外資のプライベートエクイティ大手たちは中國(guó)市場(chǎng)に進(jìn)出しています。すでに22社の外資が私募し、54社の私募商品を登録発行しています。

今はA株の投資のいいチャンスです。この滑走路はまだ長(zhǎng)いです。A株の評(píng)価は魅力的です。ネットで開(kāi)かれた第1回中國(guó)國(guó)際ヘッジファンド年次総會(huì)で、安本標(biāo)準(zhǔn)投資取締役で中國(guó)株投資主管の姚鴻耀氏は述べた。

姚鴻耀

公開(kāi)資料によると、安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理は標(biāo)準(zhǔn)生命安本集団（Standard Life Aberdeen plc）傘下の投資業(yè)務(wù)のブランドであり、このグループは標(biāo)準(zhǔn)生命グループと安本資産管理グループが合併して2017年に設(shè)立された。

2015年には、本基準(zhǔn)が上海にある全額出資子會(huì)社の安本標(biāo)準(zhǔn)投資管理（上海）有限公司が設(shè)立され、2017年には中國(guó)証券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)に登録し、2018年には第一號(hào)A株ファンド商品を発行しました。

私たちは今まず私的な募集に専念して、將來(lái)は公募を行います。姚鴻耀さんは21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対して、こう述べました。

A株投資の好機(jī)

近年、大量の外資がA株の投資を迫られている。みんなは外資が知りたいですが、A株市場(chǎng)はどう思いますか？

一般的に海外でこの問(wèn)題をする時(shí)、私は4つの會(huì)社を提供します。アリババ、テンセント、海天味業(yè)、國(guó)旅です。みんなに聞きたいのですが、累計(jì)3年間の表現(xiàn)が一番優(yōu)れていますか？姚鴻耀さんは「米國(guó)では多くの人が海天味業(yè)を選び、ヨーロッパでは多くの國(guó)旅人を選んでいます。海外のアリババやテンセントを選ぶ人はいません。答えは実は國(guó)旅で、累計(jì)3年間のリターン率は260%に近いです?！?/p>

姚鴻耀氏は、このクイズの重點(diǎn)は、多くの外國(guó)投資家が中國(guó)市場(chǎng)上に投資していますが、海外の中株に投資しています。例えばアリババ、騰訊、彼らはA株に対する認(rèn)識(shí)が非常に低く、A株に対する配置も低いです。

米國(guó)で上場(chǎng)している株式のうち、新興産業(yè)、科學(xué)技術(shù)株が多數(shù)を占めています。しかし、A株市場(chǎng)の幅、深さは香港株、米國(guó)中の株式より大きいです。また、異なる業(yè)種、異なるプレートをカバーしています。機(jī)會(huì)は非常に多いです。一方、A株市場(chǎng)と世界市場(chǎng)の関連度は高くなく、海外指數(shù)との重複性は低い。

A株はMSCIとの関連度は0.4しかなく、香港株に対する関連度は0.7しかなく、関連度は非常に低く、リスクと見(jiàn)返りを分散できる。MSCI國(guó)際指數(shù)はA株の配置が非常に低く、中國(guó)と現(xiàn)在は第二位の経済體としてマッチングしていません。これは中國(guó)での配置が徐々に大きくなることを意味しています。昨年から現(xiàn)在まで、世界の新興市場(chǎng)A株の配置は3.4%に追加されました。このペースは他の市場(chǎng)で見(jiàn)たものよりも、経験したことのあるペースが速いです。姚鴻耀さんは言います。

A株は今年に入って海外市場(chǎng)に進(jìn)出しました。これは國(guó)際投資家にとって非常に魅力的です。姚鴻耀氏は指摘する。

姚鴻耀は、今はA株の投資のいいチャンスだと言いました?！窤株の株価は推定値から見(jiàn)ると、14倍ぐらいで、平均線の下にあります。市場(chǎng)はやはり魅力的です。収益成長(zhǎng)率から見(jiàn)ると、EPSの成長(zhǎng)率は、A株が今年と來(lái)年で15%ぐらいです。海外市場(chǎng)と比べて、A株は比較的に高い収益成長(zhǎng)率を持っていますが、株価の面ではそんなに高くなく、他の市場(chǎng)より合理的です。

姚鴻耀氏によると、長(zhǎng)期的には中國(guó)の大消費(fèi)アップグレードは非常に長(zhǎng)い滑走路であり、今後十?dāng)?shù)年、中國(guó)の中産階級(jí)のアップグレードは引き続き拡大し、高級(jí)消費(fèi)者の割合は2017年の6000萬(wàn)から2025年の1億以上に増加し、巨大な消費(fèi)アップグレードの機(jī)會(huì)を含んでいる。

「最近は消費(fèi)が格下げだという聲も多くありますが、全體的な傾向は相変わらずエスカレートしています。タバコ、ビール、白酒から見(jiàn)ると、高い成長(zhǎng)率が高いです。消費(fèi)アップグレードはとても長(zhǎng)いコースだと言えます。このような背景の下で、旅行、食品飲料、金融保険、健康醫(yī)療などの分野は私達(dá)が長(zhǎng)期的に重視しているプレートです。姚鴻耀さんは言います。

株式選択の四つの一環(huán)

「海外にもA株ファンドがあります。國(guó)際投資家に対して、今年と昨年の年末はA株に多くの倉(cāng)を追加しました。姚鴻耀さんの紹介です。

海外A株ファンドを複製し、本基準(zhǔn)投資管理（上海）有限公司も2018年に第一A株ファンド、安本標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)先株第一號(hào)を発行した。

A株市場(chǎng)で株を選ぶと、姚鴻耀は會(huì)社の品質(zhì)が一番重要だと言いました。品質(zhì)は四つの環(huán)節(jié)を含みます。一つは堀の幅はどれぐらいですか？會(huì)社の経営パターンはとても重要です。第二に経営層の執(zhí)行能力、管理層の過(guò)去の記録と表現(xiàn)はどうですか？第三に、會(huì)社は非常に健全な財(cái)務(wù)諸表と財(cái)務(wù)狀況を持っています。負(fù)債率はあまり高くないです。

「海外投資家にとって、環(huán)境保護(hù)、社會(huì)貢獻(xiàn)、會(huì)社統(tǒng)治という三つの要素が重要です。もしある會(huì)社の誠(chéng)実と信用に問(wèn)題があったら、彼らの管理が規(guī)範(fàn)に合わないという意味です。このような會(huì)社に対しては、投資を考えません。姚鴻耀さんは言います。

「A株市場(chǎng)で20年間、500社以上の會(huì)社を見(jiàn)ました。最後にベストを通して、33個(gè)しか選ばないというのが優(yōu)中選び方の概念です?！挂櫼丹螭涎预い蓼?。

注意すべきなのは、多くの外資が私募してきた後、その管理基金製品の利潤(rùn)リターン率は國(guó)內(nèi)の私募よりもよくないことです。

これに対して、姚鴻耀氏は21世紀(jì)の経済報(bào)道記者に対し、外資の私募狀況はすべて違っていると述べた。

一部の國(guó)外からA株の商品を投資してきました。選択する時(shí)が多いかもしれませんが、これらの海外の機(jī)構(gòu)は外でも選択しない場(chǎng)合が多いです。そして彼らが純粋な株型のファンドを送るのも比較的に少ないです。私たちは積極的な株式ファンドです?！挂櫼丹螭涎预い蓼埂?/p>