＜p＞中國(guó)の紡績(jī)市場(chǎng)は數(shù)兆の市場(chǎng)容量があり、20000社以上の紡績(jī)企業(yè)があります。

現(xiàn)在、家庭用紡績(jī)市場(chǎng)では中ローエンド製品を中心に、中高級(jí)製品を中心とする業(yè)界トップ企業(yè)の市場(chǎng)シェアはそれほど高くない。

2012年、夢(mèng)の紡績(jī)、富アンナ、ロレツの紡績(jī)の営業(yè)収入はそれぞれ12億元、17.77億元、27.25億元で、三軒の営業(yè)収入は合計(jì)で中國(guó)の紡績(jī)市場(chǎng)のシェアの一部を占めています。

そのため、中高級(jí)ブランドの昇格できる市場(chǎng)空間はまだ大きいですが、同時(shí)に消費(fèi)観念の転換、消費(fèi)習(xí)慣の変化など一連の問(wèn)題に直面しています。

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＜p＞＜strong＞販売狀況：端末の消費(fèi)が低迷しています。第二四半期の販売狀況はまだ見(jiàn)ています。＜/strong＞＜p＞

＜p＞今年の第1四半期において、會(huì)社の営業(yè)収入は2012年同期ベースの低いものをベースに23.7%伸びた。

4月の売上高は同10%下落し、5月前半の販売狀況も思わしくない。

今年に入ってから端末の消費(fèi)が比較的に弱いため、上半期の販売狀況はまだ観察し続けなければなりません。

下半期は結(jié)婚ラッシュを迎え、7～8月の大促が売上高を押し上げる可能性がある。

年間の全體的な成長(zhǎng)狀況は、消費(fèi)環(huán)境全體の暖かさ回復(fù)の進(jìn)捗度が今年の業(yè)績(jī)改善を決定する最も重要な要素であると考えています。

2013年の売上高は同15%増、純利益は同20%増を計(jì)畫(huà)している。

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＜p＞＜strong＞ルート力：今年は新規(guī)店舗300店が追加される予定で、オンライン販売はオフラインで有益な補(bǔ)充＜/strong＞＜p＞

＜p＞昨年、新店舗302社がオープンしましたが、消費(fèi)が低迷し、端末販売が圧迫されていますので、良い増収効果が得られませんでした。また、販売費(fèi)の増加により純利益が大幅に減少しました。

今年、會(huì)社は消費(fèi)回復(fù)がはっきりしない狀況の下で、依然として比較的に速いエピタキシャルの拡張速度を維持して、店の300軒ぐらいを新たに増加すると予想して、そして相応の措置をとって厳格に費(fèi)用を制御します。

現(xiàn)在、會(huì)社の直営と加盟比は約1:3です。

直営店の大部分はデパートで、デパートの消費(fèi)不振は直営に大きな影響を與えます。

去年、會(huì)社の電気商の収入は5000萬(wàn)元を超えて、全體の販売収入の4%を占めました。

今後2～3年、會(huì)社は依然として電子商取引を持続的に発展させ、電気商取引の収入が総収入の10～15%を占めることを目標(biāo)としています。

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＜p＞＜strong＞ブランド力：去年は夢(mèng)の寶物が早く発展しました。二つの新しいブランドは育成期間にあります。＜/strong＞＜p＞

＜p＞昨年、既存の3つのブランドの「夢(mèng)潔」、「寢ている」、「夢(mèng)の寶物」の中で、「夢(mèng)の寶物」の営業(yè)収入だけがプラス成長(zhǎng)を遂げました（同5.91%増）。

新ブランドの「平実美學(xué)」と「捜」は比較的一般的に発展しています。その中で「平実美學(xué)」のデザインスタイルは比較的に質(zhì)実で、あっさりしていて、今年會(huì)社はこのブランドのデザインスタイルを調(diào)整して、いくつかの比較的に明るい色を?qū)毪筏啤ⅳ瑜陰诠?fàn)な消費(fèi)者を引き付けます。

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＜p＞＜strong＞2013秋冬注文會(huì)：注文が旺盛で、ディーラーの自信が強(qiáng)くなりました。

＜p＞先ほど終了した2013年秋冬注文會(huì)の効果は満足できます。ディーラーは新品の設(shè)計(jì)に対する反応がよく、注文額は會(huì)社の予想を上回る6億元の目標(biāo)を達(dá)成しました。

これはディーラーの自信を反映して、前期より強(qiáng)化された。

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＜p＞＜strong＞株式インセンティブ：現(xiàn)在も下相談中です。一番早い上半期に＜strong＞＜p＞が登場(chǎng)します。

＜p＞4月11日、株式インセンティブの提示的な公告を発表しました。

現(xiàn)在の會(huì)社の株式インセンティブ案はまだ下相談中で、主に激勵(lì)される人員の範(fàn)囲と激勵(lì)の力度などの問(wèn)題はまだ研究して確定する必要があります。

株式インセンティブ案は早ければ今年上半期に登場(chǎng)する予定です。

株式インセンティブを行うため、大株主の持ち腐れは少ない。

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＜p＞＜strong＞収益予測(cè)と投資評(píng)価＜/strong＞＜p＞

＜p＞私達(dá)の計(jì)算會(huì)社の203-2013年のEPSは0.44/0.55/0.62元に分けられています。現(xiàn)在の株価に対応するPEは30.85/24.62/21.85倍です。

私達(dá)は會(huì)社の去年の業(yè)績(jī)リスクが十分に釈放されたと思っています。今後も引き続き改善し、會(huì)社の「増資」格付けを維持する見(jiàn)込みです。

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＜p＞＜strong＞リスクメッセージ＜strong＞＜／p＞

＜p＞1）経済の成長(zhǎng)速度が鈍化し、消費(fèi)需要を抑制する。＜/p＞

＜p＞2）販売費(fèi)用のコントロールが予想を下回りました。＜p＞

＜p＞3）経営管理能力は競(jìng)爭(zhēng)相手に後れをとっている。

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