経済は比較的に悪いですが、しかし株式市場(chǎng)はやはり機(jī)會(huì)があります。主に二つの理由があります。一つは経済體そのものが新陳代謝しています。二つ目は金利つまり資金価格が下がっています。だから住民は資金配置の観點(diǎn)から市場(chǎng)が魅力的です。

4月16日、上海の金センターは高い正味価値を持つ人々を取り囲んでいます。彼らは商品を共同で買(mǎi)うつもりです。また、現(xiàn)場(chǎng)にいる第一線ファンドマネージャーからの指導(dǎo)を期待しています。彼らの見(jiàn)方では、総合株価は4000時(shí)以降で、上昇は大體の確率のイベントですが、調(diào)整やスタイル転換のリスクも防げません。

その場(chǎng)にいるファンドマネジャーは正資本パートナー、投資総監(jiān)督の馮永歓さんです。ご列席の皆様のご心配について、馮永歓氏は4000點(diǎn)以上は盲目的に膨張するべきではなく、潛在的な業(yè)界と株の市場(chǎng)機(jī)會(huì)を掘り起こすべきだと述べました。今後10年間、多くの會(huì)社が業(yè)界統(tǒng)合を経験し、現(xiàn)在は前もって配置して「分散から集中までの統(tǒng)合サイクル」を捉えることができます。

馮永歓氏によると、前期の大幅な上昇を経験して、現(xiàn)在市場(chǎng)は予想値の深刻な分化の段階にあり、一部の株は過(guò)大評(píng)価されていますが、他のグループはやはり魅力的で、彼らの2、3年の業(yè)績(jī)の上げ幅は株価をはるかに上回っています。

このような業(yè)績(jī)の優(yōu)れた株をどう選別するかについて、馮永歓氏は、上から下まで業(yè)界を見(jiàn)ると、投資の方向は三つあると考えています。一つは大消費(fèi)で、オンライン旅行、オンライン教育、オンライン娯楽、醫(yī)薬など、これらは未來(lái)二三十年に確定した朝陽(yáng)業(yè)界です。例えば、高齢化の傾向の出現(xiàn)により、30年後には中國(guó)の高齢者の割合が総人口の30%を占め、これは醫(yī)薬、醫(yī)療需要の増加を推進(jìn)する大きな動(dòng)力であり、今後この業(yè)界の體量は十分に拡大されるだろう。

環(huán)境保護(hù)、新エネルギー、環(huán)境汚染は過(guò)去30年余りの経済発展の一つの借金で、未來(lái)の10年、20年はそれを補(bǔ)完する必要があります。

第三は優(yōu)勢(shì)製造業(yè)である。現(xiàn)在は「インターネット＋＋＋」という熱い言葉がありますが、インターネット業(yè)界と伝統(tǒng)業(yè)界が連攜してインターネットを利用した技術(shù)で伝統(tǒng)的な業(yè)界を改造することです。これらの業(yè)界はインターネットに改造されてから、業(yè)界の効率を大幅に向上させました。これは將來(lái)の潛在力です。今は多くの人がインターネット醫(yī)療の面でレイアウトを展開(kāi)しています。

業(yè)界性の機(jī)會(huì)を話し終えて、馮永歓さんはさらに話題をそらしました。この株式の分野。彼は、伝統(tǒng)的な業(yè)界では、業(yè)界の成長(zhǎng)の平均値は高くないが、會(huì)社の急速な成長(zhǎng)は、しばしば5年の5倍以上です。過(guò)去五年間の利益の二倍以上のものは500社あり、5倍以上のものは200社あり、いくつかの會(huì)社の競(jìng)爭(zhēng)力が際立っています。例えば、東方雨虹は防水材料を作っています。去年の収入は50億元を超えたばかりで、約3%、4%の市が占めています。業(yè)界第一位で、第二位のは10億ぐらいです。しかし、ほとんどの防水材料の同行者は現(xiàn)代的な會(huì)社の運(yùn)営技術(shù)がないです。

例えば、1998年から2014年までの16年間で、グレイ電器の収入は約30倍になり、利益は60倍に増えました。なぜこんなに大きな飛躍がありましたか？エアコンという業(yè)界は市場(chǎng)が大きく、1998年には市場(chǎng)シェアはまだ分散していましたが、今は集中度が高いです。1998年の分散から2014年の集中までは、格力はほぼ半分を占めています。また、アメリカ、ハイアールを加えて、ほぼ3社が獨(dú)占して、分散から集中まで、一つの統(tǒng)合を完成しました。統(tǒng)合後、市場(chǎng)の勝者の利益は非常に驚くべき増加した。2015年という時(shí)點(diǎn)で、まだ多くの業(yè)界が分散しています。彼らが歩く道はエアコン業(yè)界の過(guò)去の道と同じです。多くの場(chǎng)合、資本市場(chǎng)は短すぎるので、いつも一年、數(shù)ヶ月を見(jiàn)ています。もし時(shí)間が長(zhǎng)くなれば、効果は非常に驚くべきです。

でも、馮永歓投資家にいくつかのアドバイスをしました。

まず、盲象を避けるために、例えば十年前に草の根の研究を呼びかけられました。彼は薬局に薬品の生産日を見(jiàn)に行くことを勧めました。もし長(zhǎng)い間前に生産した説明なら、薬局で長(zhǎng)く置いて、よく売れないです。もし生産日が新しい説明がよく売れたら。話は正しいですが、限界がはっきりしています。中國(guó)の薬局が多いので、一人で一つか二つの店が見(jiàn)られますが、一萬(wàn)軒は見(jiàn)きれないです。十?dāng)?shù)軒を見(jiàn)て、この十軒は全國(guó)を代表するとは言い難いです。

第二は人の受け売りを避けることです。例えば、摩天樓理論は、摩天樓が建設(shè)された時(shí)に経済がトップに立った時(shí)に、経済は下り坂を歩き始めます。これは因果を転倒させた。からです経済だめです。もっと高いビルを建てに行く実力がないから、そのビルが一番高いビルになります。