＜p＞＜a href=「//www.pmae.cn/news/indexus.asp」上海では、2000點(diǎn)近くを徘徊している間に、A株市場は大きな利益を迎えています。

中國証券監(jiān)督會(huì)はこのほど、「上場會(huì)社社員の株式保有計(jì)畫の試行指導(dǎo)意見」を発表し、社員の株式保有計(jì)畫の資金、株式源、株式保有期限などを明確に規(guī)定した。

アナリストによると、上場會(huì)社の従業(yè)員が株を持つことは、従業(yè)員の福利厚生を増加させ、會(huì)社の管理を改善し、市場価値の管理を促進(jìn)することに役立つが、今後は稅金政策や資金源などの問題を最適化する必要があるという。

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＜p＞＜strong＞新バージョンのハイライトが頻出します＜/strong＞＜p＞

＜p＞実は、社員＜a href=「http:/www.pmae.cn」＞持株計(jì)畫＜a＞は新しい概念ではなく、2012年8月に証券監(jiān)督會(huì)で「上場會(huì)社社員持株計(jì)畫管理暫定弁法（意見募集稿）」を発表していましたが、その後は正式に著地していません。

「前後の二つのバージョンの対比から見て、社員の持ち株の資金と株式の供給源、および持ち株方式などの面で著しい改善があり、これは國際慣行とより統(tǒng)合され、操作性もより高い」

申銀萬國研究所市場研究総監(jiān)の桂浩明氏は言う。

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＜p＞資金と株式の出所について、これまでの意見募集稿は12ヶ月の會(huì)社の未払従業(yè)員からの給料、ボーナスなどの現(xiàn)金給與と二級(jí)市場からの購入だけを許可しています。

最新の指導(dǎo)意見では、前者は「法律、行政法規(guī)が許すその他の方式」を追加し、後者は「上場會(huì)社が自社株を買い戻す」、「非公開発行株式の買い取り」、「株主が自ら贈(zèng)與する」、「法律、行政法規(guī)が許すその他の方式」などを追加しました。

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＜p＞最新の指導(dǎo)意見において、社員の株式保有計(jì)畫の株式源には優(yōu)先株、転換可能債務(wù)などが含まれておらず、將來的には従業(yè)員の持ち株に組み入れられる可能性があるという分析者がいます。

持ち株方式において、意見募集稿が社員の持ち株計(jì)畫に參加することを要求する株券のロック期間は36ヶ月であるが、指導(dǎo)意見の中では、非公開発行方式の期限要求を36ヶ月とする以外に、一般的なロック期間は12ヶ月しかない。

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＜p＞「これまで長年にわたって実施されてきた株式インセンティブに比べ、従業(yè)員が株式を所有する計(jì)畫は全従業(yè)員に向けて、自主的に參加するという原則を遵守することは、魅力の強(qiáng)化にも役立つだろう」

桂浩明は言った。

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＜p＞＜strong＞多くの挑戦に直面している＜strong＞＜p＞

＜p＞実際に、黨の18期3中全會(huì)の決定と新「國9條」は社員持株計(jì)畫を明確に推進(jìn)しています。後者は「混合所有制経済の発展を推進(jìn)する」という段落の後、「上場會(huì)社が規(guī)定通りに多種の形で社員持株計(jì)畫を展開することを許可する」と明確にしていますが、社員持株計(jì)畫の実施にはどのような役割がありますか？＜p＞

＜p＞英大証券研究所の李大空所長は、上場會(huì)社で従業(yè)員の持ち株計(jì)畫の試行を推進(jìn)し、労働者と所有者の利益共有メカニズムを確立し、改善し、従業(yè)員の凝集力と會(huì)社の競爭力を高め、會(huì)社の管理水準(zhǔn)を改善し、內(nèi)部の意思決定において監(jiān)督的役割を果たしていると考えています。

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＜p＞実際の狀況から見れば、會(huì)社は社員の持ち株によって時(shí)価管理能力を強(qiáng)化することができます。

これまで広匯エネルギーの「0.87%資金研報(bào)」は社員の持ち株計(jì)畫を立てていましたが、提案が出された後、會(huì)社の株価の最大利得は20%を超えました。

最近萬科A[1.85%資金研報(bào)]の盈安パートナーは頻繁に會(huì)社の株式を増加しており、社員が株式を持つことで會(huì)社のコントロール能力を高め、會(huì)社の管理構(gòu)造を改善することができるということを示しています。

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＜p＞しかし、操作面においても、上場會(huì)社の従業(yè)員の持ち株計(jì)畫は依然として多くの課題に直面している。

政策の接続については、指導(dǎo)意見が明確で、上場國有企業(yè)と中央企業(yè)は國の資産委員會(huì)などの部門委員會(huì)の関連要求を待つ必要があり、金融種類の國有企業(yè)は財(cái)政部の規(guī)範(fàn)が必要である。

また、証券取引所、登記決算會(huì)社などは関連の対策を発表する必要があります。

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＜p＞國際経験から見ると、成熟市場では従業(yè)員の株式保有計(jì)畫に対して稅金優(yōu)遇を受ける。

「指導(dǎo)意見の中で、従業(yè)員の持ち株による稅収優(yōu)遇などの具體的な條項(xiàng)が欠けているため、または魅力が大幅に割引され、この政策が今後次第に実行されることを期待しています?！?/p>

李大空は言った。

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＜p＞桂浩明は＜a href=「//www.pmae.cn」＞社員＜a＞の持ち株の資金源において、海外市場は銀行信用、年金などのルートを通じて利用できますが、國內(nèi)では金融機(jī)関が株をローンで買うことができないと規(guī)定しています。従業(yè)員の合法的な給料だけで、持ち株資金の量に大きな制約があり、その利潤効果も狹いです。

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