2015年に中國(guó)の科學(xué)技術(shù)企業(yè)の米國(guó)に行くIPOの歩調(diào)が著しく鈍化し、米國(guó)に上場(chǎng)する中國(guó)の科學(xué)技術(shù)企業(yè)の數(shù)は6～9社で、2014年の半分ぐらいしかないかもしれません。一方、米國(guó)に上場(chǎng)する中概株は大量回帰の勢(shì)いが現(xiàn)れています。筆者は、科學(xué)技術(shù)企業(yè)は國(guó)境を越えて上場(chǎng)したくなく、大量の中國(guó)株が回帰するのは歴史の後退であると考えています。

株式の株式益率、企業(yè)の利益、業(yè)績(jī)の伸びなどを考慮しなければなりません。このすべてを投げ捨てて、盲目的に支持して、主力の投機(jī)を気ままにして新興産業(yè)を炒めて、中概株に制度の欠陥の発生の超過(guò)利潤(rùn)をかすめ取って回帰させて、投資家が仕返しを得ることが困難なだけではなくて、産業(yè)も発展を得にくくて、すべての方面はすべて手遅れにされるかもしれません。

以前、いくつかの科學(xué)技術(shù)企業(yè)は國(guó)內(nèi)での上場(chǎng)が困難でした。一つの原因は企業(yè)が海外からの融資を受けて「外資會(huì)社」になりました。その中にVIE構(gòu)造を採(cǎi)用した企業(yè)も少なくありません。海外登録。現(xiàn)在、米國(guó)で上場(chǎng)されている株式の私有化とVIE構(gòu)造の解體を通じて、海外株式の多くが脫退し、A株の上場(chǎng)障害を一掃しています。しかし、明らかに、會(huì)社の大株主は海外の株式市場(chǎng)で私有化を?qū)g現(xiàn)し、市場(chǎng)に買(mǎi)収のオファーを出します。一般的には市価より高く、多くのコストがかかります。

大きな株主が大きなコストを払ってもA株に上場(chǎng)するのは、A株のお金がとてもいいからです。中株回帰のケースから見(jiàn)て、大株主の帳簿の表面が浮くのは絶対に人をびっくりさせます。

今があるからこそA株市場(chǎng)同じ株の評(píng)価は、成熟市場(chǎng)の何倍も高く、これもA株市場(chǎng)の頻繁な変動(dòng)の根源である。一つの予想値が宙に浮いている市場(chǎng)は、時(shí)々暴落してきてもおかしくない。この評(píng)価水準(zhǔn)を維持するには、政策刺激によって托市や真金白銀救市に至るしかない。投資家はこのようなバブル市場(chǎng)に投資して、巨大なシステムリスクを負(fù)うことは明らかだ。

確かに、中略株式會(huì)社の多くは新興経済の発展方向を代表していますが、アメリカ株市場(chǎng)で1元の価値があるのに、なぜA株市場(chǎng)で何元か10元以上の価値があるのでしょうか？筆者の見(jiàn)たところ、A株市場(chǎng)の主力は國(guó)家を利用して新経済発展の大きな環(huán)境をサポートし、投資家の新経済に対する盲目的な崇拝を利用し、市場(chǎng)操作を通じて投資家を引きつけ、その中の株価が暴騰する奇観を作り上げました。

対外開(kāi)放はわが國(guó)の長(zhǎng)期的な國(guó)策であり、企業(yè)が國(guó)外で成熟した市場(chǎng)に上場(chǎng)することは、資本市場(chǎng)が対外開(kāi)放するべき問(wèn)題の中の意義である。企業(yè)は海外に上場(chǎng)し、外資を?qū)毪工毪坤堡扦胜?、先進(jìn)的な企業(yè)管理理念を?qū)毪工毪长趣扦蓼?。特に上?chǎng)企業(yè)は成熟市場(chǎng)の厳しさを感じることができます。

中概株は成熟市場(chǎng)の厳しい監(jiān)督管理と低い評(píng)価を受けられず、大株主が未成熟のA株市場(chǎng)に押し寄せて制度的欠陥による財(cái)産を獲得した。これは資本市場(chǎng)の対外開(kāi)放の歴史的な後退であり、同時(shí)にA株市場(chǎng)に新たな高い評(píng)価リスクをもたらす。