A株市場(chǎng)にとって、市場(chǎng)価値管理はきっと新しいものです。

前の市価管理はしばしば言及されていたが、実際にフロントに向かうのは昨年5月9日に國(guó)務(wù)院が発表した「資本市場(chǎng)の健全な発展を促進(jìn)するための若干の意見(jiàn)」（すなわち新「國(guó)九條」）のおかげで、新「國(guó)九條」は「上場(chǎng)會(huì)社の市価管理制度の確立を奨勵(lì)する」と明確に表明した。

上場(chǎng)會(huì)社の時(shí)価管理が生まれました。

新「國(guó)九條」は上場(chǎng)會(huì)社に時(shí)価管理制度の確立を奨勵(lì)したのは、その目的が少なくとも二つあるからです。

一つは投資家の合法的権益を保護(hù)する必要に基づいています。

上場(chǎng)會(huì)社の株価が発行価格を割ったり、純資産価格を割ったり、株価が過(guò)度に低迷したりすると、投資家の利益は損なわれます。

第二に、上場(chǎng)企業(yè)の利益を守るための必要性もあります。上記の環(huán)境下では、上場(chǎng)會(huì)社の資本運(yùn)営や融資行為にも影響を與えます。

したがって、管理層は上場(chǎng)會(huì)社に時(shí)価管理制度の確立を奨勵(lì)する必要がある。

しかし、価値管理は明らかに「曲がった口のお坊さん」達(dá)に「お経を読み間違えました」と言われています。

例えば、昨年12月19日に証監(jiān)會(huì)の報(bào)道官?gòu)垥氒姢▓?bào)したのは中科雲(yún)網(wǎng)、

などを含む18株が市場(chǎng)で不正行為を操作した疑いがある立案調(diào)査では、張暁軍によると、これらの立案調(diào)査の株券には、「市価管理」という名目で內(nèi)外結(jié)託したり、上場(chǎng)會(huì)社が選択的な情報(bào)を発表して協(xié)力するなど、新たな手段で株価を操作するケースが多いという。

一部の機(jī)関投資家は上場(chǎng)企業(yè)とぐるになり、上場(chǎng)企業(yè)が選択的に情報(bào)を公開(kāi)して株価をつり上げる。

「相場(chǎng)管理」の名の下、インサイダー取引と株価操作が堂々と上品な場(chǎng)に上がった。

それだけでなく、「市価管理」を大株主のために減持して護(hù)衛(wèi)する會(huì)社もあります。

昨年10月29日のように、正海磁気と中信証券は「市価管理サービス戦略協(xié)力協(xié)議」を締結(jié)しました。

雙方は平等で自主的、相互信頼の協(xié)力のもとで戦略的パートナー関係を結(jié)び、中信証券を會(huì)社の資本運(yùn)用の提攜証券會(huì)社として導(dǎo)入し、會(huì)社の戦略計(jì)畫(huà)と買収の構(gòu)想を?qū)熼T的に整理し、業(yè)界統(tǒng)合の機(jī)會(huì)を捉えて、會(huì)社の快速、穏健な発展を促進(jìn)することを目指しています。

この契約書(shū)には

同時(shí)に、同社はまた、大株主の減少計(jì)畫(huà)を発表した。大株主の正海グループは2014年11月3日から2015年5月2日までの6ヶ月間、大口取引または集中競(jìng)売で2400萬(wàn)株を超えない、つまり會(huì)社の株式総數(shù)の10%を超えない。

「市価管理」を用いて大株主のための護(hù)衛(wèi)として、正海磁石の一大発明である。

市の価値管理が「曲がったお坊さん」たちに「経を読む」と言われたのは、市の価値管理が「二大護(hù)法」を欠くからだ。

「両大護(hù)法」の保護(hù)衛(wèi)船が足りないと、市の価値管理は著飾った小娘になり、下心のある人たちがそれぞれの目的に応じて、市の価値管理を銃撃使にします。

第一に、法律や規(guī)制の不備は、株式市場(chǎng)の厳しい刑罰の欠如をもたらします。

これは実は中國(guó)株式市場(chǎng)の古い問(wèn)題です。

この問(wèn)題は市場(chǎng)価値管理にも現(xiàn)れています。

明らかなことは、株価を操作しても、上場(chǎng)會(huì)社と機(jī)関の內(nèi)外が結(jié)託しても、それはどうですか？最終的には小さな罰金を科すだけです。

投資家は最終的にシングルを買うのです。

そのため、株価を操る行為が中國(guó)市場(chǎng)で橫行し、時(shí)価管理も株価操作の代名詞となっている。

二番目は

まだ明確な行動(dòng)規(guī)範(fàn)がありません。管理層はこれに対してトップレベルの設(shè)計(jì)、規(guī)範(fàn)境界がはっきりしていません。上場(chǎng)會(huì)社も石を觸って川を渡るしかなく、様々な現(xiàn)象が発生しています。

実際には、現(xiàn)在の中國(guó)株式市場(chǎng)の現(xiàn)狀について、A株市場(chǎng)は簡(jiǎn)単な時(shí)価管理を行うだけでいいです。

まず、市価管理を?qū)g施する主體は上場(chǎng)會(huì)社、或いは上場(chǎng)會(huì)社の持株株主、或いは上場(chǎng)會(huì)社の幹部と社員だけです。

第三者機(jī)関投資家として（従業(yè)員の持株計(jì)畫(huà)を含まない管理機(jī)関）は、時(shí)価管理に參加してはならない。

機(jī)関の関與があれば、インサイダー取引や株価操作による大きな利益に誘惑され、參加機(jī)関が違反や違反をしないようにするのは難しいからです。

第二に、時(shí)価管理の措置は買い戻しと増配に限られる。

時(shí)価管理を?qū)g施する時(shí)は、上場(chǎng)會(huì)社の株価が破発した時(shí)、1株當(dāng)たりの純資産を割った時(shí)、及び株式取引が長(zhǎng)期低迷し、株価が過(guò)小評(píng)価された時(shí)を選ぶ。

例えば、新株と次株の株価が破発した時(shí)に、上場(chǎng)會(huì)社に株の買い戻しを要求したり、大株主が株を増配したりします。

また、上場(chǎng)會(huì)社の株価が純資産を割った時(shí)には、上場(chǎng)會(huì)社が株式の買い戻しを行い、あるいは大株主が株式を増資し、社員の持ち株計(jì)畫(huà)によって株を増資する。

実際には、現(xiàn)時(shí)點(diǎn)では、上場(chǎng)企業(yè)の時(shí)価管理は、これらを行うことができますが、投資家の利益を保護(hù)することができます。

そのため、市の価値管理にとって、當(dāng)面の急務(wù)は管理層が早めに行動(dòng)規(guī)範(fàn)を出して、市の価値管理に対してトップレベルの設(shè)計(jì)をして、上場(chǎng)會(huì)社に盲象狀態(tài)に別れを告げさせることです。

この基礎(chǔ)の上で、もしできるだけ株式市場(chǎng)の法律法規(guī)制度を改善するならば、當(dāng)面の《証券法》の改正の構(gòu)造を借りてひとまとまりの厳しい刑法を制定します。

このようにしてこそ、時(shí)価管理は正しく読まれなくなります。