素晴らしいドラマはもちろん多くの人の注目を集めることができますが、筆者から見れば、萬科の爭いに対して、人々はやはり少なく観客の心理狀態(tài)を見て、この事件から出発して、深くいくつかの問題を研究するべきです。

最も簡単な例を挙げると、歐米の証券市場と違って、國內(nèi)の証券市場の上場會社は大體50%以上の絶対的な持ち株株主を持っています。

このような「一つの獨大」の局面は、多くの批判を引き起こしました。

十年前に行われた株式の分譲改革は、その目的の一つとして、大株主の株を流動させ、「一株の獨大」を変えることです。

しかし、今は大株主の株は多く流通していますが、本當(dāng)に大規(guī)模な売り方は多くないです。

大株主が自主的でない限り、持ち株権は変えられない狀況がいいのか？実踐からの答えがないうちに、萬科の爭いが起こった。

萬科は國內(nèi)の証券市場で少數(shù)の大株主が絶対的な株式を持っていない會社で、その元の第一位です。

従來は「積極的な不介入主義」を?qū)g施してきましたが、これは過去にも萬科が優(yōu)れた経営実績を持つ重要な制度保証とされています。

寶能系のマージャンはこの局面を打ち破りました。

ここでは「門外の野蠻人」と呼ばれていますが、その行動は、ある程度萬科株管理モードに存在する欠陥を明らかにしています。

萬科が「內(nèi)部統(tǒng)制」に屬するかどうかについては、まだ結(jié)論を下すのは難しいですが、まず今からこの問題に関心を持つようになりました。その次に現(xiàn)在の現(xiàn)実に基づいて、萬科株構(gòu)造の問題にも注目し始めました。「積極株主主義」を提唱する背景に、會社の持株権の安定を維持する必要性と措置を検討します。

害が利より大きいか、それとも利が害より大きいかということですか？

少なくともこれは、會社の大株主がより勤勉に企業(yè)を管理することを促進することに対して悪いことではないし、客観的にも、一部の會社の株主が大量に株式を売卻して現(xiàn)金化する際には、行為を少し抑えなければならないことが分かります。

つまり、萬科の爭いは、過去に考える必要がなかったような問題を多く啓発し、立法や規(guī)則を制定する機関にとっても、新たな課題をたくさん提起してきた。

何年もないかもしれません。結(jié)果はどうであれ、萬科の爭いは私達の商工管理の教科書を書いて、その中の一つの経典的な判例になります。

しかし、その中の當(dāng)事者たちは最初から意識していなかったかもしれません。

前世紀(jì)90年代、當(dāng)時の君安證券も一萬科を挙げて取締役會の仕事に対する意見を出しましたが、株価は暴騰と暴落を経験して、多くの投資家がこの中で暴落して、一地鶏の毛を殘しました。

今、投資家は確かに成熟しています。萬科の爭いが全面的に展開された後、人々は普遍的に萬科に理性的に対応できるようになりました。

予想を上回る2回のトランプが登場しても、市場ではあまりヒットしておらず、みんな冷靜に萬科の相場に対応しています。

このような狀況は過去には想像できませんでしたが、それはあくまでも説明にすぎません。不確実性に満ちた會社に直面する時、市場には熱狂的な人もいますが、もっと多いのは理性的な投資家です。

確かに、現(xiàn)在の環(huán)境の下で、萬科の株価はすでに非常に常識的に判斷することができなくて、論爭の雙方はありますどれだけのネガがありますか？他の人も知ることができなくて、だからその操作に參與して、特に大量に買います。

ただ、萬科の爭いについて深く考えるのを邪魔しません。そこから悟ったものは、今後の市場建設(shè)や投資モデルの最適化に役立つかもしれません。