強(qiáng)烈な提案の管理部門は真剣に調(diào)査報(bào)告書(shū)を見(jiàn)て、テーマは《T+0株価指數(shù)先物はどのように不完全なT+1株価をやります》です。この報(bào)告書(shū)は上海深株式市場(chǎng)の株価指數(shù)先物に対して、いわゆる保釈理念取引の規(guī)則を利用して、どのように落ちぶれて上海深株式市場(chǎng)のツールを空振りするために、詳しい説得力の研究をしました。この報(bào)告には理があり、節(jié)度があり、データがあり、判例があり、実証的な部分と過(guò)程があります。この報(bào)告書(shū)の必然的な結(jié)論は、現(xiàn)在の上海深株価指數(shù)の取引規(guī)則は、公平性を失って、先物のあるべき三つの機(jī)能を失います。

上海深株式市場(chǎng)の著実な発展の大きな制度的障害となっています。株価指數(shù)先物取引をキャンセルしない、あるいは現(xiàn)在の取引規(guī)則を変更しないと上海深株式市場(chǎng)の熊覇は世界の運(yùn)命を変えることができない。市場(chǎng)のために、國(guó)家のために責(zé)任を負(fù)う態(tài)度で、もし現(xiàn)在の株価指數(shù)の取引規(guī)則に欠陥があることを発見(jiàn)したら、不公平なことがあったら、直ちに公表すべきです。ルールを変更する。

數(shù)年前、上海深株価指數(shù)先物取引開(kāi)始當(dāng)初は、市場(chǎng)の多くの投資家が対取引のルール中多頭機(jī)構(gòu)は600手を限定して倉(cāng)庫(kù)を開(kāi)けて、カバー機(jī)構(gòu)は無(wú)限量の規(guī)則を開(kāi)けて質(zhì)疑を提出します。このような規(guī)則は空の方が暇を作るのに役立ちます。上海深株式市場(chǎng)は牛市場(chǎng)があるはずがないです。市場(chǎng)の疑問(wèn)の聲について、関係部門の規(guī)則制定者は、株価指數(shù)先物の主な目的は機(jī)関の現(xiàn)物を多く作るためにヘッジすることだと説明しました。株を大量に買い入れる機(jī)構(gòu)があり、保険制度がないと株価の下落リスクを防げない。だから、株価指數(shù)先物カバーが必要で、しかも株を買うのがもっと多くて、カバーの保証つまり空き倉(cāng)庫(kù)の量も多く必要です。このような説明は今まで取引規(guī)則がなかなか改正されない重要な理由かもしれません。しかし、この解釈は正確ではない。商品先物と株価指數(shù)先物の大きな違いが紛らわしいです。

私達(dá)は知っていて、商品先物は期限を決めて値の機(jī)能を保証して、それは商品から源を発してしばらくの時(shí)間の內(nèi)に暇を作ることができなくて、例えば売ることができないで、農(nóng)作物の生産期間など、これは約束の時(shí)間の前に、事前に空売りをして値を保証することを行って、それによって予めヘッジする目的を達(dá)成します。しかし、金融商品、特に株式商品は、受け渡し日までに空売りできない物理的な屬性が存在しません。

機(jī)関や個(gè)人を問(wèn)わず、いくら株を買っても、翌日や當(dāng)日はいつでも売り切れる。したがって、金融派生品、特に株式先物ヘッジの機(jī)能は異化し、弱體化している。金融先物の主要機(jī)能は実際にはすでに価格発見(jiàn)や投機(jī)機(jī)能に転換しています。ならば、金融商品、特に株価指數(shù)先物を制定する時(shí)、多空雙方の総保有量に対して公平を保つべきです。もし管理部門が先物価格が安定して上昇したいなら、制限されるのは多頭倉(cāng)位ではなく、カバーの空き倉(cāng)庫(kù)です。

逆に、在庫(kù)先物取引のルールは実物商品の価格保証を理念として制定され、どれぐらいの時(shí)間が空いているかを制限するルールが定められています。株価指數(shù)先物市場(chǎng)では、多くの時(shí)間帯において、必然的に有利になります。また、常に実物株の値下がりを牽引し、再び下落し、持久的な上向き市場(chǎng)を形成することは困難である。つまり、株価指數(shù)先物取引のルールはすでに改正せざるを得なくなりました。(