「國民婦人服」上海ラシャベル服飾株式會社（以下、「ラシャベル」という）は、新たなトラブルに見舞われました。


8月17日夜、ラシャベルは2019年8月16日に中國証券監(jiān)督管理委員會上海監(jiān)督局から「上海ラシャベル服飾株式有限公司に対する警告文措置の決定」（以下「警告狀」という）を受け取ったと発表した。警告狀によると、ラザベルの2019年1月31日業(yè)績予告に開示された純利益と実績には大きな差異があり、かつ業(yè)績の黒字から損失に十分なリスクを提示していない。情報開示が不正確で不完全であり、不完全である。政監(jiān)督措置


第一紡績網(wǎng)記者の調(diào)査公告によると、ラシャベルは1月31日にその披露した2018年年度業(yè)績前倒し公告の中で、2018年度に上場會社の株主に帰屬する純利益（以下、純利益という）を?qū)g現(xiàn)する予定で、2017年度に比べて4.58億元減少し、同92%減少した。3月23日、ラシャベルは2018年度業(yè)績の前倒し訂正と業(yè)績速報公告を披露し、2018年度の純利益は1.55億元の損失を見込んでいる。3月29日、ラシャベルが披露した2018年年度年度報告書によると、2018年度の損失は1.59億元である。


基本面では、ラザベルの利益はずっと下落しています。ラザベルが月前に発表した半年間報告予告によると、報告期間內(nèi)の純利益は約4.4億元から-5.4億元の間で、同286.6%から329%減少した。上場會社の株主に帰屬する非純利益は-4.9億元から-5.9億元で、同364.5%から418.5%減少した。


ラシャベル氏によると、國內(nèi)の大衆(zhòng)アパレル小売市場の低迷と會社の最適化ルートの影響で、上半期の未収は同20%を超えた。


記者は3月下旬にラザベルから、その関連幹部によると、2018年に損失が発生した原因は主にいくつかの方面の要因があるという。


販売端が下落し、夏ベルの主要配置のチャネル百貨とショッピングセンターの客流が減少し、消費側(cè)に圧力がある（特に2018年下半期に體現(xiàn)されている）と同時に、夏ベルの清掃と消化在庫が減少し、粗利率は同2ポイント以上減少し、粗利益額は同4.3億円前後減少した。


対外投資の小さいブランドの損失は引きずります。2015年から、夏ベルは対外投資に力を入れ、投資はいくつかの小さいブランドに協(xié)力しました。2018年に投資を擔(dān)當(dāng)した持株子會社の損失は1.2億元ぐらいで、同時期に比べて1.4億元ぐらい減少しました。また、投資に參加したファンドと共同経営企業(yè)の2018年の投資収益は同5000萬元以上減少しました。投資収益は全體で同2億円前後減少した。


費用端剛性、圧力が大きい。2018年下半期から、ラシャベルは積極的に店舗の縮小調(diào)整を行い、損失や非効率店舗の閉鎖を加速し、さらに店舗の品質(zhì)を重視し、新規(guī)開店速度を緩め、店舗を閉鎖し、償卻を加速し、純利益が9000萬元以上に影響する。


また、會計政策の調(diào)整の影響があり、全體法に基づいて計算し、2018年の會社の営業(yè)収入は101.76億元、2017年の営業(yè)収入は104.46億元で、2018年は同2.58%下落した。


これらの業(yè)績の影響の原因から分析してみると、夏ベル以前の直営が主で、同時に多ブランドの運営の経営パターンは調(diào)整と改革の必要に直面する可能性があり、前期の開店を通じて拡張した発展戦略は現(xiàn)在一定のボトルネックに直面している。


衣料品業(yè)界の獨立アナリスト、程偉雄氏はメディアの取材に対し、「盤活拉夏ベルの鍵はやはり単店でも利益が得られるかどうかの問題を解決する必要がある」と語った。利益が得られないなら、それを切り盛りするのが常です。キャッシュフローをもたらすことができないブランドはそこに殘しても意味がありません。キャッシュフローをもたらすブランドにフォーカスしたほうがいいです。


程偉雄から見れば、全直営＋多ブランドのビジネスモデルは最終的にラザベルの風(fēng)呂敷を増大させ、店の多さ、ブランドの多さ、在庫の多さ、割引の多さなど四つの問題によって経営成績がしきりに低下している。


前述のラザベル高管は、直営の加盟モデルが財務(wù)情報に與える影響について、直営店が加盟、共同経営に転じると、収入が減少し、利益が増加し、在庫回転が好転すると述べました。この部分の全體報告書に対する影響は、どれぐらいが加盟または共同経営の比率に変わりますか？増分部分は、加盟企業(yè)で空白市場を開拓し、この部分は會社に対して販売と利益を増加させます。


現(xiàn)在、夏のベルを引き延ばして省、地市級の共同経営の方式の収入ににににににになって、売掛金の大幅な増加があることはできません。具體的な返金の手配については、元の専門店の販売代金は提攜先に転送されますが、一部の経営固定コスト（賃貸料、人件費など）も提攜先に転出して負擔(dān)します。純キャッシュフローが流入するのは大きくないかもしれません。デパート、専門店のチャネルは會社を通じて入金されます。


ユニオンモードや加盟モードでは、ラシャベルも分斷された形で販売される可能性があります。また、帳簿期間がある場合でも、會社は契約履行保証金などを受け取っています。都市レベルによっては、會社は直営を主とし、三四線は加盟/共同経営を主としていますが、県レベルの空白市場は主に加盟形式で営業(yè)しています。


記者がこれまでに獲得した「ラシャベルグループの優(yōu)待小売店（US）投資計畫」も明らかにしたように、ラシャベルは三四四線都市を中心に、一部の省都會と地級市で50-100平方メートルぐらいの優(yōu)待小売店を開き、製品の販売はデジタル、家具、旅行、アパレル、化粧品、レジャースナックなどの分野に及んでおり、消費者の日常生活の90%以上の需要をカバーしています。ラシャベルは、同社はデザインから、実際に高価格の小売を?qū)g現(xiàn)すると述べた。


「多ブランド＋全チャネル＋全直営」のおかげで、2012-2017年には、ラシャベル直営店の數(shù)は1841から9435まで増加し、年平均で1266店をオープンしています。


しかし、財務(wù)報告書によると、2018年末までに、シャベルは全部で9269のライン下の小売店を持っていて、年初より179個減少しています。


ラシャベルによると、會社は多ブランドの発展戦略を堅持し、全國に分布しているルート配置は會社のブランド影響力を拡大することに有利であり、デパート、不動産グループと長期的に安定した戦略協(xié)力関係を構(gòu)築する。2018年末に、店舗の店舗數(shù)は9269件で、全體的に省?市の分布狀況は前の年末に比べて大きな変化がない。その中で山東、広東、河南、四川、江蘇、福建、湖北、河北、遼寧、浙江など10の省は2018年末に店舗數(shù)5421箇所を合計し、総店舗數(shù)の58.5%を占め、2017年末と58.8%の差は大きくない。2018年に店舗數(shù)は179個減少し、その後は店舗構(gòu)造の調(diào)整に従って最適化し、同時に店舗の分散、管理半徑が大きすぎて直営優(yōu)勢が発揮できなくなり、しかも運営管理コストが高止まりしている狀況に対応するため、會社は2019年に共同経営、加盟などの業(yè)務(wù)モデルの推進を加速し、損耗、非効率の直営店の閉鎖を加速し、厳格に新製品を管理する。開店の質(zhì)は2019年には直営店の數(shù)がさらに減少すると予想されていますが、全體的には會社の將來の利益率水準(zhǔn)の安定的な向上に資するべきです。


ラシャベルがマルチブランド戦略を?qū)g施していることに鑑み、店舗の統(tǒng)計數(shù)は店舗數(shù)によって計算され、1セットの店に複數(shù)のブランドが含まれているように、複數(shù)の店舗に統(tǒng)計され、2018年12月31日現(xiàn)在、會社の合計拠點數(shù)は9269箇所で、2908デパート/ショッピングセンター內(nèi)にある。2017年12月31日、ラシャベルの合計店舗數(shù)は9448箇所で、2783百箇所にある。ショッピングセンター內(nèi)です。


東興証券研究員の劉暢さんによると、アパレル業(yè)界については、多ブランド戦略は主に二つの狀況が含まれている。一つは異なる目標(biāo)の市場上で、同じ製品に対してそれぞれ異なるブランドを使うこと。もう一つは同じ市場上で、ある製品に対して同時に或いは連続的に異なるブランドを使うこと。アパレル業(yè)界での応用が多いのは第一種類で、つまり異なる細分市場で異なるブランドを応用します。各ブランドはそれぞれの目標(biāo)を細分化したグループに対して製品の設(shè)計、イメージの位置づけ、販売計畫を行い、同類の製品の異なるブランド間の差異を強調(diào)する。その中の第二のブランドは伸びています。主なブランドは主力の種類から他の種類に応用されます。例えば、小米は攜帯電話から家電などの生活シーンにブランドを応用します。


ブランドの獲得方式から見ると、多ブランド戦略を発展させる方式は二つがあります。內(nèi)部の育成には長い時間がかかります。ブランド力の確立には時間がかかります。


しかし、劉暢も一部のアパレル上場會社の主なブランドはすでにかなりの規(guī)模を備えており、多ブランドのレイアウトも始まっていると述べた。しかし、サプライチェーンの不足はいつからセットになることができますか？多僻策は「空中樓閣」になるしかないです。多ブランド間の協(xié)同性も進級が成功するかどうかの鍵です。