大げさではありませんが、夢(mèng)潔家紡現(xiàn)在は上場(chǎng)以來最も困難な時(shí)期にある。同社はこれまで、2012年通期の業(yè)績(jī)予想について、上場(chǎng)企業(yè)の株主に帰屬する純利益の変動(dòng)幅は-50%-0%と予想していた。その主な原因は、マクロ経済環(huán)境が企業(yè)のハイエンド製品市場(chǎng)の需要に影響を與え、持続的な市場(chǎng)投入が會(huì)社の費(fèi)用支出を高めたことにある。

記者は、同じく家庭紡績(jī)上場(chǎng)企業(yè)のローレ家庭紡績(jī)とフアナに比べて、夢(mèng)潔家庭紡績(jī)の業(yè)績(jī)の下落幅が最も大きく、同時(shí)に株価も最も下落していることに気づいた。UBS証券アナリストの王鵬氏はこのほど、「會(huì)社は2013年上半期も貯蓄を中心にしており、業(yè)績(jī)の曲がり角は見られない」と述べ、會(huì)社の「売り」格付けを維持した。

年間純利益が大幅に下落

2011年の業(yè)績(jī)がまだ22%の伸び率を維持できるようになった後、2012年に夢(mèng)潔家紡は「ワーテルロー」に見舞われた--上半期の業(yè)績(jī)の伸び幅が下落した後、第3四半期の純利益は赤字になり、これにより、第3四半期に上場(chǎng)企業(yè)の株主に帰屬する純利益を?qū)g現(xiàn)したのは4606.74萬元にとどまり、前年同期比28.68%下落した。同時(shí)に、同社は3季報(bào)で年間業(yè)績(jī)の50%以內(nèi)の下落を予想している。

実際、會(huì)社の第3四半期が完成した後、市場(chǎng)関係者は業(yè)績(jī)が「予想を下回った」と考えており、特に會(huì)社の期間中の費(fèi)用は5.06ポイント大幅に上昇し、費(fèi)用が効果的にコントロールされていないことを示している。また、端末消費(fèi)の低迷が続くなどの影響で、期末の在庫(kù)は5億2700萬元に達(dá)し、収入に占める割合は65.4%に上昇した。売掛金は1億3500萬元で、小幅な増加が現(xiàn)れた。経営活動(dòng)によるキャッシュフローの純額は-1.5億元。各財(cái)務(wù)指標(biāo)は経営狀況が懸念されていることを示している。記者の業(yè)界関係者によると、需要低迷が続いているため、國(guó)慶節(jié)、クリスマス、元旦の會(huì)社の第4四半期の販売牽引効果は比較的平板で、第4四半期セールス前年同期比プラス成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)するのは難しいだろう。これも會(huì)社の年間業(yè)績(jī)の大幅な下落から証明されることができる。

業(yè)績(jī)の曲がり角が見えにくい

業(yè)績(jī)の牽引を受けて、夢(mèng)潔家紡の2級(jí)市場(chǎng)の表現(xiàn)も非常に悪い。會(huì)社の株価は2011年8月に史上最高値を記録した後、下落し続け、2012年の下落幅はさらに54.69%に達(dá)し、A株の下落幅ランキングの上位に位置した。一方、同じく家庭紡績(jī)上場(chǎng)企業(yè)のローレ家庭紡績(jī)は2012年に上場(chǎng)企業(yè)の株主に帰屬する純利益の変動(dòng)幅が-15%から15%になると予想している。フアナは3%-30%増加する予定だ。2株の下落幅も明らかに夢(mèng)潔家紡より小さく、2012年にはそれぞれ41.55%と16.10%下落した。

注目すべきは、現(xiàn)在の狀況から見ると、夢(mèng)潔家紡の経営危機(jī)は2013年に入ってもまだ改善されていない。UBS証券アナリストの王鵬氏は、「に服を著せる家庭紡績(jī)業(yè)界の端末小売業(yè)にはまだ明らかな回復(fù)の兆しが見られず、需要は依然としてファンに依存し続けている。2012年の費(fèi)用コントロールの無力化による販売費(fèi)率の大幅な上昇により、同社は2013年に出店品質(zhì)の向上、引き続き大規(guī)模な促進(jìn)、販売費(fèi)の厳格なコントロールに力を入れるが、その効果は市場(chǎng)検証が必要である。同社は2013年上半期も在庫(kù)解消を中心に業(yè)績(jī)の曲がり角が見えにくい見通しだ」と述べた。

同時(shí)に、同社の目標(biāo)価格は8.6元で、「売り」の格付けを維持していると述べた?，F(xiàn)在、夢(mèng)潔家紡の2級(jí)市場(chǎng)の価格は12元で、この目標(biāo)価格に達(dá)すると、會(huì)社の將來の株価は30%近く下落する余地があることを意味する。