PTAとポリエステル工場(chǎng)は連続して生産しています。企業(yè)の生産停止は一回で何百萬元の損失を生みます。

一時(shí)期の低迷を経て、國(guó)際原油価格は大幅に反発しました。

今週の半週間の國(guó)際原油価格は引き続き下落しています。WTI原油は一度に20ドル/バレルを抜いたが、いいニュースに刺激されて、4月2日（木）のブレント原油ディスクは40%近く値上がりしました。米WTI原油先物は5月の契約は5.01ドルで24.67%上昇し、25.32ドル/バレルを報(bào)告した。ブレント原油先物6月の契約は5.20ドルで、21.2%上昇し、29.94ドル/バレルを報(bào)告した。

4月3日の記者発表時(shí)點(diǎn)で、ブレント原油先物は10%に拡大し、32.93ドル/バレルと報(bào)じた。WTI原油先物は5%近く上昇した。

現(xiàn)在石油市場(chǎng)は需給のアンバランス?fàn)顟B(tài)にある。供給面では、石油在庫は依然として高位にあり、ロシアとサウジアラビアの価格競(jìng)爭(zhēng)が続いています。需要面では、世界的な疫病の発生が原油需要に打撃を與えています。長(zhǎng)期的に見ると原油価格は依然として低位で大きく揺れていると業(yè)界ではよく言われています。

原油の暴落は、ポリエステル業(yè)界の原料のコストをも左右する。

業(yè)界関係者は第一財(cái)経記者に対し、ポリエステル産業(yè)チェーンはここ數(shù)年で最も寒い「厳冬」を経験しています。復(fù)職難、物流不振、在庫滯積、資金繰りの不便などの困難を経験しています。最近PTA産業(yè)全體の在庫は一度に百萬トンまで滯積しています。多くの企業(yè)の生産経営は苦境に直面しています。

織造企業(yè)の「戻り血」が遅い

疫病の影響を受けて、各産業(yè)チェーンはそれぞれの程度の困難に直面しています。このうち、織造企業(yè)は2月中下旬に企業(yè)生産が転換點(diǎn)を迎えていますが、それでもポリエステル産業(yè)の稼働率は6割に満たないです。

海通先物報(bào)告では、現(xiàn)在のPTAの基本面を分析し、絶対価格から見て、上流の石油化學(xué)産業(yè)チェーンの原油価格は大幅に反落し続け、石脳油、PXは大幅な下落に続いています。加工価格の差から見て、石脳油の分解価差は反落して、PTAスポットの加工差は再度500元近くの低い位置まで圧縮します。

國(guó)內(nèi)需要については、メルヤ先物報(bào)告によると、新型の冠狀ウイルス肺炎の流行はアパレル小売業(yè)に大きな衝撃を與えた。紡績(jī)服の消費(fèi)は一定の季節(jié)性があり、補(bǔ)填されにくいです。流行の原因は、春節(jié)のシーズン、始業(yè)シーズンがなくなり、冬服と春物の衣料品の販売に影響を與え、アパレル企業(yè)の在庫が深刻に滯積し、衣料品の國(guó)內(nèi)販売に大きな影響を與えました。稅関の統(tǒng)計(jì)データによると、2020年1～2月に紡績(jī)糸、織物及び製品の輸出は137.25億ドルで、同19.9%下落し、輸出服裝及び服裝の付屬品は160.623億ドルで、同20%下落した。

逸盛石化PTA販売センターの徐インターエン副総経理は第一財(cái)経記者に対し、伝統(tǒng)的な春節(jié)はポリエステル産業(yè)の消費(fèi)閑散期に屬するため、生産企業(yè)は春節(jié)期間中に商品を準(zhǔn)備し、節(jié)後に販売しますが、今年は疫病の影響で上流の生産企業(yè)の在庫がより高いです。特に2月です。下流端企業(yè)は春節(jié)後には復(fù)職できなくなり、産業(yè)チェーン全體で原材料が買えなくなり、下流の在庫がなくなりました。同時(shí)に、上流と下流の産業(yè)端の在庫矛盾によって、企業(yè)のキャッシュフローが不足し、資金問題も最終的には企業(yè)を悩ます大きな問題となっている。

逸盛石化は大規(guī)模な化學(xué)工業(yè)民営企業(yè)で、現(xiàn)在はPTA生産工場(chǎng)を3社持っています。年間生産能力の高い対安息香酸（PTA）は1285萬トンで、全國(guó)のPTA総生産能力の24.6%を占めています。

「通常、PTAとポリエステル工場(chǎng)は連続して生産され、企業(yè)が一度生産停止すると數(shù)百萬円の損失が発生するので、通常は負(fù)荷生産を維持します?！剐欹ぅ螗咯`エン氏によると、疫病の影響でPTA企業(yè)の販売は一部の影響を受けましたが、國(guó)內(nèi)の大手PTAメーカー數(shù)社が製油からポリエステル生産までの一體化の優(yōu)位性を頼りにしているため、2月のPTA産業(yè)の稼働率の変化は大きくなく、このため、高在庫の蓄積狀況は春節(jié)後に明らかになったということです。

彼は2月の點(diǎn)検?修理のマイナス?fàn)顩rから、當(dāng)月のポリエステル産業(yè)全體の生産量は360萬トン前後であることから、PTAの需給?累庫圧力が急増し、単月累倉庫は100萬トン近くまで拡大し、単月累倉庫の歴史は新たに高いと言いました。

また、徐インターエン氏は、下流側(cè)も非常に楽観的ではない狀況を示しており、具體的には次のように表現(xiàn)しています。一つは織造企業(yè)の稼働率が氷點(diǎn)まで低いこと、もう一つは織造企業(yè)の購買意欲が低いこと、三つはポリエステル製品の在庫が數(shù)年ぶりに高いこと、四つはポリエステル負(fù)荷が過去最高を更新したことです。また、PTA社會(huì)在庫も同時(shí)に過去最高を更新し、PTA負(fù)荷が加工費(fèi)に従って変動(dòng)が大きく、最終的にPTA完成品価格が大幅に下落しました。

発生期間に先物を利用してヘッジを行う企業(yè)は、基本的に販売端の難題を解決しました。また、高在庫のリスクを効果的に解消しました?！笗?huì)社は派生品を使ってリスク管理を行い、ヘッジ、加工費(fèi)セットの保険とヘッジなどを売ることによって、在庫の累積、コストの上昇、ベースの変動(dòng)などのリスクを効果的に解決しました?！?/p>

誘導(dǎo)體工具の助力

物流が滯り、在庫が滯り、資金が回らないなどの要因が、疫病の間にポリエステル産業(yè)が避けられない難題となっています。これらの問題について記者は先日、湖北省を除いて、2月中下旬に企業(yè)の生産が松葉點(diǎn)を迎えたということをいろいろと知りました。それでも、ポリエステル産業(yè)の稼働率は6割にも満たないです。

派生品を利用した管理リスクについては、「ポリエステル産業(yè)チェーン企業(yè)は、政策、生産量の調(diào)整、在庫の最適化、運(yùn)行コストの低減、資金の回転などの面でリスクをコントロールするほか、先物市場(chǎng)にも目を向け、多様な解決策を探している」と述べました。PTA企業(yè)、ポリエステル工場(chǎng)、関連貿(mào)易商などは先物ヘッジを利用して、加工費(fèi)の価値保証、リスクのないヘッジなどの先物誘導(dǎo)體ツールを採用して、販売の値下がり、高在庫などの問題を解決しました。

逸盛石化においても、複數(shù)のヘッジプランを制定することにより、消化在庫、コストダウン、ロック収益などの面で、より良い効果を得た。

「疫病と原油の暴落の影響について、會(huì)社は前もってPTA先物でヘッジして頭寸を作ります?！剐欷丹螭?、まず商品の価格に対するヘッジとして、會(huì)社の選択機(jī)が先物上に相応の空注文を立てて、PTAをロックして価格を売ります。今後はポイント取引で商品を売る時(shí)に、市場(chǎng)の合理的な値上げの狀況によって、取引を完成します。絶対価格の変動(dòng)リスクを基差のリスクに変えて、価格変動(dòng)による在庫価値の下落リスクを大幅に低減しました。。

また、在庫についてはリスク管理も行っています。會(huì)社の生産販売計(jì)畫に基づき、余った在庫を売り渡し、資金を回収し、在庫を合理的な水準(zhǔn)に維持させる。発生期間中、原油価格が大幅に下落し、一部の取引先が需要量を減らしたことにより、PTA 2003年契約の引渡しに力を入れざるを得なくなりました。當(dāng)月の受け渡しは約5萬トンで、在庫の累積問題を解決しました。

徐國(guó)際恩氏によると、現(xiàn)段階では、ポリエステル業(yè)界はPTA先物に対する熟知度と利用率が高く、すでに発売されたPTAオプションもポリエステル産業(yè)チェーン企業(yè)により多くの探索空間をもたらした。同時(shí)に、企業(yè)は派生品の道具を使う時(shí)に、ヘッジは企業(yè)の生産経営狀況によってリアルタイムに変動(dòng)しなければならないので、ヘッジの考え方が不変であることを堅(jiān)持して、ヘッジ取引を単獨(dú)の投機(jī)取引にしてはいけないことを覚えておいて、風(fēng)のコントロールに注意してください。