先抑後揚(yáng)、これは2017年の開(kāi)局以來(lái)の市場(chǎng)表現(xiàn)です。しかし、今年1月16日に上海市が3044.29安値を記録した後、株式市場(chǎng)は揺れが高まった構(gòu)造を呈しているが、現(xiàn)在では、上海市は前期の高値、つまり昨年11月29日の3301.21點(diǎn)からわずか一歩離れた空間にある。言い換えれば、市場(chǎng)は強(qiáng)圧地域に近づいており、有効な方向性突破ができるかどうかは、新たな1週間で明らかになるかもしれない。しかし、興味深いことに、この半年の市場(chǎng)表現(xiàn)を振り返ると、B株市場(chǎng)で単日変動(dòng)が発生するたびに、A株市場(chǎng)のその後の表現(xiàn)は市場(chǎng)の予想を超え、徐々に上昇する傾向にある。

このうち、2016年10月17日と2017年1月16日の市場(chǎng)表現(xiàn)を分析すると、當(dāng)時(shí)はいずれもB株指數(shù)の単日下殺の兆しがあり、市場(chǎng)では単日パニック的な放量が発生していた。しかし、過(guò)去數(shù)回の狀況を見(jiàn)ると、単日指數(shù)の下落傾向を経験した後、B株は安定した構(gòu)造を呈し、A株市場(chǎng)はさらに重心の上昇を続ける兆しを呈している。今年3月23日、當(dāng)日午後B株指數(shù)も同様に一日突然の急落の動(dòng)きが現(xiàn)れ、A株市場(chǎng)も同様に影響を受けたが、次の取引日市場(chǎng)は揺れ動(dòng)く回復(fù)の動(dòng)きを見(jiàn)せたが、今回はこれまでの運(yùn)行の重心がもう一段上の動(dòng)きを演ずることができるだろうか。もしかしたら、新しい1週間以內(nèi)に市場(chǎng)は答えを発表するかもしれない。

このうち、株式市場(chǎng)の変動(dòng)率は低迷を続けており、複數(shù)の取引日連続で1日當(dāng)たりの上昇幅は1%を超えていないが、これも場(chǎng)外資金の様子見(jiàn)ムードの濃厚さを裏付けるものとなっている。ただし、株式市場(chǎng)変動(dòng)率の低迷が続いている背景には、実際には市場(chǎng)の運(yùn)営方向にもわずかな信號(hào)が放出されている。時(shí)間と空間を入れ替える形で演じ続けるかもしれないし、市場(chǎng)人気が氷點(diǎn)下した後に方向性の転換點(diǎn)が形成されることを予告しているかもしれないし、株式市場(chǎng)の変動(dòng)の時(shí)點(diǎn)も近づいている。

上海は強(qiáng)くて弱くて、これは去年の四半期以來(lái)の真実の描寫(xiě)です。しかし、最近の市場(chǎng)の表現(xiàn)狀況を見(jiàn)ると、異なる見(jiàn)どころがある。その中で、深市は揺れて上昇し、今年に入ってからの反発の高値を記録した。上海市については、放量が反発の高値を創(chuàng)出する兆しを見(jiàn)せ始めているが、現(xiàn)在は3301.21の高値からも一歩離れた空間がある。

昨年11月29日、上海市の3301.21高點(diǎn)は重要な抵抗関所となった。その後、市場(chǎng)は急速に下落し、一時(shí)は3044.29安値まで下落したが、今回の市場(chǎng)下落の引き金となった要因から分析すると、危険資金の鎮(zhèn)火と密接な関係がある。しかし、4ヶ月ぶりの時(shí)間は、保険料整改革と監(jiān)督管理の段階的な実行、一部の危険資金機(jī)関は徐々に主業(yè)に復(fù)帰し、徐々に規(guī)範(fàn)化運(yùn)行のモデルを形成している。最近の保監(jiān)會(huì)が保険料の正名であることについても、保険料投資が徐々に常態(tài)化しているというシグナルを伝えているようで、市場(chǎng)の保険料の長(zhǎng)期停止への懸念が大きく解消されていることも積極的なシグナルである。

今年、資産バブル抑制を背景に株式市場(chǎng)の亂高下確率はさらに低下したが、肝心なのは市場(chǎng)の安定性を維持することだ。しかし、A株市場(chǎng)にとっては、大相場(chǎng)の予想はないものの、市場(chǎng)ファンダメンタルズの回復(fù)、技術(shù)面の修復(fù)、投資人気の回復(fù)などの影響を受けて、段階的な安定の中で上昇する構(gòu)図を?qū)g現(xiàn)することが期待できる。

しかし、レバレッジ資金のこじ開(kāi)け影響力が急激に低下し、新規(guī)流動(dòng)性の流入意欲が強(qiáng)くなく、資産バブルを抑制するための調(diào)整環(huán)境の下で、市場(chǎng)が方向性を突破しても、株式市場(chǎng)の大幅な上昇余地は依然として制限されており、上昇を加速し続ける局面が発生すると、再び政策面の圧迫を受け、指數(shù)の正常な運(yùn)行軌道への復(fù)帰を促す可能性が高い。最終的には市場(chǎng)の安定維持の中で上昇する構(gòu)造があり、最適な結(jié)果かもしれない。

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