＜p＞ここの世界＜a tataget=“_blank”href=“//www.pmae.cn/”服＜a＞帽ネットの小編集＜a＞＞＜a tatarget=“_blank”href=“//www.pmae.cn/”靴＜a＞帽子ネットの小編集政策を紹介します。純資産収益率が低下する可能性がある。

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＜p＞浙江新澳紡織株式有限公司の株式募集説明書によると、以下のようなリスクを提示する。

＜p＞＜strong＞一、紡績業(yè)界の輸出入政策の変化リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞輸入政策において、わが國は羊毛、毛條輸入関稅割當管理を?qū)g施していますが、ここ數(shù)年の管理実施細則は大きく変動していません。

（2）羊毛、毛條輸入関稅割當額は「先取り」の分配方式を?qū)g行する。

浙江省商務庁対外貿(mào)易処が発行した「割當指標狀況説明」によると、2013年度の新豪株及び新中和で取得した羊毛と毛條の各種割當指標は合計7,07.70トンである。

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＜p＞國家品質(zhì)監(jiān)督検査検疫総局の審査を経て、新中和は入國動物製品の生産、加工、保管企業(yè)の獣醫(yī)衛(wèi)生要求に符合し、入國羊毛年加工能力及び保管容量10,000トンを査定する。

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＜p＞輸出政策については、2005年に中國と歐州連合、アメリカはそれぞれ「中歐中國の一部の歐州輸送紡績品に関する覚書」と「中米紡織品と服裝貿(mào)易に関する理解覚書」を達成し、EU、アメリカとの貿(mào)易摩擦を減らすことを目的としています。

2009年1月1日から織物の貿(mào)易割當額が全部キャンセルされ、織物の輸出は自由貿(mào)易の段階に入りました。

また、毛織貿(mào)易輸入國が制定した「グリーン障壁」は、毛織製品の輸出が直面する主要な問題である。

現(xiàn)在、40カ國近くの政府が環(huán)境マーク制度を?qū)毪筏蓼筏?。紡績品の環(huán)境マークは主に國際環(huán)境保護紡績協(xié)會とヨーロッパ各國の標識を主にしています。世界紡績品市場でリーダー的な役割を果たしています。

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＜p＞現(xiàn)在、新中和毛條の生産に必要な原毛は主にオーストラリアや南アフリカなどから輸入されています。輸入元の羊毛の年間加工能力と保存容量は10,000トンで生産の必要を満たしています。會社はすでにOEKO-TANDARD 100生態(tài)紡績品の國際認証を受けています。純毛紡績糸及び毛條製品はECO-ABEL（EU生態(tài)ラベル）に認証されました。外國販売は輸入國の制限を受けていません。

今後、紡績業(yè)界の輸出入に関する政策に大きな変化があれば、會社の輸入原材料の供給と製品の輸出に一定の影響があります。

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＜p＞＜strong＞二、新原料と新製品の代替リスク＜/strong＞＜p＞

＜p＞ウール、シルクに代表される高級天然繊維は昔から人々に愛されてきました。羊毛繊維に特有なうろこと螺旋構造は化學繊維に取って代わることのできない優(yōu)れた性能を持っています。これは製品の競爭力と付加価値を高める重要な要素であり、羊毛製品をだんだん中高級市場に発展させています。

新しい紡績技術と羊毛の改質(zhì)技術が現(xiàn)れて、紡績産業(yè)は産業(yè)のグレードアップを続けています。各種の知能化、機能化化學繊維と羊毛の混紡は大衆(zhòng)市場での羊毛の表現(xiàn)も特に際立っています。

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＜p＞しかし、この數(shù)十年間で合成繊維が急速に発展し、天然繊維に取って代わる主要な織物原料となり、その製品の応用も次第に広がってきました。

もし人々の消費習慣、個人の好みが重大な変化や新技術と新原料の出現(xiàn)が會社の製品市場の需要に一定の代替効果をもたらすかもしれない。

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＜p＞＜strong＞三、財務リスク＜strong＞＜p＞

＜p＞（一）資産負債率が高く、かつ短期債務リスク（/p）

＜p＞＜a href=「http:/www.pmae.cn/news/indexuc.asp」會社＜a＞所屬の紡績業(yè)界は資本集約型と規(guī)模収益型の業(yè)界であり、會社は急速な発展期にあり、資金需要が旺盛であるが、現(xiàn)在の會社の生産経営と発展に必要な資金の割合は主に買掛金などの商業(yè)的な流動性と資産の割合が高く、銀行の流動性と高い。

會社の資産回転速度が速く、経営活動により発生した現(xiàn)金の流れが良好であると同時に、利息保障倍數(shù)が高く、短期債務返済能力が強いですが、將來のマクロ経済環(huán)境の変化を排除していません。上流のサプライヤーが信用を縮小したり、下流の顧客が支払期限を延長する可能性があり、會社の短期債務返済能力に影響を與えます。

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＜p＞2013年12月31日現(xiàn)在、會社及びその子會社が財産擔保に使用する非流動資産の帳簿価額は12,574.01萬元である。

もし會社が資金繰りが困難になり、期日どおりに銀行の借金を返済できなくなったら、銀行は會社に対して強制的な措置を取って、會社の正常な生産経営に影響を與えるかもしれません。

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＜p＞（二）純資産収益率の低下によるリスク（/p）

＜p＞2013年12月31日現(xiàn)在、會社の正味資産は50,245.03萬元で、2013年會社の加重平均正味資産収益率は23.58%である。

今回の「20,000錠高級毛紡績生態(tài)紡績プロジェクト」は建設期間が2年、3年目に生産を開始し、その年の生産負荷は設計能力の70%に達し、4年目の生産負荷は設計能力の90%に達し、5年目から生産負荷は設計能力の100%に達する見込みです。

建設期間及び操業(yè)初期において、資金調(diào)達投資項目は會社の業(yè)績増加に寄與が小さい；今回の株式の発行募集資金が所定の位置につくと、會社の純資産規(guī)模が大幅に向上し、短期內(nèi)の利益増加幅は純資産の増加幅より小さい。

そのため、會社にはこれによる純資産収益率の低下のリスクがある。

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＜p＞＜strong＞四、資金投資プロジェクトの実施リスクを募集する＜strong＞＜p＞

＜p＞今回募集した資金投資プロジェクトは「20,000錠高級毛紡績生態(tài)紡績プロジェクト」と「1億円の銀行ローン返済プロジェクト」であり、資金募集が適時に実現(xiàn)すれば、プロジェクトが順調(diào)に実施され、當社のハイエンド製品の生産能力を増加させ、市場競爭力を高め、企業(yè)のリスク対策能力を強化する。

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＜p＞資金投資プロジェクトの生産開始後、會社は紡糸生産能力20,000錠/年を新たに増加し、會社の製品構造を効果的に改善し、市場需要をより良く満足させるが、會社の生産販売規(guī)模に対して、生産能力の拡大は會社の市場開拓能力に対してより高い要求を提出する。

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＜p＞今回の資金投資プロジェクトの生産開始後、會社の固定資産規(guī)模をさらに拡大させ、固定資産減価償卻費を年2,181萬元増加させ、資金投資項目の予想?yún)б妞狭己盲扦ⅳ毪?、新?guī)営業(yè)収入の増加が上記減価償卻費の増加を相殺するだけでなく、會社の現(xiàn)在の収益力で相応の固定資産減価償卻を効果的に消化することができる。

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＜p＞＜strong＞五、実際の支配者が不適切なリスクをコントロールする＜/strong＞＜p＞

＜p＞會社の実際支配者である沈建華氏は直接會社の23.8%の株式を持ち、持ち株株主の新澳実業(yè)を通じて會社の51%の株式をコントロールしているので、沈建華氏は合計して會社の今回の発行前の74.78%の議決権を持っています。

會社は関連取引回避議決制度、獨立取締役制度などを確立しているが、持ち株株主と実際支配者はまだその支配地位を利用して、議決権の行使などを通じて會社の人事任免、経営決定などを不適切にコントロールし、會社と會社の中小株主の利益を損なう可能性がある。

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＜p＞以上のように、様々な影響要素が多く、発行者はマクロ、業(yè)界、會社自身からの＜a href=“http:/www.pmae.cn/news/indexus.asp”＞経営＜a＞、財務など多くのリスク要因の共通作用に直面します。

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