2018年最後の四半期、贅沢品、特に香港の高級品市場の急転直下で、香港聯(lián)取引所で唯一発売されたPrada SpA（1913.HK）プラダグループの株価は継続的に圧迫されています。

イタリアグループの株価は4日連続で下落し、10日間連続の取引日でマイナス線を獲得しました。

火曜日、周大福ジュエリーグループ株式會社（1929.HK）が14日発表した10-12月の業(yè)績の影響で、プラダグループの株価は前場低落し、一時は5.69%暴落し、2016年9月以來2年ぶりの低水準となりました。

その後、恒指高走の刺激を受けて、終値は0.44%まで縮小して22.75香港元を申し込みました。

火曜日、恒指は531.96時に急騰しました。

先週の木曜日に香港の高級化粧品チェーン小売業(yè)者Sa Sa Internationl Holdings Ltd.（0178.HK）シャサ國際ホールディングス株式會社が意外に滑り落ちた第3四半期の同店の販売データを発表した後、UBS AG（UBSN.VX）はプラダグループの目標価格を31.0香港元から26.6香港元に引き下げたと発表しました。

UBSは、イタリアグループは4四半期と2019年に減速傾向が予想されるため、プラダグループの2018-2020年のEPSを6-16%引き下げ、収入予測を2-3%引き下げ、イタリアグループはより大きな投資とパフォーマンスが必要と判斷し、プラダグループのEBIT利益率を21%から20%に引き下げ、2018年のプラダグループの粗利益率を100ベーシスポイントから72.8%に下げると予想している。

しかし、銀行は、イタリアの會社の株価は昨年11月に26%を後退させたので、その時に引き上げられた「中性」評価を維持していると指摘しています。

ぜいたく品業(yè)界は2018年3四半期からUターンしており、LVMH Mo？t Hennessy Louis Vuitton SE（MC.PA）路威泥軒集団、Kering SA（KER.PA）開雲(yún)グループはいずれも未確認貿(mào)易摩擦の影響を含み、成長が減速しているにもかかわらず、二桁の成長を維持しているので、本當の衰退とは言えない。

しかし、ファッション業(yè)界研究コンサルティング投資機構のNo.Agencyは昨年下半期から、引き続き空のぜいたく品業(yè)界を歌い続けています。この業(yè)界は巨大な內部変革を経験しているだけではなく、ブランドプレミアム、忠誠度と購買力に加えて、マクロ経済は全世界経済の減速を示しています。貿(mào)易摩擦は決定的な要因ではありませんが、消費者の信頼を弱めます。

2018年11月末に、No.Agencyが発表した『2019年贅沢品業(yè)界展望報告――新構成の高級品市場』によると、今後10年間、高級品業(yè)界は1%以下の複合成長率で長期的な衰退に陥り、その中で大量のブランドは長期的なもがきの中で、少數(shù)の大ブランドだけが中位位の複合成長率を低く維持するという。

プラダグループは過去4年間、持続的な不況に陥っています。伝統(tǒng)的なぜいたく品の中では最も劣悪な巨人です。

先週の木曜日、Macy’s Inc.（NYSE：M）メシ百貨は通期の利益見通しを引き下げて、小売株、特にハイエンドと高級品の位置づけの小売株に厳しく打撃を與えました。

No.Agencyは再度報告を発表し、市場の高級品と高級小売株の評価をほぼすべて「中性」と以下の格付けに引き下げ、高級品業(yè)界の過去最大の不況が始まったと述べました。

代理店は、メッシ百貨店とシャサ國際（0178.HK）の休日シーズンの販売狀況を引用して、ハイエンド小売業(yè)の悪いニュースが密通していない周波數(shù)で次々とやってきて、しかも悪いニュースが予想よりはるかに悪くなり、悪化がより迅速であると述べました。

同機構のアナリスト、唐小唐氏は、第二次世界大戦後60年間、高級品業(yè)界の西ヨーロッパ、アメリカ、日本、中國の軌跡は引き継がれにくく、期待されていたインド市場は中國の消費者のぜいたく品に対する情熱と経済基盤を引き継ぎにくいと報告している。

1月10日の報告では、No Agencyはプラダの「売り」評価を維持し、目標価格を26.5香港ドルから18.6香港元に引き下げ、イタリアグループはより大きな衰退サイクルを迎えると予想されています。

アナリストの唐小唐氏は、イタリア會社は2017年のぜいたく品業(yè)界では見られない強気の反発を記録しています。グループの核心ブランドPradaはコア消費者との連絡を失いました。一連のマーケティング活動は重金屬を投入していますが、2018年1 Hイタリアグループの正面のパフォーマンスは主に2017年の世界経済の伸びが金融危機のピークに達し、業(yè)界全體の反発が刺激されています。

研究會社CSGと広告會社Ruder Finnの最新の調査によると、中國の富豪のぜいたく品消費は依然として楽観的である。

両社は11月30日～12月11日の間、1,385人の昨年のぜいたく品購入金額が3.5萬ドルを超えるハイエンド消費者を対象に行った調査によると、今年はぜいたく品支出を増やすと発表した中國大陸部の消費者の割合は2年前の42%から46%に引き上げられたのに対し、香港の割合は32%だった。

しかし、No.Agencyは中國の第一線都市1,500人に対して、家庭の年収が80萬以上または純資産が800萬人以上の高正味価値層の調査によると、2018年4月期のぜいたく品購入意欲は引き続き低く、2017年4四半期から82%に達した後、過去四半期はそれぞれ75%、39%、32%、29%となり、前年第3四半期以來、2015-2016年のぜいたく品の衰退時期の42%を下回り続けている。

調査によると、高正味値層は教育、旅行における支出を増加させ、住宅価格及び株式市場の低迷は贅沢品消費の減少または停止の主な原因である。

データによると、2018年上半期プラダグループは10.7%の利益成長を記録し、純利益は9,542.8萬ユーロまたは1株當たり利益0.037ユーロから1.057億ユーロまたは1株當たり利益0.041ユーロに増加した。

しかし、上記のパフォーマンスはまだ大幅に主要な同行を逃しています。1-6月にGucciグッチブランドの売上高は36.0%の伸びを記録しています。ベースの売上高より44.1%増加しています。世界最大の高級品グループである路威泥軒グループのファッションと皮具部門の販売は上半期に15%の伸びを記録しています。

報告期間中、プラダグループの広告宣伝費は9,437.9萬ユーロで、2017年の8,881.0萬ユーロに比べて6.3%の伸びを示しています。

しかし、広告支出の多さは中國市場で生まれたため、No.Agencyは固定為替レートの計算で、上半期のイタリアグループの広告支出の伸びが売上高を上回ったと推定しています。

同時期に、イタリアグループの製品開発費は6,457.2萬ユーロで、同2.2%減となり、料率は4.2%に20ベーシスポイント低下した。

大中華市場は依然としてイタリアグループの主要な動力であり、1-6月のこの市場の販売は9.2%伸び、固定為替レートの計算は17.2%伸び、全體のアジア太平洋市場の収入は6.6%の伸びと13.8%の固定為替レートの伸びを記録した。

6月末までに、イタリアグループは4つの店舗を増やしました。その中に日本以外のアジア太平洋市場は5つから189まで増加しました。グループは上半期末に629つのDOS店舗を運営しています。

火曜日までに、Prada SpA（1913.HK）プラダグループは今年の半月で、株価は11.82%暴落しました。同期の恒3.81%の反発を逃しました。同じく同業(yè)者の威嚇軒、開雲(yún)グループ、エルメスグループ、BurryGroup PLC（BY.L）ボーベリグループの5-2%の上昇幅に見劣りがあります。