新冠の疫病は寧徳時(shí)代（300750.SZ）の拡張の歩みを阻止していません。

4月13日夜、この動(dòng)力電池大手企業(yè)は海外の債券発行額を30億ドル（含む）または他の同等通貨に増やすと公告しました。半年前だけで、この額はまだ8億ドルです。つまり、寧徳時(shí)代には海外に拡大した糧秣の備蓄は短期間でほぼ2倍になりました。

海外債の発行額の引き上げの背景には、寧徳時(shí)代に多くの海外プロジェクトが計(jì)畫されています。複數(shù)の外資ブランドと協(xié)力したほか、寧徳時(shí)代に初めての海外生産研究開(kāi)発基地が建設(shè)されました。また、上流資源の制約を減らすために、寧徳時(shí)代も積極的に上流企業(yè)に投資しています。

近年、寧徳時(shí)代は海外に目を向けています。一方、海外の自動(dòng)車企業(yè)の電気化の波が始まったばかりです。一方、國(guó)內(nèi)の電池業(yè)界がだんだん開(kāi)放されるにつれて、寧徳時(shí)代ももっと多くの業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)に直面します。全世界の機(jī)械の量の第1位の動(dòng)力の電池の企業(yè)として、寧徳の時(shí)代の拡張も“競(jìng)爭(zhēng)を守ります”です。

全世界の自動(dòng)車工業(yè)が次第に電気化に転向するにつれて、寧徳時(shí)代、LG化學(xué)、松下などの動(dòng)力電池大手の優(yōu)位地域は崩壊しつつあり、寧徳時(shí)代は深耕國(guó)內(nèi)の自動(dòng)車企業(yè)から海外のサプライチェーンに徐々に進(jìn)出してきました。LG化學(xué)はテスラの國(guó)産に従って、歐米市場(chǎng)から國(guó)內(nèi)に進(jìn)出しました。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)では、この傾向はすでに効果が現(xiàn)れ始めている。データによると、今年の第1四半期の中國(guó)のバッテリー搭載臺(tái)數(shù)ランキングでは、LG化學(xué)はテスラ上海工場(chǎng)の供給によって一挙にトップ3に入り、市場(chǎng)の下振れ數(shù)が少ない逆の勢(shì)いでバッテリーメーカーを増やしたが、元の「雙強(qiáng)」である寧徳時(shí)代と比亜迪は大きな打撃を受け、搭載量はそれぞれ同48.6%と72%下落した。

業(yè)界內(nèi)の総括によると、當(dāng)面のところ、頭部企業(yè)の地位は短期的に揺るがないが、國(guó)內(nèi)の動(dòng)力電池産業(yè)全體はすでに従來(lái)の「二八パターン」から現(xiàn)在の「三七パターン」に変化しており、頭企業(yè)の中で「亂入者」の攪亂の下で、新たな頭格局も準(zhǔn)備中である。

寧徳時(shí)代の大拡張

半年以內(nèi)に、寧徳の時(shí)代に海外の國(guó)債の規(guī)模を8億ドルから30億ドルに引き上げました。この突然の上昇は取引所の注目を集めました。4月15日、深セン証券取引所は寧徳時(shí)代に質(zhì)問(wèn)狀を送り、海外の債務(wù)限度額の引き上げの原因と合理性の説明を求めました。

公開(kāi)情報(bào)を見(jiàn)ると、寧徳時(shí)代における海外債の発行額の引き上げは現(xiàn)在行われている海外配置に関係している。海外市場(chǎng)での業(yè)務(wù)展開(kāi)を深化させるため、寧徳時(shí)代にドイツテューリンゲン州で海外初の研究開(kāi)発生産拠點(diǎn)を建設(shè)する計(jì)畫です。4月17日夜に発表された回答書の中で、寧徳時(shí)代は、會(huì)社がすでに全面的に展開(kāi)し、上記のプロジェクトの建設(shè)を推進(jìn)しており、プロジェクト建設(shè)と運(yùn)営資金は事前に準(zhǔn)備する必要があると述べました。

なお、昨年6月には、寧徳時(shí)代も上記のプロジェクトの投資規(guī)模を拡大すると発表しました。2018年7月に取締役會(huì)が採(cǎi)択した予備案によると、上記の基地は2.4億ユーロを投資する予定ですが、昨年6月に取締役會(huì)が再評(píng)価し、投資の増加を決定しました。増加後の総投資規(guī)模は18億ユーロを超えません。

ただし、上記の項(xiàng)目は投資額を増加させられましたが、昨年11月の公告では、寧徳時(shí)代に境外子會(huì)社に対して擔(dān)保額は8億ドルしかなく、今年4月になって、海外での発行額の増加を宣言しました。なぜこのような転位ができたのですか？4月20日21世紀(jì)の経済報(bào)道記者は會(huì)社の証券部門の関係者に問(wèn)い合わせたが、相手は具體的な狀況を知らないと表明した。

寧徳時(shí)代に海外からの債務(wù)額を引き上げて、全體の海外市場(chǎng)開(kāi)拓に関連しています。質(zhì)問(wèn)狀の回答によると、海外子會(huì)社はすでに複數(shù)設(shè)立されており、一定の営業(yè)運(yùn)転資金を準(zhǔn)備するために、海外での募金額を増やす必要があるという。

また、寧徳時(shí)代には多くの海外資産の買い付けが行われていましたが、海外資金の募集についても要請(qǐng)しました。昨年は寧徳時(shí)代に5500萬(wàn)ユーロを費(fèi)やしてオーストラリアの頭部のリチウム鉱山企業(yè)Pibara 8.5%の株を買収しました。回答內(nèi)容から見(jiàn)ると、會(huì)社は今後も海外の上流企業(yè)に対してさらなる布石を続けます。

指摘が必要なのは、海外市場(chǎng)の立地は寧徳時(shí)代の大拡張の一部にすぎないということです。実際には、寧徳時(shí)代の海外発行額は30億ドルで、國(guó)內(nèi)の発行額も100億元（現(xiàn)在は45億元を使用しています）があり、今年2月にまた200億元の人民元を融資する予定です。

公開(kāi)情報(bào)によると、寧徳時(shí)代は昨年10月と今年1月に15億元、30億元の社債を発行し、いずれも流動(dòng)資金を補(bǔ)充する用途であった。第二級(jí)市場(chǎng)での方向性増発融資は200億元で、流動(dòng)資金の補(bǔ)充に加えて、電気化學(xué)貯蔵エネルギーの先端技術(shù)の研究開(kāi)発、及び三つの電池プロジェクトの新設(shè)または拡張に用いられます。この三つのプロジェクトはそれぞれ湖西リチウムイオン電池拡張プロジェクト、江蘇時(shí)代動(dòng)力及び蓄電力リチウムイオン電池の研究開(kāi)発と生産プロジェクト（三期）、及び四川時(shí)代動(dòng)力電です。池プロジェクト一期。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、昨年寧徳時(shí)代に建設(shè)された國(guó)內(nèi)プロジェクトの投資規(guī)模は約320億元（非一期投資）で、買収事項(xiàng)を含めると、総投資計(jì)畫は450億元に近いと発表しました。寧徳時(shí)代は回答の中で、會(huì)社がすでに公告した関連の生産能力建設(shè)プロジェクトの投資予算は合計(jì)で500億元を超えると表しています。

動(dòng)力電池第二ラウンド競(jìng)爭(zhēng)

寧徳時(shí)代に大規(guī)模な投資を行うのは、今後數(shù)年間の生産能力の準(zhǔn)備を行うためです。以上述べたように、募金支援の三つのプロジェクトを例に挙げて、これらは寧徳時(shí)代に52 GWhの生産能力を増加させます。

寧徳の時(shí)代はすでに國(guó)內(nèi)市場(chǎng)で優(yōu)勝の座にあり、2019年には國(guó)內(nèi)の動(dòng)力電池のシェアはさらに50%を突破し、さらには本體メーカーが追いかける対象となりました。國(guó)內(nèi)の新エネルギー市場(chǎng)が引き続き発展する見(jiàn)込みの下で、寧徳時(shí)代にはまだ少なからぬ発展空間があります。

海外市場(chǎng)の開(kāi)拓については、寧徳時(shí)代にまずBMWの供給體制に入りました。外資系自動(dòng)車企業(yè)が電気化製品の配置を強(qiáng)化するにつれて、寧徳時(shí)代にはすでにダイムラー、ホンダ、フォルクスワーゲン、ボルボなどの多國(guó)籍車企業(yè)と提攜し、複數(shù)の重要プロジェクトの指定サプライヤーになりました。

その中で特に目立つのは「古いパートナー」BMWからの注文です。2019年11月に、BMWの寧徳時(shí)代の長(zhǎng)期注文額は40億ユーロから73億ユーロに増加しました。そのうち、45億ユーロの購(gòu)入契約はBMWグループから、28億ユーロは中國(guó)のBMW生産基地から來(lái)ました。

また、寧徳時(shí)代には電気自動(dòng)車「スター」のテスラから注文を受けました。今年2月、寧徳時(shí)代はテスラに動(dòng)力電池製品を供給すると発表しました。出荷期限は2020年7月から2022年6月までです。この提攜の具體的な規(guī)模は注目されていますが、寧徳時(shí)代には雙方が協(xié)議で詳細(xì)な約束をしていないと表明していましたが、以前にメディアによりますと、雙方があらかじめ約束した供給量は「テスラ上海スーパー工場(chǎng)（第一期）の生産能力の40%以下ではない」ということです。

業(yè)務(wù)面では、寧徳時(shí)代はまだテスラ國(guó)産の恩恵を受けていませんでしたが、ライバルのLG化學(xué)はテスラのために中國(guó)市場(chǎng)に進(jìn)出しました。工信部の合格証の情報(bào)をもとに、これまで中國(guó)市場(chǎng)で業(yè)務(wù)が少なかったLG化學(xué)は、今年の第一四半期に中國(guó)での機(jī)械の量が612.13 MWhに達(dá)し、一気に第三位の比亜迪を追い詰めました。

LG化學(xué)は寧徳時(shí)代の競(jìng)爭(zhēng)相手であったが、これまで政策のステルス性のため、中國(guó)の新エネルギー自動(dòng)車市場(chǎng)の発展には參與していなかった。昨年6月に電池「ホワイトリスト」が廃止されたことで、電池メーカーの補(bǔ)助金がなくなり、中國(guó)の動(dòng)力電池企業(yè)が再開(kāi)した。

これは動(dòng)力電池産業(yè)が第二次競(jìng)爭(zhēng)を迎えるという意味です。明らかに、國(guó)內(nèi)の複數(shù)の技術(shù)が基準(zhǔn)に達(dá)していない、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力が強(qiáng)くない三四線電池企業(yè)は激しい衝撃を受けることになります。一方、二次電池企業(yè)も一部の市場(chǎng)空間を圧迫されています。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)はすでに「攪亂者」を迎えている。LG化學(xué)は寧徳時(shí)代と同じテスラサプライヤーで、技術(shù)路線などの原因で率先して量を放出しています。國(guó)際市場(chǎng)上から見(jiàn)て、LG化學(xué)は寧徳時(shí)代の最大のライバルです。

恒大研究院の報(bào)告によると、寧徳時(shí)代とLG化學(xué)は生産能力計(jì)畫の最も積極的な2つのメーカーであり、そのうち、寧徳時(shí)代は2022年に生産能力の総規(guī)模が148.9 GWに達(dá)すると予想され、LG化學(xué)は2022年に生産量に達(dá)した後、1277 GWに達(dá)すると予想されている。

短期間では、LG化學(xué)はさらに優(yōu)れています。國(guó)盛証券が3月下旬に発表した研究報(bào)告によると、寧徳時(shí)代の今年の動(dòng)力電池の生産能力は90 GWに達(dá)し、LG化學(xué)の100 GWhをやや下回る見(jiàn)込みです。同報(bào)告によると、主な動(dòng)力電池メーカーの生産能力拡大のペースは受注規(guī)模との関連性が高く、LG化學(xué)は受注規(guī)模が最も大きく、寧徳時(shí)代はその後を追う見(jiàn)通しだ。

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