人気を博した世界的に有名な下著ブランド、ヴィクトリア?シークレット（Victoria's Secret）（以下、ヴィーミー）は、ニュースやホットスポットを決して欠かさない。連日、中米両地域のソーシャルメディアに頻繁にログインしている。今回、維密は運(yùn)命の転換點(diǎn)に立ち、內(nèi)外が行き詰まった。

2020年2月10日の微博熱捜里では、100人以上のスーパーモデルが連名で維密の「暗黙のルール」を訴えた。前日、2月9日夜、ウィーの親會(huì)社Lブランズとニューヨークの私募株式大手Sycamore Partnerの取引交渉が地球の反対側(cè)で行われていた。

ニューヨーク?タイムズ（New York Time）によると、LブランズとSycamore Partnersの取引はまもなく合意に達(dá)し、早ければ今週中に正式に発表される。

合意すれば、43歳になる世界で最も有名でセクシーな下著ブランドは、中年の最大の運(yùn)命の転換を迎えるだろう。

連日、維密の売卻が迫っているとの情報(bào)が高まっている。維密の親會(huì)社Lブランズ株は中異動(dòng)で、2月5日20時(shí)には5.04%、換手率1.67%、振幅6.46%と急上昇した。2月10日、さらに2.37%上昇し、24.14ドル/株を報(bào)告した。

　　経営陣のスキャンダルが絶えず、機(jī)密維持の業(yè)績(jī)が落ち込んでいる

ウィミーが販売しようとしているというニュースは、空っぽではない。2019年5月、ヴィーミーは1995年から開(kāi)催されてきたヴィーミーのショーのテレビ中継を中止すると公式に発表した。11月、維密大秀は完全に廃止され、世界が騒然となった。同時(shí)期、ヴァーミー親會(huì)社は同ブランドの新しい買い手を探しているという噂があった。

今回の取引の注目點(diǎn)にはコア人事の動(dòng)きもある?，F(xiàn)在、ウィミ創(chuàng)業(yè)者で現(xiàn)在82歳のLeslie Wexner氏が続投するかどうかは不明だ。以前、彼は最高経営責(zé)任者の辭任を検討しており、ウィミーのために戦略案を探しているという情報(bào)があった。また、Sycamore Partnersの要求の1つは、この人を退陣させることだという記事もある。

現(xiàn)在、Leslie WexnerはL Brandsの約17%の株式を保有しており、グループの筆頭株主であり、スタンダード＆プアーズ500指數(shù)（S＆P 500）の株式分割會(huì)社の中で今までの舵取り時(shí)間が最も長(zhǎng)いCEOである。任期中に維密業(yè)績(jī)が低迷したため、Leslie Wexnerの管理は非難されている。また、未成年女性への性的暴行を暴露された米國(guó)の銀行家ジェフリー?エプスタイン（Jeffrey Epstein）とも密接な関係にあり、後者は20年以上もウィミーの富を管理しており、ウィミーのブランドイメージにも少なからぬ疑問(wèn)をもたらしている。

ニューヨーク?タイムズが先週発表した記事によると、數(shù)十人の現(xiàn)職と元従業(yè)員が元ビクトリアの秘密CMO Ed Razekセクハラを告発した。これはLeslie Wexnerがブランド計(jì)畫(huà)を売卻した疑いがある理由の一つかもしれない。

維密経営陣のゴシップスキャンダルが維密の名譽(yù)を傷つけることを除いて、業(yè)績(jī)が悪いのは今回の主な原因だ。2019年通期では、ウィミーの売上高は約74億ドルだった。業(yè)績(jī)不振のため、維密経営陣は北米の數(shù)十店舗を閉鎖した。

親會(huì)社のLブランズ傘下の他のブランドも不振で、123年の歴史を持つヘンリー?ベンデルは2019年1月に廃業(yè)を宣言した。同グループの株価は2019年に29%下落し、同社の時(shí)価総額は2015年の290億ドルのピークから60億ドルに縮小した。

外國(guó)メディアはLブランズも2019年の最悪の小売株の一つであり、2019年の株価下落幅は30%を超えたと評(píng)した。

Lブランズのポートフォリオについては、ビクトリアの秘密もその最強(qiáng)の表現(xiàn)ブランドではありません。同社の収入は、パーソナルケア用品ショップBath&Body Worksが負(fù)擔(dān)している。LブランズはライフスタイルブランドPinkも持っている。この2つのブランドの運(yùn)命も懸かっている。

　過(guò)去最高の1250萬(wàn)視聴率

1977年に誕生したビクトリアの秘密は43歳になった。率直に言って、維密の本質(zhì)的な製品は一體何ですか。下著かショーか？殘念ながら、ほとんどの人の第一反応は前者ではありません。

1995年にニューヨークで初の下著ファッションショーを成功させて以來(lái)、「ビクトリアの秘密」に屬する下著時(shí)代が始まった。1999年1月、ヴィミショーは公式サイトで初めてリアルタイムで放送され、30分で100萬(wàn)回を超え、ネットワークが麻痺することもあった。これはマーケティング史上最も素晴らしいケースの1つで、Barndweekインタラクティブマーケティング大賞の最優(yōu)秀マーケティング賞を受賞したことがある。その後の維密、名利雙収、市場(chǎng)地位であれブランドの影響力であれ、すべての輪をかけることができ、ショーはさらに「世紀(jì)の下著盛事」と呼ばれている。

ウィミーのことを殘念に思っている理由には、下著のほかにも、スタイルの良いモデルを數(shù)多く育成していることで世界的に知られていることが重要な理由があります。さらに、維密がなければ、劉雯、奚夢(mèng)瑤、何穂などの中國(guó)のスーパーモデルが世界の舞臺(tái)で一席を占めることができるかどうかも分からない。最もトラフィックが高かった時(shí)、ウィミー?ショーは1250萬(wàn)人の超高視聴率を記録したことがあり、これは數(shù)百人の超モデルの一戦で有名になった舞臺(tái)だ。

しかし、近年、維密の視聴率は下落し、2017年はすでに例年より30%下落し、2018年は再び低を更新し、視聴者數(shù)は327萬(wàn)人に落ち込んだ。2019年にヴィミーズ?ショーを廃止してから、24年間続いたヴィミーズ?ショーはこうして歴史の長(zhǎng)い流れの中で沒(méi)落した。

ウィミーのショーが終了した殘念さを除けば、ウィミーに対する批判は、同ブランドがセクシーな風(fēng)を固守してファッションの嗅覚を失ったことにも見(jiàn)られる。數(shù)十年來(lái)、維密はずっとセクシーで有名で、その相手はとっくに快適さを重視して、下著業(yè)界は健康と多元化の審美を尊重し始めた。

維密は一時(shí)、海外拡張を通じて業(yè)績(jī)の落ち込みを挽回したいと考えていたが、2017年の維密大秀を上海で開(kāi)催し、奚夢(mèng)瑤が一躍有名になったのは今回の大ショーだった。殘念なことに、維密は下著の選択における中國(guó)市場(chǎng)の審美と需要を把握していない。

CBNDataが発表した「女性下著消費(fèi)動(dòng)向報(bào)告」によると、中國(guó)の下著消費(fèi)習(xí)慣は西側(cè)諸國(guó)と比べて明らかな差があり、一人當(dāng)たりの消費(fèi)は西側(cè)諸國(guó)の半分にも満たない。西洋では、下著消費(fèi)が服飾消費(fèi)に占める割合はかなり大きく、一般的に20%以上に達(dá)している。例えばフランスは22%で、毎年フランス人女性が下著に使う消費(fèi)額は約17億ユーロ、英國(guó)人女性は毎年112ユーロを下著に費(fèi)やしている。中國(guó)人女性の下著消費(fèi)への支出は、衣服消費(fèi)の5%にすぎない。

　最終的な販売価格は20億～33億ドル

今回噂されている買収先のSycamore Partnersは、消費(fèi)や小売業(yè)界の投資を長(zhǎng)く見(jiàn)るために、さまざまな私募株式戦略を通じて投資を行っているニューヨークに本社を置く私募株式會(huì)社で、その中で最も注目されているのはレバレッジ買収、不良買収、複雑な會(huì)社分割と債務(wù)投資だ。同社の公式サイトによると、現(xiàn)在Sycamore Partnersが管理している資金は150億ドルを超え、約20人の投資専門家がいる。

近年、Sycamore Partnersの最も有名な例は、2017年に世界のオフィス用品小売大手Staplesを69億ドルで買収したことだ。これまで、Staplesは米國(guó)のオフィス用品市場(chǎng)のほぼ半分を占めていたが、米國(guó)で有名な大手企業(yè)の多くは顧客であり、最も重要な北米市場(chǎng)に1529店を展開(kāi)し、2016年の売上高は182億5000萬(wàn)ドルだった。

この買収が完了すると、Sycamore PartnersはStaplesの小売事業(yè)を柔軟に縮小するとともに、最強(qiáng)の「B to B」の事業(yè)部門を維持することができた。

さらに以前、Sycamore Partnersは少年新潮の衣料品小売業(yè)者HotTopinを1株當(dāng)たり14ドルで買収し、取引総額は6億ドルに達(dá)した。今回の取引もHotTopicの生死に関わる買収と見(jiàn)られている。

これらの既往例こそ、Sycamore Partnersの買収に參加したことがあるMKMPartnersアナリストのRoxanne Meyer氏は、ビクトリアの秘密のこの買収が達(dá)成される可能性は非常に大きく、Sycamore Partnersの経営陣はこの買収を非常に支持していると述べた。

Meyerは同時(shí)にこの取引の高達(dá)成率の原因を説明し、「Sycamore Partnersの過(guò)去の買収履歴を見(jiàn)ると、その買収したブランドは常に隙間の中で生存しており、業(yè)績(jī)が悪く、自身の発展が利益がなく、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境の中で脅迫されている」と述べた。

現(xiàn)在、ビクトリアの秘密の親會(huì)社Lブランズの米國(guó)株の時(shí)価総額は66億7400萬(wàn)ドルで、Meyerは0.3倍から0.5倍の価格で維密に価格を設(shè)定し、維密の最終的な売卻価格は20億から34億ドルだと考えている。

外國(guó)メディア「CNBC」は、最後にSycamore Partnersの買収が成立すれば、維密が過(guò)去のブランド活力を回復(fù)できるかどうかは賭けになるとコメントしている。