事件：アメリカ農(nóng)業(yè)部はこのほど、2015年農(nóng)業(yè)展望フォーラムで、2015/16年度、アメリカ

生産量は305萬トンと予想されています。原因は綿の面積が12%減少すると予想されています。中國綿協(xié)會の最新の調(diào)査結(jié)果によると、新疆綿の播種面積も16%減少する見込みで、市場予想を超えています。

2015/16年度の世界綿の需給に影響する主な要因は依然として中國の生産量、在庫と輸入政策である。

中國の備蓄綿の天量在庫（1100萬トンぐらい）の現(xiàn)狀により、2015年內(nèi)に國內(nèi)の綿花価格は大幅に変動しにくいと予想されています。全世界の綿花の播種面積は大體率的に下がっています。ある程度綿花の価格が上昇する見込みを持ってきます。

2015年の國內(nèi)綿紡績産業(yè)の回復(fù)性成長は、主に國內(nèi)外の綿花価格差の縮小によるものである。

2014年4月、綿花政策は収集?保管から直接補(bǔ)充に変更され、産業(yè)チェーンの各環(huán)節(jié)は一致して綿花価格の下落が明らかになると予想しています。慎重に注文し、消化在庫を注文することは基本的に共通認(rèn)識になります。國內(nèi)外の綿花価格差が合理的な範(fàn)囲に縮小されるにつれて、綿紡績産業(yè)の在庫補(bǔ)充需要は注文量の増加、粗利率の上昇を牽引する可能性があります。

表現(xiàn)する。

綿の価格変動に影響を與える3つの要因は、需給、政策、資金、2015年にすべて変化があります。綿政策が直補(bǔ)に変更された後、2014年に現(xiàn)在の綿花の価格は30%下落しました。2014年には、2015年に3年間連続の綿花の収蔵後、國內(nèi)の備蓄綿の規(guī)模は1000萬トン以上になりました。

綿の価格下落は企業(yè)の短期業(yè)績に影響します。お客様の注文が慎重なため、綿紡績企業(yè)の粗利率の上昇は一定の抵抗があります。注文量、粗利率の圧力は綿紡織企業(yè)の2014年3、4四半期の業(yè)績及び2015年第一四半期の業(yè)績に一定の抑圧作用をもたらします。

綿紡績産業(yè)チェーンの2015年の回復(fù)を期待しています。國內(nèi)の綿のコストで支えられ、底取り政策の予想と內(nèi)外の綿の価格差は1500-2000元/トンの合理的な區(qū)間の3つの要因に影響されて、現(xiàn)在の綿花価格と合わせて、2015年の國內(nèi)綿花価格は低位幅の変動が予想されます。區(qū)間は13000-3500元/トンで、基本的には2005-2008年の比較的に安定した歴史的低い位置にあります。

2015年下流の集中在庫補(bǔ)充の需要は産業(yè)チェーンの回復(fù)性の成長を促進(jìn)します。また、歴史的な経験によって、綿の価格変動は國內(nèi)綿の需給、企業(yè)の在庫規(guī)模に対して、明らかな周期性の影響があります。

の原動力となり、業(yè)績の伸びをさらに拡大する。

中期的に見ると、綿紡績企業(yè)は2010年以來の高コストの苦境にあり、2015年から逆転が期待されている。2010年以來、綿紡績企業(yè)は絶えず上昇している高コストの苦境に直面している。人件費(fèi)が自然に伸び始め、環(huán)境保護(hù)コストがトップに達(dá)し、主要原材料の綿価格が下落し、綿紡績企業(yè)は2015年に苦境の逆転を迎え、國際競爭力を高めることが期待されている。

前期の業(yè)界統(tǒng)合を経験して、規(guī)模が小さく、経営実力が比較的弱い企業(yè)が市場競爭から退出し、業(yè)界集中度が全體的に向上する見込みで、注文などの資源が先導(dǎo)企業(yè)に集まった後、明らかに先導(dǎo)紡績企業(yè)の市場占有率を高める見込みです。

4月の綿花の播種面積が明らかに下がると、綿花の価格は小幅な上昇を迎え、さらに上昇する見込みです。

先導(dǎo)企業(yè)の粗利率水準(zhǔn)

重點的にワビル色紡績、百隆東方、魯泰A、共同発券株式を推薦します。