沖高中幅收漲強(qiáng)于周邊商品明顯

　　上周末重要報(bào)告發(fā)布，中國(guó)政策會(huì)議召開，國(guó)際股市商品市場(chǎng)漲跌不一，其中美股，金屬銅，軟商品繼續(xù)走高，農(nóng)產(chǎn)品震蕩下滑，ICE期棉當(dāng)日一度沖擊140美分，隨后有所回落，中幅上漲。

　　上周末美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對(duì)利好，其中美10月貿(mào)易赤字387億元，環(huán)比大幅縮減，主要得益于出口強(qiáng)勁增長(zhǎng)3.2%，對(duì)華赤字減少，超市場(chǎng)預(yù)期，12月美消費(fèi)者信心指數(shù)初值為74.2，超預(yù)期，USDA公布的包括大豆、小麥、玉米以及棉花的月度供需報(bào)告中性偏多，中國(guó)周五晚間提高法定存款準(zhǔn)備金率，周末公布CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期達(dá)到5.1%，同時(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開，部署明年6項(xiàng)主要任務(wù)，從一系列動(dòng)作看，提高準(zhǔn)備金率很可能是加息的前兆，不可對(duì)政策的預(yù)期過分放松;棉花基本面上，USDA公布的供需月報(bào)較預(yù)期調(diào)整幅度偏小，其中美棉產(chǎn)量微調(diào)低3萬噸至398萬噸，期末庫存調(diào)低6.5萬噸至41萬噸，中國(guó)、印度數(shù)據(jù)幾乎無調(diào)整，全球期末庫存微幅調(diào)增26萬噸至945萬噸，中性偏多，后期繼續(xù)調(diào)整留下空間，另外CFTC公布的持倉報(bào)告顯示，截至12月7日一周，棉花總持倉止步縮減步伐，但投機(jī)空頭增持明顯，凈多頭率較一周前下滑1.8個(gè)百分點(diǎn)至18.28%

　　鄭棉上周末開盤長(zhǎng)時(shí)間震蕩整理，午后收盤前一個(gè)多小時(shí)國(guó)內(nèi)商品紛紛走強(qiáng)，鄭棉追隨走高，收于日內(nèi)高位，不過持倉量銳減，多空席位均有減持，中間換手頻繁，行情低位受到現(xiàn)貨面一定支撐，下跌相對(duì)有限，基本面，下游市場(chǎng)仍主要受困于產(chǎn)品庫存銷售不暢，紡織企業(yè)補(bǔ)庫意愿相對(duì)增強(qiáng)，整體市場(chǎng)成交量仍不旺盛。總體看，區(qū)間思路維持，逢急速調(diào)整，保持吸納趨勢(shì)性操作，或暫時(shí)觀望。(首創(chuàng)期貨董雙偉)

　　USDA月報(bào)利好兌現(xiàn)ICE期棉沖高回落

　　周五USDA報(bào)告上調(diào)全球棉花產(chǎn)量與庫存，而下調(diào)全球消費(fèi)，顯示高棉價(jià)抑制消費(fèi)跡象明顯，但美國(guó)庫存下降至41萬噸利好美棉，這導(dǎo)致周五ICE期棉一度大幅沖高，3月合約最高至140.95美分/磅，終盤收高1.02美分至136.97美分/磅，利好兌現(xiàn)后部分資金獲利離場(chǎng)使棉價(jià)回落，但總體供需特別是中國(guó)供需依然偏緊，這將對(duì)棉價(jià)構(gòu)成支持，ICE期棉反彈趨勢(shì)并沒有改變，不排除繼續(xù)上漲的可能。

　　技術(shù)上，周五ICE期棉沖高回落小陽報(bào)收，棉價(jià)站穩(wěn)短期均線之上，短期均線掉頭向上，同時(shí)KD與MACD指標(biāo)延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標(biāo)紅柱開始增長(zhǎng)，市場(chǎng)上漲動(dòng)能增加，漲勢(shì)有望延續(xù)，建議保持多頭思路謹(jǐn)慎看漲ICE期棉價(jià)格。

　　市場(chǎng)預(yù)期的加息依然沒有著落，在CPI公布前期，中國(guó)政府再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金50個(gè)基點(diǎn)至18.5%以替代市場(chǎng)預(yù)期的加息，11月CPI達(dá)到5.1%，而中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定明年穩(wěn)定物價(jià)的方針。上述政策是過去一周鄭棉維持弱勢(shì)的主要原因，在政策壓力兌現(xiàn)后，短期市場(chǎng)不會(huì)有來自政策面的壓力，棉價(jià)探底回升在上27000元/噸以上的概率較大，逢低可增持多單。

　　外棉漲勢(shì)將趨緩，棉花市場(chǎng)后勢(shì)將表現(xiàn)為偏弱調(diào)整

　　ICE棉花期貨上周五大幅上漲。市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告將利多，價(jià)格開盤后上漲，3月合約小幅高開，盤初略有低走之后開始震蕩攀升，最高觸及漲停，但之后大幅回落，最終上漲102點(diǎn)，報(bào)收于1.3697美元。最近價(jià)格的上漲也是得益于緊俏的棉花供應(yīng)形勢(shì)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，美國(guó)本年度棉花年末庫存預(yù)估為190萬包，大幅低于11月預(yù)估的220萬包，美棉產(chǎn)量小幅下調(diào)。而此次報(bào)告所涉及的全球棉花產(chǎn)量小幅上漲，而消費(fèi)量下調(diào)，年末庫存也小幅上調(diào)，這是不利的一面，這可能是使部分投資者獲利了結(jié)，價(jià)格從漲停價(jià)位回落的原因。從當(dāng)前看，利多信息已基本出盡，除了當(dāng)前的供需面之外，市場(chǎng)難有支撐價(jià)格持續(xù)上漲的利多因素，棉價(jià)漲勢(shì)有望趨緩。

　　棉花市場(chǎng)表現(xiàn)為外強(qiáng)內(nèi)弱，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。上周五面對(duì)ICE棉花期貨的強(qiáng)勢(shì)漲停，鄭棉期貨勉強(qiáng)有所上漲，整體上，上周ICE棉花期貨上漲3.5%，而鄭棉期貨主力合約上周表現(xiàn)為下跌;近月合約因現(xiàn)貨價(jià)格支撐跌幅較小，而市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)月預(yù)期較差，走勢(shì)偏弱。市場(chǎng)的這種特征與國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策形勢(shì)有較大的關(guān)注，面對(duì)周六將公布11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，各方預(yù)期不利，表現(xiàn)謹(jǐn)慎，鄭棉持倉量減少，部分資金避險(xiǎn)出場(chǎng)，政策方面的調(diào)控對(duì)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格的上漲仍構(gòu)成有較大的壓制。另外雖然現(xiàn)貨表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，但下游棉紗庫存壓力增大，銷售不暢，一些紗企開始降價(jià)。當(dāng)前棉花行情偏弱趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)有大的上漲下跌趨勢(shì)性動(dòng)作，以震蕩調(diào)整為主。