國(guó)內(nèi)スポーツ

業(yè)界はスポーツ類のアパレル製品を輸入しています。

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）などの長(zhǎng)期的な衝撃の後、徐々に谷底を出て、再び成長(zhǎng)します。

國(guó)內(nèi)のスポーツ服裝業(yè)界のトップとして知られている李寧（02331-HK）會(huì)社は2017年に製品の影響力をさらに向上させ、スポーツとファッション、娯楽、レジャーをより良い組み合わせにして、革新設(shè)計(jì)をして製品の競(jìng)爭(zhēng)力を高める。

世界服裝靴ネットによると、2017年に會(huì)社の営業(yè)収入は88.7億元（人民元、以下同）を?qū)g現(xiàn)し、前年比10.7%増加した。純利益は5.15億元で、前年比19.9%減少した。

コアブランドの李寧ブランドの収入は総収入の99.4%を占めている。

會(huì)社は主に李寧ブランドの靴類、機(jī)材部品、及び服裝製品を生産販売しています。総グループの営業(yè)収入の99.4%を占めて、88.19億元に達(dá)しています。

（データソース：李寧2017年報(bào)、以下同じ）

具體的には會(huì)社を見にきます。

1.重點(diǎn)的に投入したランニング及び総合トレーニングクラスは依然として力強(qiáng)い成長(zhǎng)傾向を示し、著しい増幅を得ている。

2.會(huì)社はモバイルインターネット業(yè)務(wù)の発展に引き続き力を入れており、電子商取引ルートの発展は迅速で、販売は3年連続で高い成長(zhǎng)を遂げています。

このチャネルの市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)が激しくなり、成長(zhǎng)率が著しく鈍化しているが、依然として會(huì)社のすべての業(yè)務(wù)チャネルの中で、成長(zhǎng)率が最も高い部分である。

3.インターネット業(yè)務(wù)の発展は一部のルート下の業(yè)務(wù)の市場(chǎng)シェアを分けて食べられ、また會(huì)社は自営店舗の先物注文に対してコントロールを強(qiáng)化したが、小売運(yùn)営能力が次第に向上し、直接経営販売は安定した成長(zhǎng)率を獲得した。

4.チャネル在庫(kù)を引き続き合理的なレベルで維持できるように、會(huì)社はディーラー先物注文に対しても制御を強(qiáng)化し、フランチャイズディーラーの業(yè)務(wù)収入の伸びを鈍化させた。

會(huì)社の業(yè)務(wù)では引き続き安定した成長(zhǎng)を維持し、経営収入は同時(shí)期に引き続き上昇している。

売上高は10.7%伸び、純利益は19.9%下落した。

2017年會(huì)社は営業(yè)収入88.7億元を?qū)g現(xiàn)し、前年比10.7%増加した。純利益は5.15億元で、前年比19.9%減少したのはなぜですか？

売上原価は小幅より減少した：2017年12月31日までの年間全體の売上原価は46.9億元で、（2016年：43.1億元）全體の粗利益率は47.1%（2016年：46.2%）であった。

年間で、會(huì)社は仕入れコストを効果的にコントロールし、同時(shí)に在庫(kù)構(gòu)造の改善に伴って、毛利率の高い直接経営販売及び電気商取引の合計(jì)の比率が上昇しました。上記の要因で、李寧2017年の粗利率は前年より0.8ポイント上昇しました。

販売支出：2017年12月31日までの年度全體の販売支出は32.7億元（2016年：29.7元）で、総収入の36.9%（2016年：37.0%）を占めている。

會(huì)社は引き続きチャネルの最適化を行い、小売運(yùn)営への投資を増やし、販売ポイントの資産投資に対する相応の減価償卻は前年同期比大幅に増加した。

しかし、會(huì)社は広告と市場(chǎng)に対する支出の合理的なコントロールをさらに強(qiáng)化しました。そのため、李寧の販売支出は前年より増加しましたが、収入の比重は0.5%下落しました。

行政支出：2017年12月31日までの年度全體の行政支出は5.01億元（2016年：4.2億元）で、総収入の5.6%（2016年：5.3%）を占めている。

2017年、會(huì)社は新業(yè)務(wù)に対して積極的に人材を?qū)毪贰⒈灸辘伍v連人力コストを上昇させました。また、會(huì)社は製品設(shè)計(jì)と研究開発に対する投入を継続的に増加し、研究と製品開発の費(fèi)用を増加させました。また、昨年の販売店業(yè)務(wù)の改善に伴って相応の機(jī)械的引當(dāng)金に戻しましたが、明らかに前年の振替金額より小さいです。

上記の要因を総合して、李寧の行政支出が李寧の収入の比重を占めている。

上記を総合すると、會(huì)社の各コストが合理的に維持されていることが分かりますが、純利益はなぜ減少しているのでしょうか？2015年にある処分が経営業(yè)務(wù)を終了したため、會(huì)社の純利益は3.13億元増加しました。

2016年會(huì)社の純利益から3.13億元を減らせば、會(huì)社の純利益は4億元未満に大幅に減少します。

2017年の純利益の5.15億元は2016年の4億元と再び大幅に増加していますか？

會(huì)社の業(yè)界の成長(zhǎng)速度は鈍化していますが、十分な競(jìng)爭(zhēng)をして、業(yè)務(wù)障壁の低い企業(yè)を淘汰した後、業(yè)績(jī)は再び上昇しました。

ここ數(shù)年、會(huì)社の売上高と純利益は連年にわたって安定成長(zhǎng)を続け、株価は底を見て反発しています。

アパレル業(yè)界の競(jìng)爭(zhēng)が激しく、業(yè)界の空間が限られていることを考慮して、在庫(kù)が下落しやすいなどの要素の影響を考慮して、予想値は高すぎるべきでなく、同業(yè)界の國(guó)內(nèi)上場(chǎng)會(huì)社の海瀾の家を參考にして比較できるように提案します。

もっと素晴らしい報(bào)道がありますので、世界の服裝ネットに注目してください。