港交通所によると、深港通の技術(shù)準(zhǔn)備は三ヶ月かかります。また、中央銀行は「年內(nèi)に深港通を押す」という周小川総裁の今年5月の講演內(nèi)容を明らかにしました。明らかに、深港通の「開(kāi)通」については、計(jì)畫(huà)から最終発売まで、その後、最後の「開(kāi)通」には少なくとも半年以上の時(shí)間が必要です。このため、4日朝のこのニュースに対しては、なかなか納得できないものがあります。

昨年11月17日以來(lái)、上海港通はすでに開(kāi)通して一年近くになりました。しかし、この一年間を振り返ってみると、上海港通の「開(kāi)通」は確かにある程度両市場(chǎng)の「相互接続」のプロセスを促進(jìn)し、同時(shí)に両市場(chǎng)の資金に雙方向流路を提供した。

4日早朝の「今年も深港通を出します」というニュースが、市場(chǎng)の注目を集めていることは否めない。その後、香港証券取引所と中央銀行は明らかな公告を行いましたが、依然として當(dāng)日の株式市場(chǎng)の暴騰ぶりを阻むことができませんでした。4日の終値で、上海深株式市場(chǎng)は1日4%を超えました。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)はさらに6%以上の上昇幅を示した。

具體的には、まず14年4月10日に、両地の証券監(jiān)督會(huì)は共同公告を発表し、上海港の株式市場(chǎng)相互接続メカニズムの試行を?qū)g施することを宣言しました。その後、「上海港株式市場(chǎng)取引相互接続メカニズム試行実施細(xì)則（意見(jiàn)募集稿）」を制定した。5ヶ月後、つまりその年の9月26日に上海港通の『試験方法』を正式に発表しました。上海港通は正式に開(kāi)通したのはその年の11月17日です。

しかし、最近の1年間の上海港通の毎日の使用額から見(jiàn)ると、當(dāng)日の限度額が使えないことがよくあります。さらに、上海港通の一日の使用額は総額の5%にも満たない。これによって、実は上海港通の機(jī)能も大いに割引されます。しかし、別の観點(diǎn)から見(jiàn)れば、両地の市場(chǎng)の「相互接続」のメカニズムが次第に改善されるにつれて、上海港通などのルートは両地の市場(chǎng)資金の雙方向の流れをさらに助長(zhǎng)し、人民元の國(guó)際化のプロセスをさらに助長(zhǎng)することになる。それと同時(shí)に、投資家にとっても、上海港通の流れデータを利用して外部資金の輸出入狀況を観察し、市場(chǎng)の動(dòng)向を事前に判斷する目的を達(dá)成することができます。

深港通については、実は、深港通の概念はすでに去年に頻繁に言及されています。しかし、上海港通と比べて、未來(lái)に出る見(jiàn)込みの深い港通の運(yùn)行規(guī)則はきっと上海港通の基礎(chǔ)の上でさらに改善されて、上海港通の「開(kāi)通」後の潛在的な脆弱性を修復(fù)します。その中で、両地の市場(chǎng)間の取引制度、取引費(fèi)用、取引の敷居及び取引の技術(shù)條件などの問(wèn)題は、基本的に深港通が打ち出した時(shí)に、早急に改善すべき核心問(wèn)題である。

これまでのところ、上海港通と比べて、しんこう通の発売はA株市場(chǎng)全體に更に特殊な影響を與えます。

ちなみに、深市は香港に隣接していますので、その特殊な地理的位置は両市場(chǎng)間のコミュニケーションと交流を強(qiáng)化するのに有利です。明らかに、上海港通と比べて、これは深港通の最も明らかな優(yōu)勢(shì)の一つです。

同時(shí)に、深港通の正式な発表に伴って、上海港通、基金相互認(rèn)識(shí)などの措置の発展力を結(jié)びつけて、両市場(chǎng)間の相互接続モードもより一層融合させられます。

その中で、大きな面から見(jiàn)れば、両市場(chǎng)の相互接続モデルが強(qiáng)化されるにつれて、未來(lái)もさらに促進(jìn)されます。人民元國(guó)際化のプロセスは、両地の市場(chǎng)の國(guó)際的な影響力を新たな高値にまで高める。市場(chǎng)の影響の角度から見(jiàn)て、両地の市場(chǎng)の加速的な融合に従って、未來(lái)もいっそう両地の市場(chǎng)資金の雙方向の流れを強(qiáng)化して、そして更に多くの海外の投資家を押してA株の市場(chǎng)に帰ることを助けて、それによって本質(zhì)的にA株の市場(chǎng)の機(jī)関の投資家の比率を昇格させます。同時(shí)に、両地の市場(chǎng)の連攜が強(qiáng)まるにつれて、香港株市場(chǎng)の成熟した運(yùn)行メカニズムもA株市場(chǎng)に徐々に影響を與え、これはA株市場(chǎng)の運(yùn)行メカニズムを改善し、A株市場(chǎng)の価値投資行為を徐々に導(dǎo)くことに役立つ。

しかし、注意が必要なのは、A株は長(zhǎng)期的に個(gè)人経営を主導(dǎo)とする市場(chǎng)であるため、市場(chǎng)全體も基本的に一つの法則から切り離せない。すなわち「成也資金、敗也資金」であり、これも資金を主導(dǎo)とする市場(chǎng)の特色の一つである。これから分かるように、A株市場(chǎng)を成熟した株市場(chǎng)にするには、その難しさも大きいです。