中國(guó)の輸出の伸びは世界の需要の変化に敏感である。世界の需要が1ポイント増えたのは歴史上、中國(guó)の実際の輸出の伸びを4ポイント上回ることになります。一方、輸出価格の上昇は、実際の輸出需要に著しいマイナス影響を及ぼす。この角度から言えば、2013年前の8ヶ月の間に中國(guó)の実効為替レートの上昇幅は7%近くに達(dá)しています。

雨果網(wǎng)はここで発表した中國(guó)の輸出狀況に関する文章を紹介します。

全世界の需要はある程度回復(fù)しましたが、まだ蒲弱に屬しています。全世界の範(fàn)囲（中國(guó)を含む）は生産能力の過(guò)剰が存在しています。だから、輸出商は実際の有効為替レートの全部（または大部分）の切り上げ幅を輸出価格に移すことができないと思います。過(guò)去數(shù)年間の経験もこの観點(diǎn)を支持しているようです。したがって、輸出者の利益率は圧迫されるかもしれません。

需要回復(fù)と人民元の切り上げを総合的に考慮して、2014年の中國(guó)の輸出は依然として積極的な影響を受けると思います。私たちは純輸出が2014年の経済成長(zhǎng)を0.2%程度引き伸ばすと予想しています。

先進(jìn)経済體の成長(zhǎng)は輸入に対する依存度が弱まりましたか？

一部の人は回帰分析が歴史情報(bào)に頼りすぎて、最新の傾向や構(gòu)造変化を識(shí)別するのが難しいと指摘するかもしれない。世界的な金融危機(jī)の後、先進(jìn)経済體は自分の経済のアンバランス問(wèn)題を解決し始め、住民部門はてこ、財(cái)政の収縮に行き、一部の経済體は労働力市場(chǎng)の改革を行った。これらの調(diào)整は先進(jìn)経済體の成長(zhǎng)による輸入への依存度を弱めていますか？

最も注目される変化は、近年、米國(guó)とEUの貿(mào)易収支の狀況が持続的に改善されている可能性がある。米國(guó)にとって、シェールガスの盛んな発展は明らかに貿(mào)易赤字の縮小に大きな役割を果たしましたが、非石油貿(mào)易収支も明らかに改善されました。ヨーロッパの貿(mào)易収支の好転は明らかに非石油貿(mào)易黒字の拡大から來(lái)ています。

しかし，これらの改善を構(gòu)造調(diào)整のために単純には扱えず，周期的要因も必然的に機(jī)能した。財(cái)政緊縮と住民部門がてこに行く影響を受けて、先進(jìn)國(guó)は長(zhǎng)い期間の弱々しい成長(zhǎng)を経験して、これは全體の需要に対して、輸入の需要を含むことに対して抑制を生みました。例えば、EUは他の経済體に対する輸出が全體の輸出の占める割合を占めて上昇していますが、これは他の経済體に比べて、EU諸國(guó)の経済と輸入の需要がより弱かったためかもしれません。

多くの市場(chǎng)の観點(diǎn)からは、先進(jìn)経済の體內(nèi)需要は2014年に回復(fù)すると考えられています。輸入需要も好転するはずです。

しかし、いくつかの構(gòu)造的な変化は先進(jìn)國(guó)の成長(zhǎng)が輸入需要に與える影響が弱まっていることを示唆していますか？過(guò)去2年間、先進(jìn)経済體の輸入増速は內(nèi)需増速（先進(jìn)経済體の工業(yè)増加値で代替）にあまり敏感ではありませんでした。もちろん、工業(yè)生産は先進(jìn)経済體の內(nèi)需狀況をよく表していないかもしれません。だから、米國(guó)とEUという二大先進(jìn)経済體の中で內(nèi)需と輸入の関係についてもっと直接的に分析しました。この二つの経済體は中國(guó)の輸出増加の比重を占めて50%を超えています。ここ2年の米國(guó)の輸入の伸びは內(nèi)需よりずっと遅く、経済が衰退に陥っていない狀況では、この現(xiàn)象は異常である。

EUの結(jié)論はそう明確ではない。経済が弱いため、EUの輸入はよくないですが、ここ數(shù)年、EU全體の輸入及びEUは他の経済體の輸入から伸びています。しかし、それでも最近はEUの內(nèi)需が好転したため、輸入に類似の改善が見(jiàn)られなくなりました。過(guò)去10年間、EUは他の経済體から輸入して、その総輸入の比重を占めて著実に上昇していますが、過(guò)去2年間でこの比重はほぼ停滯しています。この傾向が継続するかどうかを判斷するには、ファッションが早いかもしれないが、EUの一部のエッジの國(guó)の実質(zhì)的な賃金水準(zhǔn)は大幅に減少し、競(jìng)爭(zhēng)力は明らかに強(qiáng)化され、輸出はすでに上昇傾向にある。

総じて言えば、財(cái)政一體化及び私的部門がレバレッジなどの周期的な要因によって先進(jìn)経済體に國(guó)際収支のバランスを改善させた。レバレッジに行けば徐々に弱くなり、財(cái)政政策の制約が緩み、先進(jìn)経済體の內(nèi)需が好転すれば、中國(guó)や他の新興経済體への輸入が増えるはずです。しかし、歐州連合（周辺國(guó)の輸出競(jìng)爭(zhēng)力が強(qiáng)化された）と米國(guó)の構(gòu)造的な変化の兆しが見(jiàn)られたため、內(nèi)需回復(fù)が過(guò)去と似たような輸入需要の増加をもたらすかどうかはまだ明らかにされていません。

中國(guó)は競(jìng)爭(zhēng)力を失っていますか？

先進(jìn)経済體が発生している構(gòu)造的な変化はすべての新興市場(chǎng)にとって重要であるが、それ以外に、中國(guó)の競(jìng)爭(zhēng)力は他の新興経済體に比べて減少しているか？中國(guó)の競(jìng)爭(zhēng)力は低下しているとの見(jiàn)方が多く、中國(guó)の労働力や土地のコスト上昇、人民元の切り上げ、工場(chǎng)が中國(guó)から他國(guó)に移転するなどの事例を論拠している。しかし、よりマクロ的または全體的な観點(diǎn)から、中國(guó)は競(jìng)爭(zhēng)力を失っていますか？

全體のデータによると、過(guò)去數(shù)年間、中國(guó)の世界輸出貿(mào)易におけるシェアは上昇しているが、上昇幅は縮小している。米國(guó)と歐州連合（EU）の主要輸出市場(chǎng)で、中國(guó)の競(jìng)爭(zhēng)力向上の勢(shì)いは弱まっているようで、市場(chǎng)シェアはさらに失われているようです。中國(guó)の輸出は米國(guó)でのシェアは橫ばいだったが、歐州連合（EU）では、中國(guó)の市場(chǎng)シェアはここ數(shù)四半期で下落した。これは、近年、中國(guó)が他の発達(dá)と新興経済體（特に日本以外のアジア諸國(guó)）でシェアを伸ばしていることを意味します。特に世界的な金融危機(jī)以降です。

市場(chǎng)シェアの変化の全體的な傾向は、業(yè)界レベルの課題をカバーしています。一部の実証証拠と一致して、中國(guó)の軽工業(yè)製品の輸出は米國(guó)でのシェアが低下しているようです。これは主にベトナムなどの輸出者がより低い価格で紡績(jī)品、服裝を選択します靴種類や玩具などの輸出品市場(chǎng)で多くのシェアを獲得しました。一方、數(shù)年の急速な成長(zhǎng)を経験した後、過(guò)去2年間で中國(guó)の機(jī)械設(shè)備の輸出は米國(guó)の市場(chǎng)シェアを安定させてきました。電子製品の市場(chǎng)シェアは絶えず上昇しています。これは中國(guó)がこれらの製品の世界的なサプライチェーンの中で獨(dú)特な位置を占めていることを反映しているかもしれません。一方、これらの製品の輸出分はEUでの輸出シェアが最近トップになったようです。

つまり、中國(guó)の世界貿(mào)易におけるシェアは依然として上昇しており、その中で新興市場(chǎng)とその他の先進(jìn)市場(chǎng)のシェアの上昇はEU市場(chǎng)のシェアの流失と米國(guó)市場(chǎng)のシェアの停滯を相殺している。言い換えれば、過(guò)去2年間で、中國(guó)の輸出の伸びは新興國(guó)の経済成長(zhǎng)に敏感になっているかもしれません。この場(chǎng)合、米國(guó)の景気回復(fù)によりFRBがQE規(guī)模を削減すれば、新興市場(chǎng)経済の影響は過(guò)去（QE規(guī)模の不利な影響を削減することで、輸出需要の好転によるプラスの影響を一部相殺する）よりも小さいかもしれません。