預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)仍保持較快增長(zhǎng)，但增速有所放緩。我們對(duì)所覆蓋的重點(diǎn)公司2011年一季度業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)測(cè)，有70％的公司凈利潤(rùn)增速超過(guò)30％，預(yù)計(jì)重點(diǎn)公司凈利潤(rùn)同比增速在33％左右，較2010年報(bào)預(yù)計(jì)的38％的增速下滑5個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)運(yùn)行情況看，出口方面，2011年1-3月紡織品服裝累計(jì)出口486億美元，同比增長(zhǎng)24％，3月出口增速恢復(fù)高增長(zhǎng)超市場(chǎng)預(yù)期；內(nèi)銷方面，從已公布的社零數(shù)據(jù)看，2011年1-2月服裝、鞋帽、針、紡織品同比增長(zhǎng)22％，較10年同期增速29.7％下滑7.7個(gè)百分點(diǎn)，由于春節(jié)效應(yīng)，預(yù)計(jì)3月服裝增速將有所回升。

　　我們預(yù)計(jì)，紡織服裝行業(yè)重點(diǎn)公司2011年一季報(bào)業(yè)績(jī)情況如下:（1）增速超過(guò)50％的有:美邦服飾（002269）（002269，EPS為0.16元，增速950％，由于美邦在2010Q1業(yè)績(jī)特別低，同比增速不具有參考意義）、嘉麟杰（002486）（002486，EPS為0.06元，增速90％）、搜于特（002503）（002503，EPS為0.19元，增速60％）；探路者（300005）（300005，EPS為0.13元，增速65％）、富安娜（002327，EPS為0.43元，增速60％）、夢(mèng)潔家紡（002397，EPS為0.24元，增速55％）；（2）增速在40-50％之間的有:羅萊家紡（002293，EPS為0.51元，增速45％）、報(bào)喜鳥(niǎo)（002154）（002154，EPS為0.10元，增速40％）、森馬服飾（002563）（002563，EPS為0.34元，增速40％）、華斯股份（002494）（002494，EPS為0.10元，增速40％）、華孚色紡（002042）（002042，EPS為0.38元，增速40％）；（3）增速在30-40％之間的有:七匹狼（002029）（002029，EPS為0.43，增速30％）、希努爾（002485）（002485，EPS為0.17元，增速30％）、星期六（002291）（002291，EPS為0.11元，增速30％）、上海家化（600315）（600315，EPS為0.14元，同比增速30％）；（4）增速在20-30％之間的有:魯泰A（000726）（000726，EPS為0.18元，增速22％）、偉星股份（002003）（002003，EPS為0.07元，增速20％）。

　　投資建議:成本壓力迫使服裝和家紡產(chǎn)品提價(jià)，我們看好提價(jià)能力強(qiáng)、客戶穩(wěn)定的男裝和家紡市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)，今年上半年隨著CPI的高位運(yùn)行，作為可選消費(fèi)品的服裝相對(duì)食品日用品等剛性需求的消費(fèi)品有一定擠出效應(yīng)。我們認(rèn)為，2010年服裝、家紡公司收入的增長(zhǎng)更多依靠量的增長(zhǎng)，而2011年收入的增長(zhǎng)有一部分是由于價(jià)格上漲。因此，我們更看好提價(jià)能力強(qiáng)、單價(jià)高、客戶對(duì)價(jià)格較不敏感的中高端男裝和家紡市場(chǎng)，對(duì)單價(jià)低、靠走量的休閑服相對(duì)較為謹(jǐn)慎。從一季報(bào)情況看，家紡公司的業(yè)績(jī)普遍超預(yù)期，主要因幾家公司都在2010年四季度提價(jià)并順利轉(zhuǎn)移成本壓力，毛利率水平進(jìn)一步上升。我們建議關(guān)注一季報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的男裝和家紡公司，包括報(bào)喜鳥(niǎo)、七匹狼、羅萊家紡、富安娜、夢(mèng)潔家紡。