＜p＞先日、広州天創(chuàng)ファッション靴業(yè)株式會(huì)社（以下、「天創(chuàng)靴業(yè)」という）が株式募集説明書（申告書）を初めて公開しました。証券監(jiān)督會(huì)の事前開示情報(bào)には、百麗、ダリ、ダファニーなどが成功した後、もう一つの申請(qǐng)先の靴企業(yè)があります。

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＜p＞しかし、マクロ経済が下り坂で、靴類の小売不況の下で、天創(chuàng)靴業(yè)の純利益の伸びが鈍化し、在庫が巨大で、會(huì)社が順調(diào)に過ぎて、上場するかどうかは多くの不確実性をもたらす。

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＜p＞＜strong＞純利の伸びが鈍化＜strong＞＜p＞

＜p＞天創(chuàng)ファッションは主に女性靴の研究開発、生産、販売及び小売業(yè)に従事しています。

梁耀華と李林はそれぞれ間接的に25.5%の會(huì)社の総資本金を持っています?！敢恢滦袆?dòng)協(xié)定」を締結(jié)して共同で會(huì)社の発行前の総資本金50.30%を保有しています。

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＜p＞中國業(yè)界企業(yè)情報(bào)発信センター（CIIIC）が発表した消費(fèi)財(cái)市場の重點(diǎn)調(diào)査報(bào)告によると、2013年の天創(chuàng)靴業(yè)の傘下にある自社ブランド「KISSCAT」は中高級(jí)市場で3.79%のシェアを占め、ブランド販売収入は女性革靴類の6位にある。

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＜p＞注目すべきは、靴類小売業(yè)全體の経営狀況が理想的ではないことです。

佛山土靴業(yè)株式會(huì)社（002291、SZ）は2013年の純利益が全部落ちました。天創(chuàng)靴業(yè)も免れることができませんでした。

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＜p＞2011年、天創(chuàng)＜a href=“http:/www.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞靴業(yè)＜a＞営業(yè)収入は10.54億元で、2012年、2013年はそれぞれ12.92億元と15.10億元で、成長率はそれぞれ22.50%と16.88%で、成長率は明らかに遅くなりました。

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＜p＞＜strong＞＜a href=“//www.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞在庫＜a＞圧力が大きい＜strong＞＜p＞

＜p＞経営環(huán)境の苦境に対して、天創(chuàng)靴業(yè)は申告書の中で、我が國のマクロ経済情勢に重大な不利な変化が発生した場合、小売業(yè)の不景気は會(huì)社の経営業(yè)績に不利な影響を與え、上場當(dāng)時(shí)の営業(yè)利益が50%または損失するリスクがあると述べました。

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＜p＞大量在庫により、天創(chuàng)靴業(yè)は大きなストレスを受けています。

資料によると、2011年末、2012年末、2013年末の天創(chuàng)靴業(yè)の棚卸資産の帳簿価値はそれぞれ3.97億元、4.50億元、4.79億元であり、それぞれ同期の資産の総額の44.36%、40.91%と36.25%を占めています。

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＜p＞在庫商品が多い理由について、天創(chuàng)靴業(yè)は報(bào)告期間內(nèi)の各期末において、在庫品、特に在庫商品の殘高が年々増加していると発表しました。主な原因は報(bào)告期間內(nèi)に市場を安定させるために直営店舗を開設(shè)し、店舗數(shù)が急速に拡大し、報(bào)告期間內(nèi)に在庫商品が増加していることです。

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＜p＞＜strong＞＜a href=“//www.pmae.cn/news/indexuc.asp”＞売掛金＜a＞は同業(yè)界＜strong＞＜p＞よりも高い

＜p＞天創(chuàng)靴業(yè)は在庫圧力以外に、売掛金の割合が高い問題に直面しています。

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＜p＞投資説明書によると、2011年、2012年、2013年末、天創(chuàng)靴業(yè)の売掛金の帳簿価値はそれぞれ1.77億元、2.57億元、2.50億元で、流動(dòng)資産の比率はそれぞれ24.1%、28.83%と25.19%である。

同業(yè)界の百麗國際、ダファニー國際、土曜日、百度國際、オーコン國際の売掛金が流動(dòng)資産の平均値20.66%、19.55%、19.20%を占めている。

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