政策の期待が弱體化を支え、市場(chǎng)の上昇幅が高く、取引意欲が低下するなどの要因を受けて、A株の市場(chǎng)資金の情緒は最近明らかに反落し、短期市場(chǎng)の運(yùn)行が弱體化の局面に入った。

上記の圧力要因が引き続き存在することを考慮して、A株は短期的には弱姿勢(shì)を維持します。

しかし、資金金利の継続的な低下と改革配當(dāng)金の継続的なリリースの場(chǎng)合、総合株価下落の余地は限られており、中間市場(chǎng)の方向も引き続き楽観的である。

これは、投資家が短期的に慎重にリスクを避ける時(shí)、あるべき楽観的な心理狀態(tài)を捨てるべきではなく、株式市場(chǎng)の「冬眠期」も実は緩やかに新たな中期相場(chǎng)の配置ウィンドウを開けたことを意味しています。

データによると、10月10日以來、上海深の株価は10%を超える378本まで下落しています。この狀況は今回の相場(chǎng)が始まった後の調(diào)整の中では現(xiàn)れたことがありません。

総合株価は低迷してと株が下落してヒントを與えて、市場(chǎng)はすでに再度1つの弱者の構(gòu)造の中に入りました。

歐米でも

先週末には一般的に値上がりしましたが、上海深株式市場(chǎng)は今週の月曜日に再び明らかに調(diào)整されました。

上海港通の延期が確定した不利な影響で、上海総合指數(shù)は直接2293.57時(shí)に大幅に低落しました。その後、一日中弱いところで揺れ動(dòng)く動(dòng)きが特徴で、皿の最低は2279.84點(diǎn)まで探り出しました。最後の市は2290.44點(diǎn)で終値を報(bào)告しました。11.84ポイント下落し、0.51%下落しました。

これにより、上海総合指數(shù)は日K線図において「五連陰」の不利な形態(tài)を抜け出しただけでなく、今回の反則で初めて2300點(diǎn)の整數(shù)関門の支持を破った。段階頭はほぼ確認(rèn)された。

市場(chǎng)を展望して、アナリストは市場(chǎng)の弱い構(gòu)造が少なくとも未來の一ヶ月以內(nèi)に続くと思っています。

まず、政策の予想は正しいです。

の支持作用が大幅に弱體化しました。

これまで多くのアナリストが10月の市場(chǎng)に対して慎重だったが、重要な原因の一つは10月が政策の期待の鍵となる節(jié)目であることにある。

これまでの上昇過程では、資金は関連政策の見通しを十分に消化してきましたので、これらが10月から逐一実現(xiàn)されると予想されています。予想以上の狀況が現(xiàn)れない限り、関連政策は市場(chǎng)の支持作用が著しく弱まると予想されます。

実際の狀況が市場(chǎng)の予想を下回ると、政策の期待が市場(chǎng)運(yùn)行に及ぼす役割はプラスの支持段階からマイナスの圧力に転じる可能性が高い。

現(xiàn)在株式市場(chǎng)が直面している狀況はこのようにして、例えば上海港通が延期を発表したり、農(nóng)業(yè)土地の流通などの経済政策の見通しの行方が再びぼやけ始めたりします。

第二に、市場(chǎng)自體に調(diào)整需要があります。

一方、今年7月22日に上に突破して以來、上海総合指數(shù)の最大の累積利得は一時(shí)、16.30%に達(dá)しました。この間は目立った反響がなく、上昇時(shí)には典型的な空気圧の特徴が現(xiàn)れます。

持続的に急速に上昇した後、各種技術(shù)指標(biāo)の高位不動(dòng)態(tài)化だけでなく、利益回復(fù)圧力もかなり高いレベルに蓄積された。

一方、継続的な上昇の過程で、投資家の多くの熱意が大きな刺激を得て、プレートプレートの回転が速く完成され、「シェル資源」や「低価格株」などの品種が大幅にスタートした後、実際には短期市場(chǎng)の參入可能な標(biāo)的が大幅に減少したことを意味しています。

最後に市場(chǎng)は閑散期に入った。

保険、陽光私募などの機(jī)関の投資力が強(qiáng)くなるにつれて、A株市場(chǎng)の中で絶対利益を求める投資家の規(guī)模は次第に向上しています。

公募ファンドなどの相対的な収益を追求する機(jī)構(gòu)と違って、保険も陽光も私的に募集して、四半期には比較的に強(qiáng)い利益を収めたいという願(yuàn)望があります。特に市場(chǎng)段階の上げ幅がすでに高くなってからです。

これにより、主流機(jī)関の投資家が市場(chǎng)に參加する意欲は現(xiàn)在徐々に低下している狀態(tài)にあり、これは直接に市場(chǎng)段階のリスク選好水準(zhǔn)の下振れを誘発することができる。

中期支持力は弱體化していない

上記の結(jié)果、市場(chǎng)は強(qiáng)いから弱いへの抑圧要因が急速に消えにくいため、短期、特に今後一ヶ月以內(nèi)に、A株市場(chǎng)は非常に弱い揺れを維持し続ける可能性があります。市場(chǎng)収益の機(jī)會(huì)も限られます。

投資家にとっては、倉庫位置を下げ、段階的に危険を避けることが重要です。

しかし、中期的な動(dòng)向から見れば、市場(chǎng)を支える力は実は弱體化していません。

一方、資金金利の下落傾向は変わらない。

10月27日、6ヶ月の長江デルタ手形は直接利率を3.65%アップしましたが、年初には6.50%の高位にあります。

これは、中央銀行が公開市場(chǎng)で3回の買い戻し金利の引き下げなどの緩和政策の誘導(dǎo)に伴って、銀行間の市場(chǎng)資金金利だけでなく、実體経済資金の金利も今年に入ってから明らかに下がったと説明しています。

株式市場(chǎng)にとっては、資金金利の継続的な低下による支えが目立っており、見返り率を下げることで市場(chǎng)全體の評(píng)価水準(zhǔn)を引き上げることができるからです。

後市を展望しても、資金金利の低下は続く見通しです。

一つは実體経済の成長速度が低下することによって、自身が資金の需要を抑制し、さらに資金の利率が低下することである。二つは現(xiàn)在のインフレ水準(zhǔn)が極めて低い狀況下で、適度に経済の下振れ圧力に対抗するために、貨幣政策が緩やかな方向を維持することもほぼ確実である。

一方、改革の配當(dāng)はまだ終わっていません。

最近の市場(chǎng)は改革の見通しに対してある程度の反落が現(xiàn)れましたが、これは改革ボーナスのリリースが終わったという意味ではありません。

実際、中國の経済転換の過程で、改革は最も重要な保障の一つであり、関連政策的な配當(dāng)金の放出は始まったばかりである。

A株の市場(chǎng)の歴史から見て、ほとんどいかなる一回の重要な制度の大改革、いずれも例外なく1ラウンドの著しい牛市の市況の出現(xiàn)を誘発することができます。

この角度から見て、改革の期待は市場(chǎng)の支持に対して長期化の特徴が現(xiàn)れます。

短期の“冬ごもり”は“冬まき”をねらう

最近の研究機(jī)関の戦略的観點(diǎn)から、「短い空が多い」という市場(chǎng)判斷はほぼ一致しています。

上記の判斷の下で、分析者は今後一ヶ月間の投資戦略について基本的に「短期冬ごもり、機(jī)會(huì)をうかがって冬まきをする」と表現(xiàn)することができます。

申銀萬國研究報(bào)告によると、9月の保険資金から撤退し、10月の太陽光のプライベートエクイティの偏愛が低下し、アナリストの選別効果が徐々に弱まり、市場(chǎng)は高位の震動(dòng)段階に入り、11月中下旬にはもっといい表現(xiàn)ができるかもしれない。

また、申萬アナリストは2015年の市況に対して楽観的で、3年連続の構(gòu)造性牛市に従って、住民の投資株式市場(chǎng)に対する興味が徐々に回復(fù)しつつあります。

戦略的な配置機(jī)構(gòu)の左側(cè)に多いブルーチップの先導(dǎo)株と白馬の成長株を提案して、業(yè)界では引き続き醫(yī)薬、環(huán)境保護(hù)、原子力発電などに関心を持つことができます。

ドイツ証券も、第4四半期の経済の下振れ圧力は解消されておらず、政策は緩和され、中間市場(chǎng)は上向きの傾向を維持しているが、短期的には安定のきっかけを待つ必要があると指摘している。

業(yè)界の配置上、消費(fèi)サービス（教育、醫(yī)療、白酒、家庭紡績とレジャーサービス）、新興産業(yè)（インターネット技術(shù)、新エネルギー自動(dòng)車とハイエンド裝備）とテーマ投資（上海港通と國有企業(yè)改革）を重視する。

興業(yè)証券はさらに、短期相場(chǎng)の下落にはまだ慣性があると指摘した。

10月中旬に始まった今回の調(diào)整の性質(zhì)は、利潤回復(fù)の技術(shù)的な調(diào)整ですが、融資盤の高騰により、調(diào)整が5月20日以來の最強(qiáng)の下落に発展する可能性があります。

アナリストは、投資家が市場(chǎng)のリスク選好の減少の段階で、適切な「試行錯(cuò)誤」の機(jī)會(huì)を見つけて、ゴールドを採取することができると提案しています。これらは経済の転換需要、ビジネスモデルの革新に符合している株式の中から、將來の上昇傾向の中の先導(dǎo)銘柄を探しています。

倉位は依然として重い投資家で、すでに先機(jī)を失った以上、來年の配置に著目して持ち場(chǎng)調(diào)整を行うべきです。