國(guó)內(nèi)の中で靴のブランドの先導(dǎo)を位置付けして、受益の業(yè)界の拡大と集中度は高めます。

都市化の推進(jìn)、中低消費(fèi)需要の加速及び主力消費(fèi)人口の持続的な上昇を考慮して、國(guó)內(nèi)の中ローエンド靴市場(chǎng)は今後20%ぐらいの安定した比較的速い成長(zhǎng)を維持できると予想しています。

國(guó)內(nèi)の靴類ブランド市場(chǎng)は中級(jí)ブランドの競(jìng)爭(zhēng)を主としており、長(zhǎng)期的に二、三線市場(chǎng)を根絶しているので、ルート資源においても、中低エンド消費(fèi)需要のレベルアップにおいても、一定の優(yōu)位性があります。

婦人靴に比べて、

ブランド市場(chǎng)の集中度が低く、まだ全國(guó)的に強(qiáng)い男性靴ブランドが現(xiàn)れていません。

會(huì)社は業(yè)界のリーダーとして、業(yè)界の拡大と集中度の向上から利益を得ます。會(huì)社が上場(chǎng)した後、実力が強(qiáng)くなり、もっと既存の競(jìng)爭(zhēng)パターンを突破するのに役立ちます。

マルチブランドは成長(zhǎng)空間を開く。

五大ブランドの獨(dú)立した転位経営は會(huì)社の成長(zhǎng)のために空間を開き、三大主要ブランドの「奧康」、「康龍」、「紅火鳥」は現(xiàn)在ルートをカバーし、販売規(guī)模はまだ潛在力がある。

成熟したブランド「オーコン」は3200社以上から4500店に増加すると予想されています。年間平均で約350店の店舗がオープンしています。

「康龍」と「紅火鳥」は現(xiàn)在基數(shù)が低く、未來(lái)の成長(zhǎng)點(diǎn)は主に優(yōu)勢(shì)な省を突破して、ルートの広さを高めて、年平均で新しく開店する予定です。それぞれ約200、100軒ぐらいです。

チャネル拡張は主な成長(zhǎng)力である。

現(xiàn)在、會(huì)社のルートは主に南方市場(chǎng)に分布しています。北方市場(chǎng)は発掘の余地が大きいです。第二四四四線都市の消費(fèi)は比較的速い上昇期にあります。將來(lái)はこの市場(chǎng)の拡大から利益を得ます。

會(huì)社はディーラーの「製造エリア第一」を支持しています。端末の複製能力はより強(qiáng)く、ルートは依然としてディーラーを中心にしています。未來(lái)の販売店は年間600店ぐらい増加する見込みです。

直営プロジェクトの建設(shè)が加速するにつれて、ブランドの放射力と端末のコントロール力がさらに高まり、今後年平均で約150社の新規(guī)開店が見込まれています。

粗利率は著実に上昇します。

OEM/ODM業(yè)務(wù)の比率は年々減少しており、國(guó)內(nèi)ブランドの業(yè)務(wù)収入比率の上昇は効果的に粗利益率を引き上げることになる。

また、會(huì)社の販売規(guī)模が拡大するにつれて、集中購(gòu)買コストの減少、ブランド付加価値の増加及び精密化管理が推進(jìn)され、將來(lái)會(huì)社の総合粗利率の水準(zhǔn)は著実に向上すると予想しています。

「買い付け」を格付けする。

12-14年會(huì)社のEPSはそれぞれ1.40元、1.82元、2.31元を?qū)g現(xiàn)する予定です。

今後3年間の會(huì)社収入と純利益率は年平均で26%、28%の複合成長(zhǎng)率を見込む。

私達(dá)は會(huì)社に20-25倍の株式益率を與えて、目標(biāo)の株価の區(qū)間は2800-35.00元です。

現(xiàn)在の評(píng)価値は低い水準(zhǔn)にあり、「購(gòu)入」に評(píng)価を與える。