會(huì)社概要：福建省風(fēng)電運(yùn)営リーダー、2018年の業(yè)績は大幅に上昇する見込みです。會(huì)社は福建省風(fēng)電運(yùn)営の先導(dǎo)者で、2014年に資産再編が完了した後、持ち株運(yùn)営風(fēng)電裝機(jī)の規(guī)模は3年連続（2015-2017）で、福建省の第一位になりました。2017年下半期に福建省が石炭のインターネット利用の公示棒の電気価格と電力のインターネット利用の臨時(shí)電力価格を新たに引き上げたことを受けて、買収した六本の電気工場が実現(xiàn)し、実績を示し、2017年に生産を開始した龍安熱電有限公司の熱供給量が大幅に上昇し、収益力が持続的に高く、會(huì)社の株式投資収益が大幅に上昇するという四要素の影響を受けて、2018年會(huì)社の母性純利益は大幅に上昇する見込みである。

風(fēng)力発電事業(yè)：海上の風(fēng)力発電機(jī)の量は確定的に伸び、高収益性の持続性が期待されます。裝置量については、福建省海上風(fēng)電界プロジェクト計(jì)畫報(bào)告によると、2020年末には全省海上風(fēng)力発電機(jī)が200萬キロワット以上に達(dá)し、2030年には300萬キロワット以上に達(dá)するという。2018年末までに、會(huì)社の海上風(fēng)力発電設(shè)備量の承認(rèn)＋建設(shè)中は89.8萬キロワット、備蓄は200萬キロワットで、単一プロジェクトの設(shè)備量は全部200 MW以上である。福建省海上の風(fēng)のニュースプロジェクトの確定的な力を出す背景の下で、會(huì)社の海上の風(fēng)のニュースのインストール機(jī)の量は未來會(huì)社の風(fēng)のニュースのインストール機(jī)の量の主要な増加點(diǎn)になると予想します。インターネットの価格については、同社の既存の風(fēng)力発電プロジェクトはすべてIV資源區(qū)に位置しており、常に最高のインターネット価格を享受しています。2016年12月、発改委は陸上風(fēng)力発電のインターネット利用価格を引き下げ、海上風(fēng)力発電の価格を據(jù)え置きたいと提出しました?，F(xiàn)在會(huì)社の手の中で建設(shè)と備蓄の海上の風(fēng)のニュース設(shè)備の量の規(guī)模はわりに大きくて、電気価格の下がる影響を受けることはできなくて、陸上の風(fēng)のニュースプロジェクトは基本的にすでに2019年末に工事を始めて、0.6元/キロワットまで享受することができます。中長期的に見れば、鉄鋼の有効生産能力は需要と絶えず一致し、需給構(gòu)造が緩やかになることを前提として、鉄鋼価格は持続的に下り坂する見込みであり、將來的にはファンの製造コストが低下し、風(fēng)力発電の限界コストが低下し、會(huì)社の風(fēng)力発電事業(yè)の収益力はさらに向上する見込みである。

火力事業(yè)：石炭価格の下落が予想され、「湯火の再生」が期待されます。會(huì)社のコジェネレーション事業(yè)はここ數(shù)年來ずっと「熱定電」の発電原則と電気量取引政策を?qū)g行しています。発電利用時(shí)間は全國平均水準(zhǔn)をはるかに上回っています。2017-2018年は、會(huì)社の火力発電事業(yè)の低迷期（粗利益率の継続的な下落）だけでなく、火力発電業(yè)界全體の暗い時(shí)期とも言われています。しかし、將來を展望すると、石炭の中樞価格が徐々に下落し、天然ガス価格が上昇するにつれて、スペースが限られ、火力発電の需要が十分であり、會(huì)社の火力発電業(yè)務(wù)は「風(fēng)呂火の再生」が期待されています。

熱供給業(yè)務(wù)：熱電共同生産の一體化優(yōu)位性、収益力は持続的に向上します。會(huì)社のコジェネレーション業(yè)務(wù)はずっと福建省工業(yè)園區(qū)の熱供給市場のリーダーとしての地位を維持しています。業(yè)務(wù)のここ數(shù)年のデータから見て、會(huì)社の熱供給価格は原材料価格と連動(dòng)していますが、価格交渉能力はより優(yōu)れています。2017年に生産された龍安熱電の熱供給価格は大きな優(yōu)勢を持っています。省內(nèi)供熱の先導(dǎo)者として、私達(dá)は會(huì)社が更に熱力製品エリアのカバー率と熱供給市場の占有率を高めることを期待しています。石炭価格の予想が下振れすることを考慮して、會(huì)社の熱供給業(yè)務(wù)の収益力は引き続き向上する見込みです。

紡績業(yè)務(wù)：機(jī)織業(yè)界はもう紅海になりました。モデルチェンジアップが期待できます。近年、織布業(yè)界（特に機(jī)織）は市場の萎縮と生産能力の過剰による同質(zhì)化競爭に直面し続けており、競爭が激化しているため、會(huì)社の各製品の販売価格は下落傾向にあり、業(yè)務(wù)収益力も年々低下しています?，F(xiàn)在の國內(nèi)の生態(tài)環(huán)境保護(hù)意識の向上、健康養(yǎng)老産業(yè)の発展、新興産業(yè)の強(qiáng)大化と「一帯一路」の建設(shè)に伴い、産業(yè)用紡績品業(yè)界には新たな発展空間が存在しており、會(huì)社紡績業(yè)務(wù)はここ數(shù)年來ずっとこれらの青海原地區(qū)にモデルチェンジされてきました。將來はさらに細(xì)分市場占有率を向上させ、製品のハイテク分野での応用能力を向上させ、會(huì)社の新たな利益成長點(diǎn)を形成する見込みです。

投資戦略：將來的には、海上の風(fēng)力発電機(jī)量の確定的な力と業(yè)務(wù)の高収益性が持続し、火力発電事業(yè)が業(yè)績の転換點(diǎn)を迎え、熱供給業(yè)務(wù)の収益力がさらに上昇する見込みで、會(huì)社の業(yè)績は引き続き大幅に向上する見込みです。私達(dá)の計(jì)算會(huì)社の2018-2020年のEPSはそれぞれ0.81、1.04、1.27元です。

リスク提示：経済の成長速度が予想に及ばない；政策調(diào)整の力が大きすぎる；再生可能エネルギーの代替など。