全國碳排放權(quán)交易市場上線已正式進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

6月3日，上海環(huán)境能源交易所副總經(jīng)理李瑾在虹橋國際經(jīng)濟(jì)論壇上透露，按照國家主管部門的工作部署，全國碳交易系統(tǒng)的交易建設(shè)和體系將于6月底啟動(dòng)線上交易。

這也意味著碳交易市場將從區(qū)域試點(diǎn)階段轉(zhuǎn)變?yōu)槿珖灰纂A段，碳交易市場迎來新的發(fā)展機(jī)遇。近日，中國證監(jiān)會(huì)明確表示接下來會(huì)加快推進(jìn)碳排放權(quán)的期貨市場的建設(shè)，指導(dǎo)廣州期貨交易所積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳期貨的研究開發(fā)工作。

廣東證券期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長閻衛(wèi)星就廣州期貨交易所研發(fā)碳排放權(quán)期貨，以及“十四五”期間廣東省如何打造金融強(qiáng)省、注冊制改革前景等問題接受南方財(cái)經(jīng)全媒體記者專訪。

吸引全球資本，廣期所如何做“開放”文章

南方財(cái)經(jīng)：全國碳排放權(quán)交易市場即將上線，中國證監(jiān)會(huì)曾明確指出，指導(dǎo)廣州期貨交易所積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳期貨研發(fā)工作，如何看待廣期所推出碳排放權(quán)期貨的未來前景？

閻衛(wèi)星：過去30多年來，我們國家取得了經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，但現(xiàn)在回過頭來看，不少企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長方式比較粗放，導(dǎo)致了生態(tài)環(huán)境破壞和自然資源的浪費(fèi)等副作用，其中就包括碳排放嚴(yán)重的問題。

現(xiàn)在國家提倡高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)也提出了2060年實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，在我看來，廣期所計(jì)劃推出碳排放權(quán)期貨恰逢其時(shí)，也符合整個(gè)國家戰(zhàn)略方向，對企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展大有益處。

不過，也要注意碳排放權(quán)的交易是比較復(fù)雜的問題，碳排放問題不是某一個(gè)政府部門、一個(gè)行業(yè)能夠解決的問題，需要一整套系統(tǒng)性的政策體系來保障交易的穩(wěn)妥進(jìn)行。比如碳排放標(biāo)準(zhǔn)如何制定；碳排放權(quán)作為一種交易品種，未來如何面向機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，也是值得商榷的問題。

此外，碳排放交易是全國范圍內(nèi)交易的，而空氣污染目前是西北、華北等地方比較嚴(yán)重，由于各個(gè)地區(qū)的資源稟賦不同，加上經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異，碳交易給各個(gè)地區(qū)帶來的影響也不盡相同。

廣期所碳排放權(quán)期貨的推出勢在必行，但作為一種創(chuàng)新型品種，仍需要考慮到方方面面的影響。

南方財(cái)經(jīng)：如何理解廣州期貨交易所主打“創(chuàng)新牌”？

閻衛(wèi)星：廣期所定位于創(chuàng)新性的交易所，目前來看首先是產(chǎn)品上的創(chuàng)新?，F(xiàn)在大連商品交易所、鄭州商品交易所，交易的品種主要是農(nóng)產(chǎn)品，上期所則主要是鋼材等金屬期貨，中金所則是專注于金融期貨，而廣期所將會(huì)開發(fā)以創(chuàng)新為引領(lǐng)，主動(dòng)服務(wù)國家戰(zhàn)略，具有廣泛國際影響力的新型期貨品種，比如商品指數(shù)期貨、碳排放權(quán)期貨等。

其他四大期貨交易所的后臺(tái)建設(shè)、交易制度，品種研發(fā)以及會(huì)員服務(wù)上都相對比較成熟了，由于具備這些基礎(chǔ)，廣期所已經(jīng)算是“站在巨人的肩膀上”，可以少走很多彎路。不過從另一個(gè)層面來看，這也要求廣期所在以往四大期貨交易所不具備的領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新，包括體制機(jī)制創(chuàng)新改革，以及推動(dòng)人民幣國際化等，肩負(fù)更重大的任務(wù)。

南方財(cái)經(jīng)：在加速金融開放背景下，廣期所應(yīng)該如何平衡金融安全與開放之間的關(guān)系？

閻衛(wèi)星：廣期所承載著國家金融對外開發(fā)的期待，當(dāng)前雖然國內(nèi)期貨交易所的交易量居全球商品期貨前列，但存在著缺乏國際定價(jià)權(quán)的問題。

從定價(jià)權(quán)來看，目前我國的期貨市場還是一個(gè)區(qū)域性的價(jià)格，主要原因一是我國期貨市場發(fā)展起步較晚；二是相關(guān)人才培養(yǎng)未能跟上；三是缺乏國際客戶的參與，需要引進(jìn)境外的資金、產(chǎn)業(yè)實(shí)體。

以香港為例，資本是自由流動(dòng)的，所以有很多國際投資者在香港進(jìn)行投資，金融市場就非常發(fā)達(dá)，也因此，粵港澳大灣區(qū)就需要在香港的金融基礎(chǔ)上，加大對外開放。

比如廣期所也可能通過設(shè)計(jì)更獨(dú)特的創(chuàng)新型衍生品，吸引更多全球資金參與粵港澳大灣區(qū)衍生品交易，增加整體市場活力和參與度。但與此同時(shí)，也要注意在推出一些跨境產(chǎn)品的同時(shí)，考慮整體的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

中小企業(yè)的資本使用效率有待提高

南方財(cái)經(jīng)：廣東省提出要依托廣期所打造“期貨全產(chǎn)業(yè)鏈”，廣東省級(jí)期貨公司、期貨與資本市場研究院也正同步推動(dòng)設(shè)立中，怎么理解期貨全產(chǎn)業(yè)鏈條以及應(yīng)該如何打造？

閻衛(wèi)星：打造期貨全產(chǎn)業(yè)鏈仍然是要圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)、期貨交易平臺(tái)以及金融服務(wù)機(jī)構(gòu)這三大主體做文章，最核心的問題則是產(chǎn)品定價(jià)權(quán)。

比如近期大宗商品價(jià)格波動(dòng)劇烈，作為對原材料需求量很大的制造業(yè)企業(yè)，如何通過期貨市場平緩商品價(jià)格波動(dòng)壓力。所以打造期貨全產(chǎn)業(yè)鏈，不僅是上游原材料企業(yè)需要加入期貨市場，中下游的生產(chǎn)制造、加工型企業(yè)也應(yīng)該加入。

此外，金融服務(wù)、研究力量、人才培養(yǎng)也需要跟上，因此廣東設(shè)立省級(jí)期貨公司以及期貨研究院也顯得勢在必行。

長期來看，企業(yè)可以通過期貨的套期保值功能鎖定材料成本，便于成本核算和企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。企業(yè)即使不參與期貨直接交易，仍可以利用期貨市場信息研判市場變化，從而為企業(yè)更好經(jīng)營決策服務(wù)。

南方財(cái)經(jīng)：在廣東“十四五”《規(guī)劃綱要》的金融篇章中，“提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平”被重點(diǎn)提及，廣東省證券期貨行業(yè)如何更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展？

閻衛(wèi)星：不管是證券行業(yè)，還是期貨行業(yè)，金融都要堅(jiān)守回歸本源的定位，即服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。相比西方發(fā)達(dá)國家而言，當(dāng)前國內(nèi)多數(shù)企業(yè)的資本使用效率并不高，金融市場也不夠活躍。

比如，目前參與期貨市場的企業(yè)主要是一些大型企業(yè)，大量中小企業(yè)缺乏參與的能力和意愿。如果這些中小企業(yè)在此次大宗商品漲價(jià)中提前參與了期貨市場，鎖定了原材料價(jià)格，也不至于因?yàn)闈q價(jià)而開不了工。

期貨市場還有個(gè)杠桿功能，企業(yè)只需繳納保證金，就能以較少的資本進(jìn)行大筆的期貨商品交易，因此資金并不是中小企業(yè)缺乏參與的主要障礙。我認(rèn)為主要原因一是中小企業(yè)主對期貨市場接觸少，不理解；二是企業(yè)內(nèi)部缺乏相關(guān)的期貨人才。

也因此，要提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，期貨公司作為中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，應(yīng)積極向中小企業(yè)去進(jìn)行服務(wù)，另一個(gè)也要加強(qiáng)宣傳和市場培育。政府也可以發(fā)揮監(jiān)管和引導(dǎo)作用，出臺(tái)金融扶持政策。比如，政府可引導(dǎo)期貨公司、銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)共同為企業(yè)提供綜合性金融服務(wù)。