＜p style=「text-align:center」＞＜border=「0」align=「センター」alt=「」src=「/uplloadimags/201405/08/20140508091725_sj.JPG」/

＜p＞多くの人が黃金価格が近いうちに再び崩落することを望んでいますが、見たところ、國(guó)際＜a href=“http:/sjfzxm.com/news/indexus.asp”黃金価格＜a＞は大多數(shù)の人の予想とは反対の方向に運(yùn)動(dòng)しています。

ゴールドマン?サックスなどの投資家が予言した最近の金価格は20%下落するとの見方が市場(chǎng)に舍てられていることが改めて明らかになりました。メディアが悲観論に満ちている時(shí)に、市場(chǎng)のチャンスはすでに到來しているかもしれません。

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＜p＞＜a href=「http:/sjfzxm.com/news/indexus.asp」＞ドル＜a＞価格と金の負(fù)の関係が突然消えたことは驚くには當(dāng)たらない。最近の市場(chǎng)駆動(dòng)の潛在的なリスクの中で、ウクライナ情勢(shì)と金融市場(chǎng)による避難需要が主な駆動(dòng)力であるからだ。

このような金融リスクは、米株バブル崩壊のリスクだけでなく、危険な中國(guó)不動(dòng)産市場(chǎng)、集中満期の信託支払リスク及び貿(mào)易融資資金チェーンの破斷のリスクを含む。

これらの危機(jī)が同時(shí)に到來する時(shí)、人々は二つしかない選択をすることができます?，F(xiàn)金を持つか、それとも金を買うかです。

これはドルと金の負(fù)の相関がなくなる理由です。

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＜p＞かつて、中國(guó)は世界で一番お金が多い國(guó)であり、一番お金が高い國(guó)でもありました。

しかし、この狀況は明らかに変化しています。

中小企業(yè)の融資はまだ難しいですが、市場(chǎng)のお金はどんどん安くなっています。多くの人はそのことに気づかないで、もっと経済學(xué)の意味を読み取る余裕がないです。しかし、金利市場(chǎng)の変化は極めて重要で、金融市場(chǎng)に大きな影響を與えます。

第一四半期以來、殘額の寶「微博」の年利率は一度に5%以下に下がったが、上海銀行間の金利もずっと下がり続けている。

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＜p＞中國(guó)のお金は以前より安くなり、長(zhǎng)期的な傾向になります。

この中で最も重要な原因は、実體経済の投資収益率はすでにこのような高い資金コストを支払うことが困難になっており、過去數(shù)年間において、不動(dòng)産分野の高リターンは資金の高金利を支える主要な要因であり、株式市場(chǎng)を除いた投機(jī)市場(chǎng)全體もこのような高いお金のために活路を見つけたからである。

しかし、不動(dòng)産市場(chǎng)はすでに崩壊の前夜にあって、3、4線の都市ですでに既成事実で、中小不動(dòng)産企業(yè)はとっくに信用市場(chǎng)を絞り出されて、大規(guī)模な不動(dòng)産企業(yè)と一線の都市は単獨(dú)で支えるのが難しいことを恐れます。

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＜p＞政府もかつて三四線都市の不動(dòng)産企業(yè)を救い出そうとして、単獨(dú)で農(nóng)業(yè)銀行の預(yù)金準(zhǔn)備率を開放したのは明らかな兆候ですが、これは何の役にも立たないかもしれません。

不動(dòng)産産業(yè)に存在する一番重要な問題は需給関係がすでに変化したことです。

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＜p＞第一線の都市の住宅市場(chǎng)が急迫したり、大規(guī)模な不動(dòng)産企業(yè)が悪い兆しを見せたりしたら、中央銀行は全體的に預(yù)金準(zhǔn)備率を下げて、不動(dòng)産市場(chǎng)の斷崖的な下落を避けるべきです。

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＜p＞しかも政策の終點(diǎn)ではない。

下半期には、4000億ドルの信頼資金がまもなく満期になります。多くの投資プロジェクトは投資者の期待される見返り率に屆かないため、信託會(huì)社は元金の利息を返済する期限までにまったく使えないかもしれません。地方政府の融資プラットフォームは4兆元の投資期間の固定資産投資プロジェクトでは金利水準(zhǔn)に応じた投資リターンが発生しにくいです。

中央政府は最近、鉄道投資などの刺激策を打ち出しましたが、これはまだまだ足りないので、もし事が発展していくなら、中央銀行は年內(nèi)に金利引き下げの決定をして、地方政府の返済圧力を緩和しなければなりません。

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＜p＞この観點(diǎn)から見ると、人民元は今後長(zhǎng)い間の低金利時(shí)代に直面し、銀行システムの長(zhǎng)期借入の返済圧力を緩和するために、中國(guó)の経済の見通しはすでに4兆元にも達(dá)しています。今は十分に認(rèn)識(shí)すべきです。

長(zhǎng)期利率の低下は人民元のドルに対する価格の下落をもたらします。今後數(shù)年間、アメリカの経済改善のため、ドルは金利上昇の大きな圧力に直面しています。

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＜p＞両國(guó)の＜a href=“http:/sjfzxm.com/news/index ss.asp＞金利＜a＞の差が大幅に縮小され、貿(mào)易による融資の衝撃が一気になくなります。このような近年では最も広範(fàn)な融資方式が不利になり、鉄鉱石、非鉄金屬から天然ゴムまで、これらが保稅區(qū)に積み上げられた市場(chǎng)にも大きな衝撃を與えます。

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＜p＞第一四半期においても中國(guó)は依然として7.4%の経済成長(zhǎng)を遂げており、現(xiàn)在の環(huán)境下では、これはかなり良いデータであるはずですが、事実に基づいて言えば、人々の経済に対する現(xiàn)実の感じははるかに良くありません。

メーデーの前後に、杭州、上海などで現(xiàn)地調(diào)査を行った時(shí)に見たすべてのことについて、未來の四半期の経済成長(zhǎng)に対してとても心配しています。中國(guó)HSBC PMI指數(shù)は6ヶ月連続で栄枯線以下にあります。

企業(yè)のあるところに行ってみたら、企業(yè)の苦境を感じることができます。

新しい政府は強(qiáng)い刺激の古い路線を?qū)g行しないのはもちろん正しいです?，F(xiàn)実の苦境は過去の過剰な刺激によるものです。

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＜p＞それでも、中央銀行は近いうちに降伏し、年內(nèi)に利下げするという根拠が十分にあります。

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