「會(huì)社のイノベーション能力が足りず、政信連攜業(yè)務(wù)の集中度が高く、ある程度のルート業(yè)務(wù)依存経路が存在する」とは思いもよらなかったが、國(guó)元信託が2018年年報(bào)の中の一節(jié)で、不吉な予言となった。

最近、21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、貴州都均経済開(kāi)発區(qū)の都市全體開(kāi)発及びインフラ建設(shè)に向けた「國(guó)元?安盈?20702003號(hào)集合資金信託計(jì)畫(huà)」は、2019年11月30日に振替延期された後、再度延期された。

また、國(guó)元信託と貴州畢節(jié)（「國(guó)元?安盈?201405032號(hào)」）、貴州安順（「國(guó)元?安盈?20703003號(hào)」）、貴州遵義（「國(guó)元?安盈?201602008號(hào)」）、陝西韓城（「國(guó)元?安盈?20702045號(hào)」）と提攜している他の四単地方政信プロジェクトも延期されました。

2019年の下半期だけで、國(guó)元信託「安盈シリーズ」の5つの地方政信プロジェクトは「雷を踏む」ことに集中しています。その中の4つの融資先は貴州省內(nèi)にあり、全部で約5.5億元の資金が含まれています。

最新のニュースは、21世紀(jì)経済報(bào)道記者によると、「安盈シリーズ」のもう一つの製品「國(guó)元?安盈?201605015號(hào)」の資金信託プランも12月12日に投資家に「返済及び分配案の質(zhì)問(wèn)狀」を発表しました。

この信託は貴州水城経済開(kāi)発區(qū)基礎(chǔ)施設(shè)有限公司、水城県農(nóng)業(yè)投資有限公司（擔(dān)保側(cè)）に連帯保証責(zé)任を提供し、貸付期限は3年間です。

記者によりますと、この商品は分割払いで次々と期限が切れるということですが、1月6日以降は満期となります。

2018年年報(bào)によると、國(guó)元信託管理信託の資産規(guī)模は1977.63億元で、そのうち48.59%（960.93億元）に達(dá)し、基礎(chǔ)産業(yè)に分布している。

上記の製品集中の「踏雷」について、12月27日、21世紀(jì)の経済報(bào)道記者が何度も國(guó)元信託副総裁の魏世春に電話しましたが、誰(shuí)も電話に出ませんでした。

また、國(guó)元信託年報(bào)で開(kāi)示された情報(bào)開(kāi)示事務(wù)擔(dān)當(dāng)者の連絡(luò)先は電話にも出ません。

5単政信プロジェクト集中「雷を踏む」

「國(guó)元?安盈?20702003號(hào)」は2017年に設(shè)立され、ABCDの4種類が発行され、年利率は6.5%から7%までで、総募集金額は9310萬(wàn)元で、貴州清水江城投集団有限公司（「都均経済開(kāi)発區(qū)都市投資開(kāi)発有限公司」を使用していました?，F(xiàn)在は「清水江城投」と改名されました。）に流動(dòng)資金貸付を行います。

公開(kāi)情報(bào)によると、同社は國(guó)有獨(dú)資企業(yè)で、2011年6月に設(shè)立された。2016年12月末までに、開(kāi)城の投資総額は63.6億元で、総負(fù)債は37.87億元で、純資産は25.73億元で、純利益は1.07億元である。

また、保証側(cè)は貴州州州州級(jí)プラットフォーム會(huì)社、貴州南東昇発展有限公司であり、2016年9月末時(shí)點(diǎn)で、同社の総資産は124.97億元、純資産は109.97億元、AA級(jí)主體信用である。

當(dāng)時(shí)の紹介資料によると、同信託計(jì)畫(huà)の返済源は「融資者都均経済開(kāi)発區(qū)都市投資開(kāi)発有限公司の経営性収入」「保証側(cè)黔南東昇発展有限公司の経営性収入」など。

しかし、これは今年8月22日に満期となるはずの商品だけです。融資先は11月30日に延べ払いを申請(qǐng)しました。開(kāi)始日を延期して、実際の日付の利率を10%まで引き上げます。

では、どのコーナーが問(wèn)題になりましたか？

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者はこの電報(bào)について清水江城氏に公開(kāi)電話をかけました。

しかし、2019年10月14日と11月26日、清水江城投は上海金融裁判所と黔南プイ族ミャオ族自治州中級(jí)人民法院にそれぞれ信用喪失被執(zhí)行者として認(rèn)められている。

投資家から提供された「國(guó)元?安盈?20702003號(hào)」の資金信託計(jì)畫(huà)信託事務(wù)管理報(bào)告（第4回臨時(shí)公告）によると、國(guó)元信托は「當(dāng)社は多面的な力をもって集金を促し、融資先の上級(jí)政府部門(mén)と協(xié)議するなど、お客様の経済環(huán)境の影響により、集収効果は明らかではない。他の債権者は司法訴訟などによる権利擁護(hù)の努力もあまり進(jìn)んでいない。

上記の公告によると、融資先、擔(dān)保側(cè)及び都均は區(qū)金融工作事務(wù)室を通じて、返済計(jì)畫(huà)（初歩案）を発行しました。主な內(nèi)容は「2019年12月25日までに期限を過(guò)ぎたローンの利息を支払う」、「2020年3月25日から2020年12月25日までに、月額で一部の元金を返済する（平均月額10%ぐらい返済する）。

2020年1月に満期となるはずだった「國(guó)元?安盈?20175032號(hào)」は、融資先の資金が逼迫しているため、返済期限の延長(zhǎng)を前倒しして発表しました。

「國(guó)元?安盈?20705032號(hào)」はABCDEFの6種類に分けて発行され、目標(biāo)年化収益は7.6%から78%で、総募集は1.3億元で、融資主體は貴州畢節(jié)市七星関區(qū)新宇建設(shè)投資有限公司（「新宇建設(shè)投資」）で、信託資金は新宇建設(shè)投資の流動(dòng)資金を補(bǔ)充するために使われます。畢節(jié)市開(kāi)源建設(shè)投資（集団）有限公司はその連帯保証責(zé)任である。

國(guó)元信託によると、11月中旬に関連投資家に発送された「國(guó)元?安盈?20705032號(hào)」の集合資金信託計(jì)畫(huà)の返済及び配分案の質(zhì)問(wèn)狀によると、「當(dāng)社は引き続き督促を行い、融資先と十分に協(xié)議し、返済資金をできる限り集めるように要求しています。融資先から正式に手紙が來(lái)ました。貸出期限の延長(zhǎng)を申請(qǐng)し、積極的な融資、資産の処分など様々な方法で返済資金を集めることを承諾しました。

現(xiàn)在、新宇建設(shè)投資は「本プロジェクトの毎期満期の日に、融資者はこの期間の融資金額の30%と満期の利息を返済する。2020年5月15日に、融資者は信託貸付総額の30%と満期の利息を返済する。2020年10月15日に、殘りの元本と満期の利息を返済する」といった一連の解決策を提示している。

しかし、上記の案が最終的に著地するかどうかは、まだ観察されます。

「國(guó)元?安盈?20703003號(hào)」「國(guó)元?安盈?201405032號(hào)」のほか、融資先は貴州省安順市交通建設(shè)投資有限責(zé)任公司の「國(guó)元?安盈?20703003號(hào)」、融資先は貴州遵義市播州區(qū)國(guó)有資産投資経営（集団）有限責(zé)任公司の「國(guó)元?安盈?201602008號(hào)」とも違約されました。

家が雨漏りに遭って、國(guó)元信託と陝西韓城合作の政信プロジェクトは今年の11月で期限が切れて、期限が過(guò)ぎました。

「國(guó)元信託?安盈?2014045號(hào)」集合信託計(jì)畫(huà)は2017年11月24日に設(shè)立され、6回に分けて陝西省韓城市黃河新區(qū)建設(shè)開(kāi)発投資有限責(zé)任公司（「黃河新區(qū)建設(shè)」）に信託貸付金を発行して合計(jì)2億元で、融資先流動(dòng)資金を補(bǔ)充します。保証側(cè)はその親會(huì)社である韓城市都市投資（集団）有限公司（「韓城投」）です。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者が調(diào)査したところ、韓城は陝西省初の省管轄計(jì)畫(huà)単列市、副地級(jí)市であり、「太史公司馬遷故郷」と稱され、融資先は韓城市の重點(diǎn)投資建設(shè)區(qū)域である黃河新區(qū)の唯一のインフラ建設(shè)主體であることが分かりました。

保証側(cè)の韓城城城は韓城市の最大のインフラとして総合的な資産運(yùn)営プラットフォームを建設(shè)し、その株主はそれぞれ韓城市の國(guó)有資産管理局（持ち株86.44%）と國(guó)開(kāi)発展基金（持ち株13.56%）を投資し、実務(wù)管理者は韓城市政府である。

現(xiàn)在、黃河新區(qū)の建設(shè)と擔(dān)保側(cè)は連名で國(guó)元信託に「國(guó)元?安盈?201745號(hào)資金信託計(jì)畫(huà)」の返済期限など要素調(diào)整に関する懇請(qǐng)狀を発行し、2019年12月15日までに貸付元金総額の10%（2000萬(wàn)元）と満期利息の全額を返済することを承諾し、殘りの1.8億元貸付金は2020年4月から2020年10月末までの分割払いで、2%引き上げます。

また、龍門(mén)國(guó)際ホールディングス有限公司（韓城市國(guó)資委の全資子會(huì)社）を追加し、連帯責(zé)任保証を提供します。

12月27日、21世紀(jì)の経済報(bào)道記者はこれに対して韓城城に電話し、ある従業(yè)員は「私の知る限りでは、現(xiàn)在會(huì)社と黃河新區(qū)建設(shè)の関連指導(dǎo)者は安徽合肥に行って協(xié)調(diào)的に解決した」と返答しました。

「城投信仰」はどこに設(shè)置されていますか？

現(xiàn)在、5つの単信プロジェクトの騒動(dòng)に巻き込まれた國(guó)元信託は2001年12月20日に創(chuàng)立され、登録資本金は30億元で、地元の國(guó)有企業(yè)の背景にある信託會(huì)社で、その十分な株主背景を投資家に信頼されています。

このうち、大株主の安徽國(guó)元金融ホールディングスグループ有限責(zé)任公司は安徽省政府の全額出資子會(huì)社で、持ち株は49.68%である。

國(guó)元信託2018年年報(bào)によると、2018年12月末までに、國(guó)元信託存続信託項(xiàng)目は487件、管理信託資産の規(guī)模は1977.63億元で、その中のリスク資産の総規(guī)模は28.1億元で、大部分は解消されました。存続リスク信託プロジェクトは5件で約9.6億元です。

2018年、國(guó)元信託は信託受益者のために130.3億元の収益を?qū)g現(xiàn)した。

指摘したいのは、國(guó)元信託が2000億元未満の信託資産の規(guī)模の中で、48.59%の比率（960.93億元）が基礎(chǔ)産業(yè)に分布しているのに対し、不動(dòng)産に投資した信託資産は1.29%（25.58億元）しかないということです。

業(yè)績(jī)から見(jiàn)ると、2016年以來(lái)、國(guó)元信託は3年連続で売上高と純利益が二重に減少した。2016年、2017年と2018年の売上高はそれぞれ約8.76億元、6.75億元と5.78億元で、同27.8%、22.92%と14.47%下落した。同期の純利益はそれぞれ5.84億元、4.72億元と3.68億元で、それぞれ32.93%、19.17%と21.97%下落した。

2019年上半期、國(guó)元信託の売上高は同期比3.5%増の2.44億元で、純利益は同10.5%増の1.71億元だった。

しかし、業(yè)界別のランキングでは、信頼網(wǎng)「2018年信託會(huì)社総合実力評(píng)価報(bào)告」によると、國(guó)元信託の総合ランキングは59位となり、2017年より2位下がり、リスク管理能力は17.22%となり、1位の中信信託リスク管理能力は21.45となった。

「根底から言えば、違約は信託側(cè)ではなく融資側(cè)ですが、國(guó)元信託の複數(shù)の商品が集中的に爆発的に延期され、職責(zé)管理を行っていますか？情報(bào)を十分に開(kāi)示しているかどうかは、より注目されます?！?2月27日、信頼業(yè)界の従業(yè)員は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に語(yǔ)った。

また、金融機(jī)関の関係者も「投資家の政府プラットフォームプロジェクトに対する信仰を改めて考える必要がある」と評(píng)価しています。信託會(huì)社の観點(diǎn)からは、風(fēng)のコントロール能力を高めるべきだと考えています。