上游市場

　　紐約原油期貨價格周五報收于每桶104美元以上，創(chuàng)下29個月以來的最高水平，本周漲幅將近7%，原因是投資者對全球原油供應(yīng)感到擔(dān)心。價格上漲2.51美元，報收于每桶104.42美元，漲幅為2.5%。

　　昨日亞洲PX價格維持高位震蕩j滯滯漲，收報1665美元/噸CFR臺灣，下跌5美元/噸。

　　現(xiàn)貨市場

　　由于PTA期貨市場盤中跳水，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場氣氛再次遭遇冰點(diǎn)，目前華東內(nèi)貿(mào)市場零星報盤11700元/噸，下游市場接盤謹(jǐn)慎，觀望為主，少量遞盤滑落至11600元/噸及以內(nèi)，預(yù)計(jì)市場商談維持在11600-11650元/噸左右，市場成交稀少，商談氣氛略顯清淡。

　　期市提示

　　上周，PTA走勢明顯受到國內(nèi)棉花期貨走勢影響，PTA自身的現(xiàn)貨情況與原油走勢對PTA影響幾乎不能在期貨上體現(xiàn)。

　　目前鄭州棉花期貨在上周一漲停后再次遇到政策性打壓，即全國撮合成交的倉單可有條件的轉(zhuǎn)換為交易所倉單。雖然我們不認(rèn)為倉單數(shù)據(jù)的增加能夠完全改變棉花空頭面臨逼倉的可能，但是，我們認(rèn)為，這個信息可能在短期內(nèi)打壓部分多頭投機(jī)資金的信息，給其以心理壓力。

　　而就PTA基本面來說，終端需求維持穩(wěn)定，雖然可能難以出現(xiàn)爆發(fā)式增長但也不會減少。因此，PTA在3、4月面對的需求情況是穩(wěn)定向好的。然而，目前PTA產(chǎn)業(yè)鏈面臨的一個主要問題在于聚酯滌綸的利潤多數(shù)為負(fù)。這也就抑制了PTA的漲幅。在月報中我們已經(jīng)提過，由于PTA需求量高但下游由于生產(chǎn)虧損短期可接受提價幅度有限，PTA在3月的走勢與去年2月至4月的走勢可能將非常相像，即高位的寬幅震蕩。

　　本周，由于鄭棉與美棉走勢出現(xiàn)明顯差異的概率很高，我們認(rèn)為不排除PTA走勢脫離國內(nèi)棉花走勢跟隨美棉波動的情況。

　　就操作而言，介于對3月整體的無大趨勢行情的判斷，我認(rèn)為目前的PTA可以選擇在11500下方買入，在12200上方逐步平倉。本周行情依舊關(guān)注棉花與PTA聯(lián)動情況。