「商業(yè)銀行投資信託業(yè)務(wù)監(jiān)督管理弁法（意見(jiàn)募集稿）」（以下「投資信託新規(guī)」という）は先日、商業(yè)銀行に送付しました。

この新規(guī)が債券市場(chǎng)に與える影響について、市場(chǎng)では、新規(guī)は銀行の資產(chǎn)資金投資と関連する流れを透明にし、投資標(biāo)の資產(chǎn)も債券の大種類の資產(chǎn)に傾き続け、債券市場(chǎng)の収益率は利益が期待されて低くなります。

業(yè)界関係者からの分析によると、近年持続的に発展している銀行の投資信託は主に債券や貨幣市場(chǎng)、現(xiàn)金および銀行預(yù)金、各種の非標(biāo)資産などに投資している。

各種類の商業(yè)銀行の投資から見(jiàn)れば、大銀行のリスク選好は比較的小さいです。

このうち、非標(biāo)資産は収益権、信託ローンを主とし、中高評(píng)価は主要投資対象としてマークされていない。

全體としては、非標(biāo)投資はこれまで一定のリスクが存在してきたが、現(xiàn)在はまだ比較的コントロールできる。

國(guó)泰君安などの機(jī)関は、今回は

市場(chǎng)予想を大幅に超えた厳しさで、監(jiān)督管理の風(fēng)向きが明らかに変化しており、今後は保険資産管理、銀行委外、ファンド子會(huì)社の通路などに関連する政策が登場(chǎng)する可能性がある。

今回の投資信託新規(guī)定は、非標(biāo)資産の投資を大幅に制限しているため、監(jiān)督管理のハードルが著しく低くなり、全體的なリスクに対する管理能力が向上したと同時(shí)に、債務(wù)市場(chǎng)に流入する資金の「活水」が大幅に増加している。

最近、複數(shù)の機(jī)関が今回の投資信託の新規(guī)定を?qū)g施した後、銀行の投資信託は引き続きファンドの専門家、証券會(huì)社の通路などのルートを通じて投資することができると指摘していますが、委託された投資信託商品の投資範(fàn)囲は大きく変化する可能性があります。

銀行の資産配置の方向は実體経済と金融市場(chǎng)にほかならない。実體経済融資の需要が偏っている場(chǎng)合、非標(biāo)資産に関わる監(jiān)督管理が厳しくなり、投資持分類資産の監(jiān)督力が強(qiáng)くなり、投資債券と現(xiàn)金類資産の比率が増加することは明らかである。

申萬(wàn)宏源によると、投資信託の新規(guī)定の実施は多くの面に影響を與え、これらの後続の影響は債券市場(chǎng)全體に対して利益に偏っている。

まず、以前の持分類と非標(biāo)資産は投資信託を支えていました。

の重要な要因として、投資信託新規(guī)定が実施された後、投資信託商品の収益率が加速的に低下します。

第二に、投資信託の利回りが加速して、同期預(yù)金利率の水準(zhǔn)との間の優(yōu)勢(shì)が次第に縮小され、投資信託の規(guī)模の増加速度が少し遅くなります。

また、基幹銀行の投資信託は非投資ができず、信頼の優(yōu)位性が高まり、規(guī)模は高成長(zhǎng)を再現(xiàn)する見(jiàn)込みです。

債券市場(chǎng)の第一線の取引者の解読から、市場(chǎng)主流機(jī)関の観點(diǎn)も、

これで利益が得られる。

海通証券が8月1日に発表した一期の債務(wù)市場(chǎng)調(diào)査によると、債券研究員と債券投資マネージャーを中心とした今回の調(diào)査では、多くの回答者が投資信託商品の権益資産への投資を厳しく制限することは、債務(wù)市場(chǎng)に有利であると考えている。

そのうち、54%の回答者は一般的に利益が良いと答え、18%の回答者は重要な利益だと答え、16%の人は債務(wù)市場(chǎng)に対して利益がないと考えています。

業(yè)界関係者は、投資信託の新規(guī)定が実施された後、ファンド子會(huì)社、証券會(huì)社などの非銀機(jī)構(gòu)のチャネル業(yè)務(wù)は一定の転換の挑戦に直面する可能性があると指摘していますが、関連機(jī)関は債券資産投資において、あるいはさらなる発展のチャンスを迎えています。

これは債券市場(chǎng)の発展に対して、長(zhǎng)期的に積極的な役割を果たすだろう。