國務(wù)院は企業(yè)の融資難、融資高の難題に対して、十大措置を打ち出しました。その一つに「直接融資市場の発展を推進する」というものがあります。この一條は「第七」に置かれていますが。しかし、投融界から見れば、直接融資市場の発展は企業(yè)の融資難を緩和する重要な役割に対して明らかに無視されました。直接融資はプロジェクトの資金調(diào)達に対して、大きな推進作用を果たしています。

　　金融界専門的な投資融資情報サービスプラットフォームであり、資金及びプロジェクトの提攜が可能です。多くの投資家から見れば、金融業(yè)界は直接投資市場の重要な參加者となっています。

融資市場の血の流れ

「企業(yè)を心臓に例えれば、直接融資と間接融資は心臓の鼓動を保つ二つの血の流れであり、間接融資という血の流れが滯っている」と、投機界のファイナンス専門家のたとえだ。

間接融資とは、名前の通り投資者と融資者が直接面と向き合わず、第三者を通じて資金入力を完了することです。わが國では、第三者は主に銀行であり、簡単な流れは個人及び機構(gòu)が銀行に資金を預(yù)け、銀行は企業(yè)及び個人の必要に応じて貸付します。

にあります歐米國家、利率が完全に市場化され、銀行の貸付資金の大きさは主に資金市場の需給の影響を受け、企業(yè)の資金需要量が大きく、利率が高くなると、企業(yè)の資金需要量が少なく、利率が低い。もちろん銀行の貸付けの量も國家のマクロコントロールの影響を受けることができて、しかし主に資金の市場の需要量と利率の変動によって変動するのです」、投機界のこのアナリストは釈明します。

しかし、中國では、銀行のクレジットカードの量の影響要素が比較的に多く、利率の原因以外に、國のマクロコントロールの動向、銀行の監(jiān)督管理機関、通貨の投入數(shù)、金融政策、政策の歴史の継続などは、銀行のクレジットカードの數(shù)に大きな影響を與える可能性があります。

投融界から見ると、今回の銀行の貨幣投入量の減少、貸出金の惜しさの主な原因は四つあります。一つは実體経済の成長が鈍化し、特に対外貿(mào)易及び投資の數(shù)が減少し、貸付けに対する需要が減少しました。第二に、不動産、過剰生産能力に対する國の規(guī)制は、これらの業(yè)界への信用規(guī)模を制限している。第三に、2008年の「四兆」はインフレ圧力を形成し、銀行の不良債権を押し上げ、資金の投入にもっと慎重である。第四に、金融サービスシステムの不備、特に中小企業(yè)の金融サービスはまだ不十分です。

以上より前記銀行の間接融資ルートを通じて部分的に渋滯し、企業(yè)の融資問題を引き起こしました。

不完全な直接融資市場

二つの融資の「血脈」は、銀行という間接融資の「血脈」が詰まる以上、企業(yè)融資は直接融資市場に求めることになる。

しかし、わが國の直接融資市場は不完全です。

金融業(yè)界の運営マネージャーによると、一般的な直接融資は三つに分けられます。

有限責任で直接融資します。つまり投資者は出資額で有限責任を負って、いったん企業(yè)が資本金に抵當しないことが現(xiàn)れたら、投資者は多すぎる責任を負う必要がなくて、つまり“借金を返済します”がなくて、特定の情況の下で、甚だしきに至っては“借金を返済しません”。この有限責任は中小企業(yè)では非常に普遍的ですが、私達のビジネス環(huán)境はこのモデルの成型を妨げています。

例えば、政府はかつて有限責任で融資した民間融資を違法資金集めと呼びました。投資家集団の中では、「逃げ道」という行為に対しても我慢が足りません。

二つ目は投資銀行です。投資銀行も直接融資の重要な參加者です。投資銀行は自分の投資経験を利用して、優(yōu)位項目を選んで、投資者に推薦して、融資を完成します。しかし、中國の銀行は基本的に貯蓄銀行です。投資銀行の數(shù)は極めて限られています。また、投資仲介能力も強化される必要があります。

もう一つは株式市場です。株式市場も直接融資市場の一部であり、膨大な數(shù)の融資が行われています。しかし、わが國の株式市場は個人が多く、投機的な雰囲気が強いため、長期と実體経済の動きが乖離しています。動きが乖離する時、企業(yè)は上場したくないです。上場すると企業(yè)価値が過小評価されることを意味します。そのため、優(yōu)良企業(yè)は続々と國外の上場を選びました。

間接融資市場で渋滯され、直接融資市場の機能が欠けています。二つの融資の「血脈」は完璧に運行されています。企業(yè)融資は「解けない問題」になりそうです。金融界の出現(xiàn)は、多くの企業(yè)に直接融資の曙光を見せているようだ。

金融業(yè)界：直接融資市場參加者

金融業(yè)界は専門の投資融資情報サービスプラットフォームです。金融業(yè)界では、プロジェクト側(cè)は無料で融資情報を発表し、潛在的な意向の投資者を見つけることができます。投資者は自分の好きな投資項目を探すことができます。

「表面的には、投資界は雙方が自分で選んだプラットフォームを提供しているが、実際には、投資界は包含的なプロジェクト側(cè)と資金側(cè)の數(shù)が大きいため、すでに企業(yè)の融資と投資者の投資を促進する機能を備えており、直接融資市場の基本的な特徴と原形を持っている」と業(yè)界関係者は話している。

投融界の陳宇飛董事長によると、投融界は実は民間の融資モード「溫州モード」から発展してきたのです。溫州モードの中で、民間融資はプロジェクトと資金情報の主要な方式を獲得して商會で、投融資界は“オンライン商會”の継続と発展で、今は投融資界はすでにプロジェクトと資金サービスの総合的な投融資プラットフォームになりました。

もちろん、金融業(yè)界が投融資業(yè)界を直接融資市場の一部として位置づけているなら、投融資業(yè)界も反対しない。金融界が現(xiàn)れたら、企業(yè)の融資を助ける目的があります。

実質(zhì)的には、金融界の融資協(xié)力という役割が顕著になり、影響力はますます大きくなっています。投融資業(yè)界のオンラインは三年未満ですが、すでに企業(yè)のために500億元を超えて融資しています。同時に各種類のプラットフォームに進出する投資機構(gòu)を吸収して千社を超えています。その中には國際的に有名な投資機構(gòu)もあります。

つまり、企業(yè)融資は両足で歩かなければなりません。直接融資市場と間接融資市場は、投資界も企業(yè)の急速な発展の片足になりたいです。