?? ??'???'? ???? ???? ?? ???? ?? ?? ??? ??? ? 11? 1??? 11??? ?? ??? ???? 8700? ??? ?? ???? 26.7% ????.

?? ????? ??? ??? ?? ?????.

?? ?? ???? ?? 50%? ?? ??? ?? 21? ?? ???? ???.??? ???? 1?? 03?, ??? ??? ??? ??? ?? ? ????. 8?? 55?, ???? ??? ?? ??? 100? ??, ?? ??? ???? ? ???? ??? ??? ??? ?? ?? 400% ??? ????.

?? 10? ? ??? ?? ?? ??? ?? ?????? ??? ???? ??? 2019???'????? ??'?? ????.

?? ???? ??? ???? ??? ??? ??? ???.????? ?? ??? ?? ???? ??? ???? ???? ????? ?? ??? ??? ??? ??? ???? ?? ?? ?? ??2020?? 2021?? ?? ?? ???? 15%~18%? ??? ????.

????? ???? ?? ??? ??? ??? ????.

??? ????? ??? ??? ???? ? ? ???, 2016? 3? ???? ???? ?? ??? ????.3? ?? ???? ???? ??? ??? ????.?? ??? 200?? ???? ???? ??? ? 21 ??? ???? ?? ??? ?? ???.

???? ?? 2016??? ??? ???? ???? ?? ?????? ??? ? ????, ??? ??? ?? ????.

????? ????

?? 29? ????(MOGU)? 2019? 9? 30??? 2020?? 2?? ??? ?? ???? ?? ?? ??? 4?? ??? ????? ????? ??? ?? ?????.

2018? 12? 6?, ????? ?? ?? ????? ? ? ???? ?? ??????, ??? ?? 12.25??, IPO ??? 14??/ADS ? 12.5% ????.?? ?? ????? ??? ??? 2018? ??? ???? ?? ??? ?? ?? ???.

?? ? ? ?? ???? ????? ?? ???? ????.

?? ??? ???? ???? 3? 266? ??? ??? ?? ?? ?? ???.? ?? ??? ? ???? ???? ???, ???? 2018? ?? ?? ??? ????.

? ???? 12?? ?? GMV ? ??? ????. ? ??? ?? 1.979???? ?? ????? 3.266??? ?????.

????? ?? ???? ?????? ?1? ??? ??? ?? ???.?? ? ????? ???? ?? ??? ??? ?? ??? ?? ????? ?? ???.

29? ???? 2020Q2 ?? ?? ?? ????? ?? ?? ??? ?? ?? ???, ?? ??? 2.01??? ????.

?? ????? ‘1??’? ?? ???, ????? ?? ?????? ???? ????.?????? ???? ????? 29? ?? 3?? ??? ????. ????? ?? 1??? ??.

??? ?????? ???? ? ?? ????? ??? ? ???.12? 3? ??? ???? ???? ????? 1.94??? ????.

???, ????? ??? ??? ?????.

? ??? ?? ??? ????? ? ?? ???, ??? ?? ?? ?? ?? ??.

??? ? ??? ?? ?? ? ?? ? ???

???? 2020?? Q2 ?? ??? ??? ?? ???? ??.?? ?? ??? ??? ?? ??.

???? ??? ?? ???? ??? ??? ???? ????? ? ?? ?? ? ??.

??? ????? ??? ????? 2016? 3? 21? ?? ??? ??? ???. ???? ???? 2016? 3? ??, 4? 21? ?? ????.

??? ??? ??? ? ????? ?? ??? ????? ??? ???? ??? ??? ? ???? ???? ??.

????? ???? ?? ????? ?? ???? ???? ??? ??? ??? ???? ? ?? ??? ??.? ? ??? ??? ?? ???? 5% ? ???? ??, ??? ??????? 10% ???? ???.

2017?? ?? ??? ??? ???? ????? ???? ??.2019???? ??? ??? ??? ??? ???? ?? ????? ?? ?? ??? ??? ????.

????? ?? ??? ??? ??? ??? ??? ???, ????? ????? ??? ???? ??? ??? ???? ???, ?? ???? ??? ??? ??? ?? ??? ????.

2020??(2019? 4? 1?-2020? 3? 31?), ????? ?? ???? ?? ???? ???.?? ? ?? ??? ??? ????, ? ?? ??? ??? ??? ????? ??:

??, ???? ??? ??? ?? ???? ?????.

? ????, ??? ?? ??? ??? ?? ??? ???? ???? ??? ?? ????.

????? KOL ? ??? ????? ?? ???.

3? ??? ??? ??? ???? Q2 ??, ??? ??? ??? ?? ??.

2000? ???, 2019? 9? ?? ??? ?? 3400???? ???, ??? ?? ?????? ? GMV ? ??? ??? ???, ? GM? 39%, ?? ?? 32%? ????.

?? ?? 8? 26?, ???? ??? ? CEO ??? 1?? ??? ??? ? ????? ??? ????. "??? 12?? ?? ??? ??? ?? G????? ??? ? G?????? ???? ????"? ???.

? ??? ???? ?? ??? ??. ?? ????? ?????? ??? ??? ?? ?? ???? ????.

Q2 ???? ?? G?????? ?? ??? ??? 3?? ????.

“??? ??? ??? ??? ?????, ??? ???? ??? ??? ??.”????? ??? ???? ??? ???? ??? ??.

??? ?? ??? ??? ????? ??? ????? ?? ??? ?? ?? ???.

??? ??? ????? ?? ? ?? ? ???.

????? ?? ??? ?? ?????, ?? ??? ? ??? ‘ ?? ?? ’ ??.

?? ??? ?? ??? ?? ???? ?? ?? ?? ???.2018? 12?, ???? ?? ??? ? 5800? ??? ???? ???.

?? ? ??? ?? ???, ??? ?? ???.

??? ???? ?? ????? 5? 30? ?? ?? ??? ????.??? 12?? ?? 1500? ??? ?? ?? ??? ??? ????, ?? ??? ? ?? ??? 25% ? ???.

???? ???? ?? ??? ??????????? ??? ???.

2019? 9? 30??? ????? ??, ?? ???, ??? ??, ?? ?? ??? 12.81? ?(? 1.802? ??)??.??? 2019? 6? 30??? ??? 14.624? ??(? 2.230? ??)??.

????? ?? ??? ?? ?? ???.?? ?? ??? ?? ?? ???? ????? ??? ??? ?? ??? ???? ???.

??? ??? ? ??? ??? ??? ????.

?? ? ????? ??? ???? ?? ??? ??? ??? ?? ???? ??.

?? ? ??? ??? ?? GMV ? ??? ? ???? ??? ???? ??? ??? ??? ??? ??? ?? ??? ???.

????? ?? ??????? ????? ??? ??? ??? ??, ??? ??? ?? ???? ??.??? ?? ?? ???? ??? ??? ?? ??.

????? ?? ?? ??? ???? ?? ??? ???? ?? ?? ????? ????? ??? ????? ???? ?? ??? ??? ? ??.

?????? ??? ?? ???? ?? ???? ??? ? ??? ??'? ?'?? ???? ????'?? ?? ??? ?? ??? ???'? ????.

　??? ??? ??? ?? ??

????? ???? ??? ??? ???? ? ??.

??? ???? ? ?, ????? ??? ??? ??? ????? ??? ???, ??? ?? ???? ??? ? ? ? ?? ????.

?? 24?, 2019 ??? ?? ?? ???'??? ??: ?? ?? ??'???? ?? ?? ?? ??? ???? ??? ??? ????'?? ?? ??'? ?? ??? ????.

?? ???? ???? ??? ????.??? ‘???? ???’??? ???? ??? ???.

'??? ? ? ??'?? ??? ???? "???? ?? ???? ? ???? ??? ????.????, ???, ???? ? ??? ??? ? ???? ????? ? ? ??? ? ??.

???? ? ??? ???? ?? ??? ??? ??? ??? ? ?? ??? ??? ??.

???? "????? ?? ??? ?? ?? ??? ???? ??? ????"? "??? ?? ??? ?? ???? ???.????? ?? ???? ? ??? ? ?? ???, ? ? ?? ???, ???? ? ??, ?? ???? ?? ??.??? ??? ??? ? ??? ?????."

'???? ???? ???? ???'? ??? ???? "???? ?? ???? ???? ????. ?? ????.???? ?? ??? ??, ???? ??? ?? ??? ? ?? ??? ???? ?? ????.

???? ???? ?? ??, ?? ???, ?? ??? ?? ? ??? ??? ?? ??? ?? ??? ?? ??? ????.??? ???? ?? ??? ???. ??? ?? VR ???? ??? ?? ??? ???? ?? ???. ?? ?? ??? ?? ????? ? ???.

?? ???? ?????? ?? ???? ??? ?? ??? ??? ???? ??? ?? ? ??.?? ???(??? ????)? ??? ? ????? ??? ?? ??? ???? ? ?? ? ?? ??? ??? ????? ??? ???.

????? ???? ???? ??? ???? ??? ? ?? ??.

??? ? ??? ???? ???? “?? ??? ??? ??? ???? ?? ?? ??? ? ?? ?? ???? ??? ??? ??? ? ?? ?????”? ????.

?? ? ???? ??? ??? ???? ??? ??, ??? ???? ??? ?? ? ???, ???? ??? ??? ????? ???? ??? ? ??, ??? ??? ?? ? ??.???? ?? ?? ??? ??? ?? ??? ?? ? ??? ? ?? ??? ?? ??? ??? ?? ? ?? ??? ??? ?? ? ??.

?? ? ??? ??? ??? ??.??? ?? ??? ???? ???? ??? ??? ? ??? ??? ??? ??? ?? ??? ?? ? ??.

???? ? ?? ?? ??? ? ?? ??? ?? ??

??? ????? ?????? ????.2004? ???? ??, ???? ? ?? ????? ??? ????? ? ?? ?? ?? ????.2011? ?? ?? ????? ?????.

????? ??? ?? ??? ???? ??, ????? ?? ?? ????(10%)? ?? ??? ?? ??? ???? ? ??? ????.

2012? 5?, ??? ?? ???? ?????, ??? ???? ?? ? ?? ??? ????.

??, ?? ?? ???? ???? ?? ?? ???, ??? ?? ??? ?? ??? ????.

??, ?? ???? ??? ??? ? ???, ??? ? ??? ???? ???.

??, ??? ???? ???? ???.

????? ?? ? ?? ?? ??? 2013? ???? ?? ??? ??? ?? ??? ??? ????? ??? ????.????? ??? ????? ? ?? ??? ??? ??.

?? 2013??? ???? ?? ???, ?? ?? ??? ??? ?'??? ??'? ?? ?? ???? ??? ?????? ????.

??? “ ??? ????? ? ?? ??? ?? ????? ?? ??? ??? ? ?? ” ? ???.

???? ? ??? ??? ??? ?? 2013? ???? ????? ????.???? ?? ? ??? ?? ????? ???? ?? ??? ??? ???? ?????.

????? ??? ??? ??.

'2016? ?? ??? ?? 100? ??'? ???? ? ??? ???? ??????? ??? ?? ?? ?? ???? ?? ?? ?? ????? ??? ?????, ????, ??? ??, ??? ??, B2B ????? ? ??? ??? ??.?????? ???? ???? ?? ?? ???? ?? ??? ??? ???.

2016??? ?? ???? ?? ????? ??? ??? ??, ??? ?? ?? 4? ????? ??? ????? ? ??? ??? ??.

??? ????? ???? ??? ?? 2016? ??? ??? ?? ????? ??? ??? ? ??.

????? ??? ??? ??? ??? 2017?Q3(???)?? ????? ??? ??? ???? 3000? ??? ??? ??.

?? 3??(???)?? 12.3%? ????.

??? ?? ??? ????. B2C ?????, ????? B ? ??? ???? ??, C? ???? ???? ? ??, ? ? ???? ????.?? ???? ???? ??? ?? ???? ???? ?? ????.

??? ?? ??? ????? 3?? ???? ??? ?? ????? ??? ?? ?? ?? ???.

? ? ?????? ???? ? ?? ?? ??? ??

??? ??????? 2003? B2C ? ?? ?? 2008?, ??? ??? ??? ???? ?? ? ????? ? ?? 2009?, ????? ? ?? 2? ?? ????.

?? ??? ??? 5210? 36? ??(12? 3?), ????? ??? 2.18? ??(12? 3?)? 2013? ??? ??? 2? ??? ????? ?????? ??? ???? ?? ??????.

?? ????? ???, ??? ???? ??? ??? ?? ? ??? ?? ??? ?? ?? ??.

??? ????? ?????? ??????, ?? ?? ??? ?? ????, ????? ???'?????? ??'? ?? ??? ??? 15-30?, ??? ??? ??? ???? ?? ????.

?? ??? ??? ??? ??? ????? ??? ? ??? ????.

??'???'? ?? ? 200??? ???? ????, ???? ?? 202020????(4? 1?-9?30?), ??? ??? ?? G?????? ? 29.4????.

????? ??? ? ?? ?? ? ??

??? ????? ?? ?? ????? ???? ???? ??? ??? ???? ??? ? ???'??? ?? ?? ?? ??'? ???.

??? ???? ? ??? ??? ??? ??? ??? ??? ? ?? ??? ? ??.

QuesstMobile ??? ??? 9? ?? ?? ??? ?? 11?33?? ???? 2019? 1??? 9??? ??? ? 238??? ?? ???? ????.

?? ??? ???? ?? ???? ?? ??? ?? ??? ????.

??????? ?????? ???? ??? ???? ??? ? ?? ??? ? ??.

???? ?? ?? ?? ????? ?? ???, ??, ? ????? ???? ??? ???? ??? ???? ??.