的個股中也可以發(fā)現(xiàn)錯殺股。比如，目前正值中報披露期，有近八成公司發(fā)布了報喜公告，機(jī)械、化工、醫(yī)藥、新能源類公司的業(yè)績增幅較為搶眼。投資者對其中前期跌幅較大而主營增長明確、環(huán)比業(yè)績增長趨勢向好的個股，不妨重點關(guān)注。

　　三是從市場表現(xiàn)出發(fā)，選取生不逢時的個股。在牛市時，高送轉(zhuǎn)等公司行為會令股價再上一個臺階，而熊市時，利好出臺卻成了出貨之時。新股上市的情況也類似，牛市時瘋漲，熊市時“破發(fā)”。而這些生不逢時的個股并非全都是次品，有些屬于被錯殺性質(zhì)，等行情轉(zhuǎn)好時，就會咸魚翻身，投資者可以趁機(jī)從中挑點便宜貨。