「2015建設(shè)銀行基金サービス萬(wàn)里行?中証金牛會(huì)北京駅」の活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)で、國(guó)泰君安首席マクロアナリストの任澤平氏によると、中國(guó)経済は一時(shí)期、弱い均衡のL型を呈するが、経済構(gòu)造の內(nèi)部では大きな変化が起きるという。

マクロは成長(zhǎng)に欠けていますが、ミクロはビジネスに欠けず、偉大な會(huì)社の臺(tái)頭にも欠けていません。

同時(shí)に、登録制度の改革は株式の融資の上昇を促進(jìn)し、株式市場(chǎng)の長(zhǎng)期的な繁栄の基礎(chǔ)を打ち立てます。

將來(lái)の市場(chǎng)機(jī)會(huì)は、リスクフリー金利の低下による配當(dāng)率の機(jī)會(huì)とリスク選好修復(fù)による成長(zhǎng)株の機(jī)會(huì)から來(lái)ており、その強(qiáng)さは無(wú)リスクに依存します。

減少幅とリスク選好修復(fù)程度。

任澤平氏は、増速シフトプロセスから見(jiàn)れば、國(guó)內(nèi)経済はすでに急速な下降期からゆっくりと底を探る期間に入っており、未來(lái)経済は弱均衡のL型を呈しており、3-5年の底部の調(diào)整期がまだあるかもしれないと考えています。

2016年第一四半期のGDP成長(zhǎng)率を6.5%に引き下げた。

中國(guó)は13.7億人の広大な市場(chǎng)を持っています。マクロは成長(zhǎng)に欠けていますが、ミクロはビジネスに欠けていません。偉大な會(huì)社の臺(tái)頭も欠けていません。産業(yè)は構(gòu)造的な衰退と成長(zhǎng)を呈しています。

A株市場(chǎng)について、彼は流動(dòng)性が豊かで、資産配置が不足していると分子L型の條件の下で、未來(lái)市場(chǎng)の重要変數(shù)は分母?jìng)?cè)のリスクフリー金利の低下とリスク選好の修復(fù)であると考えています。

リスクフリー金利の継続的な低下は、株式、債券、投資信託などの競(jìng)爭(zhēng)的資産収益率の変動(dòng)をもたらします。

株はリスク資産であり、リスクフリー金利の低下は債牛の十分な條件であると考えられていますが、ただの牛の必要條件です。

登録制度の改革について、彼は新株発行の審査、定価と監(jiān)督の新たな変化は主に4つの內(nèi)容を含むと考えています。一つは最終的に発売される予定の登録制度です。一方、審査、定価と監(jiān)督には新たな変更と突破があります。一方、適切なリズムコントロールがあり、一定の審査があり、漸進(jìn)的な改革案であり、無(wú)限供給の方案ではありません。

形式審査を行い、取引所で

第三に、市場(chǎng)化の定価である。第四に、事前の監(jiān)督?管理を緩和し、事中和後の監(jiān)督?管理を強(qiáng)化する。

登録制度は株式融資の勃興を促進(jìn)し、転換と革新を促進(jìn)し、株式市場(chǎng)の長(zhǎng)期的な繁栄の基礎(chǔ)を打ち立て、推計(jì)値を合理的に推進(jìn)する。

9月13日に國(guó)有企業(yè)の改革指導(dǎo)意見(jiàn)を深化させ、國(guó)有資産管理體制、國(guó)有企業(yè)の発展と混合所有制経済など一連の関連文書(shū)を段階的に制定し、改善する。

任沢平氏は、そのハイライトは「誰(shuí)が出資し、誰(shuí)が分類するか」の原則に従って、出資者の職責(zé)を履行する機(jī)構(gòu)が出資企業(yè)の機(jī)能規(guī)定と分類方案を制定することに責(zé)任を負(fù)っており、地元の國(guó)有企業(yè)の機(jī)能類別を分けて動(dòng)的に調(diào)整することであると考えている。

地方政府は地方國(guó)有企業(yè)の出資者として、分類権限を下に置き、地方國(guó)有企業(yè)の改革を積極的に推進(jìn)する見(jiàn)込みです。

今後の見(jiàn)所は「N」子方案、地方試験著地などです。