もともとこれはあまり懸念されていない再編案で、早くも停止していたので、華芳紡績(jī)浙江嘉化エネルギー化學(xué)工業(yè)株式會(huì)社(以下、嘉化エネルギーと略稱する)に貸される関連情報(bào)が明らかになった。しかし、証券監(jiān)督管理委員會(huì)が先週末、突然殻を借りて上場(chǎng)審査を「アップグレード」し、IPO基準(zhǔn)を厳格に執(zhí)行すると発表した後、華芳紡績(jī)が昨日発表した再編案は、突然異なる意味を持っていた。

　　レビュー基準(zhǔn)のアップグレード後の「最初の注文」

「閉鎖」が3カ月近く計(jì)畫された後、華芳紡績(jī)の再編案はついに落著した。同社は現(xiàn)在保有している推定8.5億元の資産と負(fù)債をすべて資産として、嘉化エネルギーの100%株式の等値部分と置換する。資産の予備評(píng)価額が58.1億元に達(dá)したため、差額部分の華芳紡績(jī)は株式発行を通じて購(gòu)入する。

価格から見ると、嘉化エネルギーの予想増値は41.07億元で、増値率は241.14%で、主な原因は「標(biāo)的資産嘉化エネルギーの良好な市場(chǎng)発展の見通しと未來の比較的良い収益予想」である。

資料表示、嘉化エネルギー主な業(yè)務(wù)は、嘉興市乍浦経済開発區(qū)及び周辺企業(yè)に蒸気を提供し、隣接対位、脂肪アルコール(酸)、塩素塩基及び硫酸シリーズ化學(xué)工業(yè)製品を生産販売することである。2011～2012年度の純利益はそれぞれ23141.87萬元と30653.45萬元だった。華芳紡績(jī)は、嘉化エネルギーの100%株式の注入を通じて、會(huì)社の経営狀況を根本的に改善すると明らかにした。

このような案が発表された後、昨日再開された華芳紡績(jī)は懸念なく「一字板」の上昇を迎えた。

　　シェル標(biāo)準(zhǔn)はIPOに等しい

「通知」では、証券監(jiān)督管理委員會(huì)が借殻再編の実行基準(zhǔn)をIPOと「同調(diào)」から「同等」に変更した。一字の差しかないが、意味は大きく異なる。

華芳紡績(jī)は、「上場(chǎng)企業(yè)の重大資産再編管理方法」第12條の規(guī)定に基づき、取引構(gòu)成が殻を借りて上場(chǎng)し、會(huì)社のコントロール権の変更を招くと明らかにした?！附铓Ｉ蠄?chǎng)審査基準(zhǔn)の向上に関する通知」によると、今回の再編案は「初めて株式を公開発行し、上場(chǎng)管理方法」に規(guī)定された主體資格、獨(dú)立性、規(guī)範(fàn)運(yùn)営、財(cái)務(wù)と會(huì)計(jì)の5つの方面の発行條件に合致している。

IPOと同等の基準(zhǔn)で審査すれば、華芳紡績(jī)の今回の再編にどのような影響を及ぼすのだろうか。

このような疑問を持って、記者は華芳紡績(jī)側(cè)とコミュニケーションを取った。「時(shí)間はみんな一目瞭然だ」と、會(huì)社のあるスタッフは記者に対し、公告が発表されたのも、ここ數(shù)日何かあったからだと話したが、審査の過程でどうなるのか、主導(dǎo)権は証券監(jiān)督會(huì)の手にあると話した。

特筆すべきは、今回華芳紡績(jī)に上場(chǎng)した嘉化エネルギーは、もともとIPOを行う予定で、初審段階にある。A株市場(chǎng)に早く上陸するためか、嘉化エネルギーは殻を借りて上場(chǎng)することを選んだ。しかし、IPO基準(zhǔn)に等しい厳格な審査の下で、嘉化エネルギー舎IPOが殻を借りる戦略はお得ですか?