——ICE期綿週間評(píng)（4.4-4.8）

一、相場(chǎng)の回顧

ICE

先物：取引で最もアクティブな5月の契約は月曜日に59.29セント高のオープンは、午後0.24セント下落した?；痍兹栅人兹栅?日間弱で、それぞれ0.06セントと0.15セント下落した?；痍兹栅?8.54セントと今週の最低點(diǎn)だった。

鄭綿先物：月曜日は清明連休のため、主力1609月の契約は火曜日に10255元で高く開かれ、75元高くなりました。中には10250元まで下がりました。今週の最低點(diǎn)です。水曜日には高咲きで115元上昇し、今週の最高點(diǎn)です。木曜日は55元下げました。金曜日は高咲きで、20元上昇しました。金曜日は10395萬(wàn)円で、今週は約24.5萬(wàn)円の取引が終了しました。

二、市場(chǎng)影響要因分析

——基本面

アメリカ側(cè)：2月の耐久財(cái)受注月率修正値-3%と予想前値-2.8%と、2月の工場(chǎng)受注月率-1.7%と予想-1.8%と前値1.6%と、3月のMarkkit総合購(gòu)買マネージャー指數(shù)は51.3と前値51.1となりました。先週初めに失業(yè)金を申請(qǐng)した人は26.7萬(wàn)人で、27萬(wàn)元の27.6萬(wàn)人と予想されました。

歐元區(qū)方面：英國(guó)3月建筑業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)54.2，預(yù)期54.1，前值54.2;歐元區(qū)4月Sentix投資者信心指數(shù)5.7，預(yù)期7，前值5.5;歐元區(qū)2月失業(yè)率10.3%，預(yù)期和前值一致;意大利、法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)和歐元區(qū)3月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)分別為54.7、50、54、53.6和53.1，法國(guó)和英國(guó)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好;歐元區(qū)2月零售銷售月率0.2%，預(yù)期0%，前值0.4%;德國(guó)2月工業(yè)生產(chǎn)月率-0.5%，預(yù)期-1.8%，前值2.3%，年率1.3%，預(yù)期0.4%，前值2.2%;歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在溫和復(fù)蘇中，資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃對(duì)推動(dòng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有效，新的舉措需要一定的時(shí)間才能傳導(dǎo)到經(jīng)濟(jì)中，而歐洲智庫(kù)警告稱，隨著歐元區(qū)債務(wù)的上升，以及意大利、葡萄牙、西班牙等國(guó)退出財(cái)政緊縮政策，歐元區(qū)未來(lái)有可能面臨新一輪危機(jī)。

中國(guó)側(cè)：3月の財(cái)新

これを受けて、財(cái)新中國(guó)総合産出指數(shù)は2月の49.4から51.3に上昇し、11ヶ月ぶりの最高値を記録しました。最近は予想より強(qiáng)い経済データが市場(chǎng)の中國(guó)経済成長(zhǎng)運(yùn)動(dòng)エネルギーに対する自信を高めました。

2、ICE綿花の価格は先に抑えてから高く上げて、リバウンドの動(dòng)きとして表現(xiàn)します。

ICEコットン先物は小幅に反落し、その後は大幅な反発があり、最終的には上昇で引けます。

今週の主な利空點(diǎn)：まず商品市場(chǎng)が月曜日に下落し、綿の値下がりを牽引し、アメリカ商品先物取引委員會(huì)が先週発表したデータによると、3月29日は今週までに、投機(jī)客はICE綿先物オプションを増加しました。ネットヘッドは41110番まで増加し、前の週に比べて2902手増加し、2006年の記録開始以來(lái)の最高水準(zhǔn)に達(dá)し、市場(chǎng)の空力が大きいことを示しました。第二に、アメリカ農(nóng)業(yè)部の中國(guó)駐在員が2015年末までに上昇する見通しを示しました。萬(wàn)トンで、13年ぶりの最低水準(zhǔn)となり、中國(guó)から輸入したアメリカ綿も同様に減少する見通しです。

中國(guó)はまもなく自分の備蓄を釈放して、在庫(kù)を減らして市場(chǎng)の需要を満たします。これは國(guó)際綿花価格にとって不利で、ICE綿花価格は今週の三日間の取引日に弱い立場(chǎng)から反落しています。

木曜日の金曜日の綿花価格の回復(fù)は、主に以下の多くの要因に支えられています。一、國(guó)際綿花諮問(wèn)委員會(huì)は最新の月間報(bào)告書の中で、2016/17年度の世界綿年末の在庫(kù)予想を1939萬(wàn)トンに下方修正しました。先月は1950萬(wàn)トンと予想されています。生産量は2295萬(wàn)トンと予想されています。消費(fèi)量は2389萬(wàn)トンと予想されています。輸出入量は749萬(wàn)トンを見積もっています。

單從年末庫(kù)存來(lái)看，該報(bào)告有一定的利多，但從整體來(lái)看，消費(fèi)量和和進(jìn)出口都有下滑，顯示未來(lái)市場(chǎng)前景并沒(méi)有根本性的轉(zhuǎn)好，對(duì)價(jià)格的支撐也有限;二、美國(guó)棉花周度銷售量大增，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度銷售數(shù)據(jù)顯示，截止3月31日當(dāng)周，美國(guó)2015/16年度棉花出口凈銷售210900包，較之前一周大幅增加，較此前四周均值增加45%，主要銷售往越南、中國(guó)大陸和土耳其，出口裝船331400包，創(chuàng)下市場(chǎng)年度高位，主要運(yùn)往越南、土耳其和中國(guó)大陸，銷售數(shù)據(jù)的利好暫時(shí)挽回了棉價(jià)頹勢(shì);三、交割庫(kù)存下降供應(yīng)緊俏，截止4月7日，ICE可交割的2號(hào)期棉合約庫(kù)存為36316包，而上月底的庫(kù)存為45712包，持續(xù)減少，經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的消化，市場(chǎng)缺乏可供交割的當(dāng)前作物年度高品質(zhì)棉花，不僅在美國(guó)，在中國(guó)及全球多數(shù)國(guó)家也有類似的情況，這種情況也反映在價(jià)格上，ICE棉期貨近月5月合約較7月和

12月の契約が上昇し、1ヶ月以上継続しています。これは短期的な供給の緊張の兆しです。4、外郭市場(chǎng)の普遍的な上昇によって駆動(dòng)され、FRB議長(zhǎng)のエレンは、アメリカ経済は依然として合理的な成長(zhǎng)の道にあります。今後は経済データによって順次上昇し、アメリカ経済の見通しに自信を示しています。これも市場(chǎng)に楽観的な感情を與えています。

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その他の面：アメリカ農(nóng)業(yè)部は毎週の作物生育報(bào)告書によると、4月3日の週までに、アメリカの綿花の栽培率は3%で、前年同期は2%で、5年の平均値は5%で、アメリカの15の生産綿州の中ですでに2つの州が種まきを始めています。その中でアリゾナ州は遙かにリードしています。栽培率は25%に達(dá)しています。テキサス州の栽培率は5%です。

3、國(guó)內(nèi)の上下下流市場(chǎng)の需要は暖かさを取り戻し、綿の価格は反発します。

鄭綿先物は月初めにしっかりしてから、連続的に反発し始めました。上昇幅は大きくないですが、回復(fù)の勢(shì)いとして表れています。上流と下流の市場(chǎng)のいくつかの変化も綿の基本面に最近楽観的な見方を示しています。

まず下流の方面を見ますと、紡績(jī)市場(chǎng)は久しぶりの繁忙期を迎えました。生産販売狀況は大きく好転しました。服裝、織布、紡績(jī)企業(yè)の內(nèi)外注文は引き続きよくなりました。一部の古いお客様からの注文が戻りました。一部の企業(yè)によると、3月中下旬に広東、浙江、山東などに紡績(jī)C 21 S、C 32 S、C 40 S、JC 32-JC 40 S綿糸の生産販売狀況は次第に変わりました。

輸入紡績(jī)糸の価格はコスト要因で200-300元/トン上昇しています。インド、パキスタン、ベトナム、インドネシアの綿糸を輸入するのは國(guó)産紡績(jī)と比べて価格の優(yōu)位性が縮小しつつあります。

A＋

紗通関後の価格は國(guó)産よりも高く、內(nèi)外の紗価格差はさらに縮小され、國(guó)産の紗優(yōu)勢(shì)が上昇し、國(guó)內(nèi)の織布工場(chǎng)及び中間商の購(gòu)買重心はほとんど國(guó)産の紗に転向しています。

下流の情勢(shì)は好転して、綿の需要に対しても増加があって、綿の価格が高くなることを支持して、4月8日の日本の金曜日の中國(guó)の綿の価格指數(shù)3128 Bの綿は11696時(shí)を報(bào)告して、先週の金曜日に比べて17時(shí)上昇して、現(xiàn)物の指數(shù)は反発して、現(xiàn)物の新疆綿のオファーは底に觸れて反発して、內(nèi)陸の綿もある程度安定します。

以前は綿紡績(jī)企業(yè)は購(gòu)入に伴う購(gòu)買方式を採(cǎi)用していましたが、原料在庫(kù)は普通5-10日間で、多くの備蓄綿政策の発表を待っています。現(xiàn)在の輪出政策は予定通りに発表されていません。生産需要を満たすために皮綿を購(gòu)入しなければなりません。市場(chǎng)では引合価格の仕入れが増えています。數(shù)ヶ月の消化を経て、國(guó)産高品質(zhì)の綿はすでに少なくなりました。先の輸入綿の政策誘導(dǎo)の影響で、港の輸入綿の在庫(kù)も減少しています。

資源が減少し、購(gòu)買段階が増え、一部の綿花経営企業(yè)が2129 B 2級(jí)の綿を大量に仕入れています。新疆の高品質(zhì)の綿のオファーは全體的に100～200元/トン上昇しました。

現(xiàn)物価格の安定に従って、綿企業(yè)の心理狀態(tài)はすでに変化が発生しました。綿のコストと価格はすでに1200-1500元/トンにダウンしました。短期資金の圧力も大きくないです。綿加工企業(yè)は販売を惜しんでいます。

全體的に、下流需要の改善の推進(jìn)力は綿花価格の動(dòng)きを良くしている。

——技術(shù)面

今週は高く咲き、上昇を続けています。週から見れば、これは連続して周りに記録されたものです。しかし、まだ空きパターンから脫卻していません。価格は反発の動(dòng)きを続けています。

今週は高開高して、前の週の大部分の下げ幅を回復(fù)しました。引き続き橫盤は安定して揺るがしています。市場(chǎng)の構(gòu)造は大きな変化がなく、現(xiàn)在の価格は相対的に低位に調(diào)整されています。今後一週間は低位調(diào)整の中で、価格の重心は引き続き上に移動(dòng)する見込みです。

三、後勢(shì)展望と操作提案

アメリカの経済は安定的に回復(fù)し、就職市場(chǎng)は全體的に良くなり、就職は最大化に近く、後期に利上げが大口の商品市場(chǎng)に大きな影響力を持つかどうか。

ユーロ圏は経済を助ける措置を取っていますが、その効力はまだ観察されています。その経済はまだリスクに直面しており、市場(chǎng)を心配させています。

中國(guó)の経済は減速しており、最近のデータは好調(diào)に推移しており、今後1週間で中國(guó)の第1四半期のGDPが発表されます。これは市場(chǎng)の関心の焦點(diǎn)の一つです。

綿自體の基本的な利潤(rùn)と外周市場(chǎng)の牽引により、綿花価格の上昇を支えています。最近の綿花価格は楽観的です。しかし、米綿のこのような強(qiáng)い販売データと輸出の船積みデータに支えられている綿花の価格は木曜日の上昇幅が大きくなく、市場(chǎng)ではまだ一定の心配があります。世界市場(chǎng)の綿花の供給過(guò)剰が深刻で、投資家は需要が持続的に改善しにくいと心配しています。

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國(guó)內(nèi)市場(chǎng)にはいくつかの暖かさがあります。在庫(kù)が膨大で、備蓄綿の投入などの不利な要素を一時(shí)的に見落としました。綿の価格が安定的に回復(fù)するのは、下流需要が回復(fù)するためです。紡績(jī)品の需要が増加し、紡績(jī)品の需要が増加します。また、市場(chǎng)の備蓄綿の投入政策も予定通りになっていません。

しかし、最近の楽観的な市場(chǎng)環(huán)境の下では、まだ一つの冷靜さを維持しています。市場(chǎng)は備蓄綿の投入政策面の心配は解消されていません。綿企業(yè)、綿商の在庫(kù)圧力はまだ大きいです。綿、綿糸市場(chǎng)の回復(fù)はどれぐらい続くかはまだ観察されています。綿紡織工場(chǎng)、中間商の入庫(kù)購(gòu)入はまだ段階的な需要の推移を主としています。

今後一週間の予想では、國(guó)內(nèi)外の綿花価格は依然として反発の傾向があります。特に國(guó)內(nèi)のパフォーマンスが優(yōu)れています。