新野紡織(002087.SZ)頻繁獲得政府補(bǔ)貼引發(fā)了業(yè)界的關(guān)注。4月20日，該公司對(duì)外公告稱，其獲政府補(bǔ)助4011.72萬(wàn)元，并表示，“公司收到上述補(bǔ)助與收益相關(guān)，沖減相關(guān)成本費(fèi)用?！?/p>

此前，新野紡織及其子公司還分別于1月6日和4月2日分別獲得政府補(bǔ)貼2230.41萬(wàn)元和5346萬(wàn)元。2020年至今，該公司收到的政府補(bǔ)貼已高達(dá)約1.16億元。

“公司享受政府補(bǔ)貼比較穩(wěn)定，近三年均穩(wěn)定在1億元以上，我們認(rèn)為政府補(bǔ)貼將持續(xù)享受?！毙乱凹徔椏偨?jīng)理陶國(guó)定曾在公司2018年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上對(duì)表示。

從數(shù)據(jù)上看，新野紡織近年來(lái)每年收到的政府補(bǔ)貼，幾乎占到公司利潤(rùn)的一半。對(duì)此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴財(cái)聯(lián)社記者，該公司顯然存在過(guò)度依賴政府補(bǔ)貼的情況，這會(huì)令投資者對(duì)其盈利能力產(chǎn)生質(zhì)疑。雖然連續(xù)收到政府補(bǔ)助可以彰顯當(dāng)?shù)卣畬?duì)其產(chǎn)業(yè)的重視與支持，但公司也應(yīng)提高自身業(yè)績(jī)，避免患上政府補(bǔ)助依賴癥。

政府補(bǔ)貼占利潤(rùn)近半

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，新野紡織及其子公司2019年收到的政府補(bǔ)貼增加當(dāng)期利潤(rùn)1.55億元。其中，該公司分別于2019年1月4日、3月1日、4月3日、7月3日、10月9日、10月22日和11月25日，獲得不同程度的政府補(bǔ)貼，增加年度利潤(rùn)分別為2512.95萬(wàn)元、3734.82萬(wàn)元、3450.99萬(wàn)元、1133.96萬(wàn)元、536.60萬(wàn)元、2817.96萬(wàn)元和1326.05萬(wàn)元。而其業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，該公司2019年度凈利潤(rùn)為2.90億元。

此外，數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年，該公司營(yíng)收分別為40.85億元、51.95億元和60.59億元，凈利潤(rùn)分別為2.07億元、2.92億元和3.86億元，扣非后凈利潤(rùn)分別為1.51億元、2.73億元和3.62億元。而其對(duì)外公告的政府補(bǔ)貼款項(xiàng)，在三年間分別為2697.97萬(wàn)元、2.32億元和1.29億元。

“通過(guò)政府補(bǔ)貼獲得的利潤(rùn)會(huì)計(jì)入公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的凈利潤(rùn)、利潤(rùn)總額等所有科目中，但每一個(gè)數(shù)據(jù)都會(huì)分別增減其他的會(huì)計(jì)科目，最終都會(huì)影響非經(jīng)營(yíng)性收益?！毕沩炠Y本執(zhí)行董事沈萌指出。

他進(jìn)一步表示，“上市公司在當(dāng)?shù)貢?huì)有稅收貢獻(xiàn)、就業(yè)支持等作用，地方政府扶持上市公司比較常見(jiàn)。A股大部分投資者不在乎基本面，而更在乎消息面對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生的短期價(jià)差波動(dòng)，政府補(bǔ)貼是利好消息，可以刺激股價(jià)上漲，券商研究所、公募基金等更關(guān)注公司的盈利能力?！?/p>

資料顯示，新野紡織主營(yíng)業(yè)務(wù)是從事中高檔棉紡織品的生產(chǎn)與銷售，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，從事棉花相關(guān)生意也是其獲得政府補(bǔ)助的原因之一?！懊藜徔椕媪仙婕暗綄?duì)棉花的采購(gòu)，屬于對(duì)農(nóng)業(yè)的幫扶，必然會(huì)受到政府的支持。農(nóng)業(yè)毛利低，政府支持達(dá)到凈利潤(rùn)一半也算正常?！毙袠I(yè)獨(dú)立分析師、上海良棲品牌總經(jīng)理程偉雄表示。

但宋清輝認(rèn)為，“政府補(bǔ)貼占到公司凈利潤(rùn)近一半，并不正常，若公司不再具備相關(guān)優(yōu)惠或補(bǔ)助條件，不但其利潤(rùn)水平直接受到重挫，還可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成巨大負(fù)面沖擊，進(jìn)而影響其長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展?！?/p>

業(yè)績(jī)下滑，新項(xiàng)目引質(zhì)疑

“過(guò)多的政府補(bǔ)貼，也反映出面料廠產(chǎn)品大眾化、不具有競(jìng)爭(zhēng)力的弊端?！背虃バ壅f(shuō)。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，新野紡織各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均呈下滑態(tài)勢(shì)。2019年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56.56億元，同比下降6.66%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.41億元，同比下降18.93%;利潤(rùn)總額3.30億元，同比下降23.56%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.90億元，同比下降24.73%。

事實(shí)上，其業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?018年就已經(jīng)出現(xiàn)放緩。該公司在2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.64%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)32.27%;而2016年和2017年，營(yíng)收增速分別為34.09%和27.16%，凈利潤(rùn)增速分別為76.97%和40.84%。

業(yè)內(nèi)人士指出，新野紡織要面臨的還有不確定的未來(lái)。“受新冠肺炎疫情影響，國(guó)內(nèi)服裝企業(yè)業(yè)績(jī)普遍低迷，也對(duì)上游紡織行業(yè)產(chǎn)生影響。雖然目前國(guó)內(nèi)疫情有所緩和，但出口貿(mào)易難做，需求端下滑倒推供應(yīng)端產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。服裝紡織行業(yè)一般都會(huì)提早生產(chǎn)，整個(gè)體系都需要提前準(zhǔn)備?！背虃バ郾硎尽?/p>

一德期貨在4月13日發(fā)布的行業(yè)研報(bào)中指出，國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，企業(yè)復(fù)工節(jié)奏在逐步緩和，但庫(kù)存和倉(cāng)單壓力依然偏大，階段性的供應(yīng)壓力依然存在，棉花價(jià)格在低位尋找支撐，二季度才是考驗(yàn)需求困難的真正階段。

疫情下，新野紡織也涉足了“防護(hù)物資”產(chǎn)品。該公司于3月3日發(fā)布公告稱，將在新野縣紡織產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)投資建設(shè)高檔紡熔復(fù)合非織造布項(xiàng)目，總投資1.2億元，建設(shè)期6個(gè)月，項(xiàng)目建成后預(yù)計(jì)年產(chǎn)各類醫(yī)用、衛(wèi)生、防護(hù)材料2.5萬(wàn)噸，年均可實(shí)現(xiàn)銷售收入4.25億元，利潤(rùn)總額3190萬(wàn)元。

值得一提的是，高檔紡熔復(fù)合非織造布是口罩的重要原材料之一。該公司公告發(fā)布后，3月4日-6日，其股票交易價(jià)格在連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%。有投資者質(zhì)疑該公司有蹭熱點(diǎn)嫌疑，并指出，項(xiàng)目建設(shè)期為6個(gè)月，會(huì)否出現(xiàn)疫情結(jié)束而項(xiàng)目尚未建成，造成設(shè)備空置的可能。

此外，該公司還遭到深交所問(wèn)詢，被要求說(shuō)明高檔紡熔復(fù)合非織造布生產(chǎn)線計(jì)劃生產(chǎn)的情況，以及是否提前透露內(nèi)幕、高管是否堅(jiān)持減持等情況。該公司回復(fù)稱，該項(xiàng)目為待建項(xiàng)目，因?yàn)楫a(chǎn)成品數(shù)量、質(zhì)量、價(jià)格都可能存在變化，公司尚不接受相關(guān)訂單。

“所有服裝企業(yè)在口罩、防護(hù)服方面的轉(zhuǎn)型都是短期的，不可能和專業(yè)醫(yī)療器械企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，且其投產(chǎn)需要6個(gè)月，時(shí)間上也很難追上疫情。不排除只是擠進(jìn)口罩概念刺激股價(jià)?！背虃バ巯蜇?cái)聯(lián)社記者表示。

“目前服裝企業(yè)整體銷量不佳，上游產(chǎn)業(yè)同樣受到影響，該公司應(yīng)采取線下復(fù)工、線上銷等措施，減少疫情對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響?！彼吻遢x說(shuō)。