SDRに加入し、より重要な影響は中長(zhǎng)期である。

中國(guó)のマクロ政策の枠組みの制定、市場(chǎng)のコミュニケーション方式、データの透明度などの方面は、すべて國(guó)際的な視野で問(wèn)題を見(jiàn)に行きます。

これも中國(guó)の金融機(jī)関が直面している大きな圧力です。

（1）今年4月から、IMFは中國(guó)中央銀行と毎月一回技術(shù)的な協(xié)議を行い、6月には操作面の問(wèn)題はほぼ解決されました。

（2）7、8月の株式市場(chǎng)の揺れと8.11為替市場(chǎng)の変動(dòng)は評(píng)価グループに一定の悩みをもたらしました。

10月になってようやくすべての「危険點(diǎn)」を排除した。

（3）この過(guò)程で、外國(guó)側(cè)はずっと中國(guó)側(cè)より積極的で、政府は私的にいかなる承諾を達(dá)成していません。

本文:

12月1日、何の懸念もなく、國(guó)際通貨基金（IMF）は人民元をSDR通貨バスケットに入れると発表しました。

ここで行き著いた結(jié)果の裏にはどんな話(huà)がありますか？

の評(píng)価基準(zhǔn)は2つありますが、「広く使用されている」基準(zhǔn)はすでに達(dá)成されており、「自由に利用できる」ことが注目されています。

通貨は自由に使えるという概念と自由に両替できるという概念です。

「自由に使える」というのは自國(guó)で資本統(tǒng)制ができますが、通貨は國(guó)際市場(chǎng)や國(guó)際取引で広く使われなければなりません。他の中央銀行類(lèi)の機(jī)関は通貨を使う時(shí)には明らかな障害がなく、操作面の問(wèn)題です。

自由に両替できる通貨は多くありません。多くの発展途上國(guó)の通貨は自由に両替できますが、國(guó)際機(jī)関や國(guó)際投資家にとって魅力的とは限りません。これらの國(guó)の市場(chǎng)容量が小さいので、ほとんど「自由に使える」通貨にはなりません。

通貨を自由に使うことができる暗黙の條件は経済體の量が大きく、市場(chǎng)の容量が大きく、深さが一定のレベルに達(dá)していることです。

前の中國(guó)の狀況から言えば、

の深さが要求されていますが、これからはいろいろな相談が必要です。

人民元のSDR加入基準(zhǔn)を評(píng)価するのは技術(shù)活動(dòng)です。

IMFは今年4月から中國(guó)中央銀行と毎月一回技術(shù)的な協(xié)議を行い、IMFスタッフは中央銀行の10部門(mén)のスタッフと一緒に、中國(guó)の金融システム、通貨政策體系、データ報(bào)告體系などの一連のシステムの枠組みを詳しく整理し、データの透明性を評(píng)価しました。

6月までに、雙方は3回の內(nèi)部協(xié)議を行いました。操作面の技術(shù)的な問(wèn)題、データの透明度の問(wèn)題はほぼ解決されました。しかし、7月、8月の株式市場(chǎng)の揺れと8.11為替市場(chǎng)の変動(dòng)は世界金融市場(chǎng)に大きな影響を與え、IMF評(píng)価グループにも迷惑をかけました。

中國(guó)の政策は後退傾向にあるかどうか、外部から改めて疑問(wèn)が生じています。

7、8、9月はお互いに意思疎通が苦しい時(shí)間です。

10月になって、可能なすべての「危険點(diǎn)」を排除します。

全部のシュートはうまく行きませんでした。

実際、この過(guò)程で、外國(guó)側(cè)はずっと中國(guó)側(cè)より積極的で、中國(guó)側(cè)もすべての基準(zhǔn)を達(dá)成したと自信を持っていません。政府もプライベートでいかなる承諾を達(dá)成していません。

雙方は持続的かつ効果的なコミュニケーションを通じて、あらゆる潛在的な障害を排除した。

中國(guó)がどうしても譲歩したいというわけではない。

SDRバスケットに入るのではなく、中國(guó)の経済と金融體制の開(kāi)放はある程度まで発展しました。

バスケットに入る時(shí)、頭が痛いという認(rèn)識(shí)の違いがあります。

陰謀論としては、國(guó)際社會(huì)が中國(guó)にセットし、通貨がSDRバスケットに入ると主流通貨になり、より多くの義務(wù)を負(fù)って、資本口座が開(kāi)放され、人民元が両替できるようになり、金利が自由化されるなど、これは中國(guó)の金融システムの発展に災(zāi)難をもたらし、強(qiáng)國(guó)の夢(mèng)の実現(xiàn)を妨げます。

第二に、チャレンジ論です。人民元はSDRバスケットに入れば、國(guó)際準(zhǔn)備通貨になり、ドルの獨(dú)一の國(guó)際通貨システムに挑戦できます。中國(guó)は今後國(guó)際経済金融秩序を牽引します。

両者の認(rèn)識(shí)はいずれも極端化する傾向がある。

ここ數(shù)年來(lái)、G 20とIMFプラットフォームの上で、中國(guó)はずっと“國(guó)際経済秩序を?qū)g行する受益者をして破壊者ではありません”の立場(chǎng)を堅(jiān)持して、中國(guó)の改革の出発點(diǎn)は國(guó)際金融システムを完備するので、ひとまとまりの新しい秩序を創(chuàng)立するのではありません。

CF 40は現(xiàn)在國(guó)內(nèi)トップの専門(mén)智庫(kù)で、2008年4月12日に設(shè)立され、経済金融分野の政策研究に専念し、業(yè)界から國(guó)內(nèi)で最も影響力のある金融智庫(kù)と評(píng)価されています。

本コラムは、CF 40の內(nèi)部成果の多くに基づいて、マクロ経済、金融、國(guó)際分野の焦點(diǎn)、重點(diǎn)問(wèn)題について、最初の専門(mén)的な分析を提供します。