＜p＞ここの世界＜a target=“_blank”href=“//www.pmae.cn/”服裝＜a＞＜a＞＞＜a target=“_blank”href=“http:/www.pmae.cn/”靴＜a＞キャップネットの小編集者が紹介している香港の地雷服です。

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＜p＞ノッチ（01353.HK）會長の丁輝の「失聯(lián)」は、香港上場のアパレル株に対して再び懸念を抱かせています。過去數(shù)年間、洪良國際（00946.HK、すでに市場を退きました）、博士ガエル（01698.HK）、ノキ、ミグ國際（01247.HK）は多くの波紋を呼んでいます。

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＜p＞これらの企業(yè)の株募集資料と公開情報をよく対照してみると、上場後の業(yè)績の変顔や株価の暴落には跡があるようです。

ノキとミグの國際上場當(dāng)初、「第一財経日報」はこの2社の上場文書には誇張があり、業(yè)界説明は他の上場會社と矛盾しているという文章を掲載した。

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＜p＞＜strong＞業(yè)界記述矛盾＜strong＞＜p＞

＜p＞丁輝は依然として失連狀態(tài)にある。今年の初め、A株の上場失敗を2回連続して試みた後、ノッチは香港に転向することにした。ノッチの株式募集書の中で、ノッチは未來の中國の男裝市場に対してすばらしい前途を述べたが、事実上、同業(yè)界のいくつかの上場會社の慘憺たる経営と大きな矛盾がある。

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＜p＞証監(jiān)會は、ノキの上場申請を卻下した書類の中で、「貴社の申告資料と現(xiàn)場の聴取は上記の事項について十分かつ合理的に説明しておらず、上記の事項があなたの會社の継続的な収益力に與える影響と投資プロジェクトがより良い市場見通しと収益力を持っているかどうかを判斷できない」と述べました。

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＜p＞ノッチ委託コンサルティング會社「フューストサリン」（以下「サリバン」）は中國メンズ市場の分析を行い、中國メンズ市場の小売収入は2008年の2626億元から2012年の4673億元に増加し、複合年の成長率は15.5%となり、2012年～2017年の中國メンズ市場は強力な成長を維持し、2017年には兆元を突破し、複合年の成長率は16.8%と述べた。

これは明らかに同業(yè)界の七匹狼（002029、株）（002029%SZ）、中國の利郎（01234.HK）の近年の業(yè)績不振と矛盾しています。

中國の利郎が8月11日に発表した半年間新聞によると、上半期には全國140店舗が閉店した。

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＜p＞＜strong＞誰が背中で押しますか？＜strong＞＜p＞

＜p＞実際には、博士ガエル、ノキ、ミグ國際は同じコンサルティング會社のサリバンを業(yè)界コンサルタントとして雇っていますが、ミグ國際と博士ガエルが出資書で引用したデータは「突撃」の疑いが持たれています。

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＜p＞サリン資料によると、2012年の小売収益から計算すると、ミグ國際傘下の「紅孩児」ブランドの小売収入は9.6億元に達(dá)し、中高級子供服ブランドの中で第二位で、市場占有率は4.3%で、中國の子供服市場全體の占有率は1.2%である。第一位の「バラバラ」は、小売収入は35.33億元で、市場占有率は15.7%である。

（サリバンは小売価格を200元から600元の間の子供用冬服製品を「中ハイエンド」と定義し、100元から300元の他の子供服も中ハイエンドに屬し、「紅孩児」は中高級ブランドに分類される。

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＜p＞しかし博士ガエル募集書によると、サリバンが提供した「2009年中國中ハイエンド子供服市場十大公司」のうち、博士ガエルの売上高は5.69億元に達(dá)し、中高級市場シェアの7.7%を占め、第一位となりました。2009年前の十位には「紅孩児」の姿は見られませんでした。第十位の「銅牛」は2009年の売上高4500萬元に達(dá)しました。

これによる問題は、「紅孩児」の2009年の小売額は4500萬元に達(dá)していませんが、3年以內(nèi)に9.6億元に達(dá)するにはどうすればいいですか？

＜p＞香港のベテラン投資家が「第一財経日報」によると、香港の株式募集書には、一般上場會社がコンサルティング會社を引用して業(yè)界の地位を説明しているが、A株と違って、香港株は同じ業(yè)界の上場會社と財務(wù)データの比較を要求しているわけではなく、A株に似たような承認(rèn)制度がないため、業(yè)界の地位、業(yè)界の発展?fàn)顩rにかかわらず、大きな偽裝と投機空間があり、投資家はだまされやすいという。

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＜p＞この人も＜a href=“//www.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞アパレル業(yè)界＜a＞は敷居が高くないので、ここ數(shù)年業(yè)界が不景気で、企業(yè)が獨自に善処するのは難しいです。企業(yè)が発表した業(yè)績が良ければ、財務(wù)偽裝の疑いがあります。

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＜p＞　　類似博士蛙、米格國際這種兒童消費概念相關(guān)股份造假的情況并不罕見，生產(chǎn)兒童相關(guān)快速消費品的青蛙王子(01259.HK)也多次受到投資者質(zhì)疑，去年做空機構(gòu)格勞克斯(Glaucus Research)更是發(fā)布近50頁的報告，質(zhì)疑青蛙王子銷售造假，實際＜a href="//www.pmae.cn/news/index_s.asp "＞銷售＜/a＞額不足公布的四分之一，盡管青蛙王子發(fā)布17頁的公告反擊，但股價仍在2個交易日跌近一半，而現(xiàn)在股價只有做空前的三分之一左右;此外，兒童食品概念的蠟筆小新食品(01262.HK)同樣被質(zhì)疑造假，且被曝有食品安全隱患，股價也跌到不及高位的四分之一。

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