比較的弱い國(guó)內(nèi)株式市場(chǎng)と頻繁に通過(guò)するかどうかの國(guó)內(nèi)服裝ブランド、香港と海外の資本市場(chǎng)は贅沢品の上場(chǎng)ブームを迎えている。2011年12月15日に週大福は香港に上場(chǎng)し、資本市場(chǎng)は週大福に対する支持は熱烈ではないが、開場(chǎng)価格は15香港ドルの発行価格1元を下回っても、150億香港ドルの資金を集めた。

同じ日に、ファッションでせっけいリアリティ番組「Project Runway（天橋驕子）」の審査員として知られるアメリカ人デザイナーMichael Korsのブランドがニューヨーク株式取引所に上場(chǎng)した。開場(chǎng)価格25ドルは発行価格20ドルより25%上昇し、募集した。資金9億4400萬(wàn)ドル、會(huì)社の時(shí)価総額は38億2000萬(wàn)ドルに達(dá)した。Michael Korsは、Ralph Lauren、Donna Karan、Tommy Hilfiger、Kenneth Coleなどに続く米國(guó)のデザイナーとなっています。

このような大きな資金募集はより多くの贅沢なブランドを喜ばせ、英國(guó)のジュエリーブランドGraffはIPOを通じて10億ドルを募集する計(jì)畫で、第一選択の上場(chǎng)地も香港であると予想されている。また、米國(guó)の高級(jí)箱包品TumiやイタリアのアパレルブランドBrunello Cucinelliも今年発売する予定です。

贅沢ブランドIPOの惑い

贅沢品を買うことで身分を明らかにすることができ、贅沢品株を買うことで必ずしもお金を稼ぐことができるとは限らない。少なくとも昨年発売されたこれらの贅沢品から見ればそうだ。

Pradaは昨年6月24日に香港で上場(chǎng)し、開場(chǎng)価格は39.5香港ドルで、募集資金は200億香港ドル近くで、會(huì)社の時(shí)価総額は千億香港ドルに近い。しかし、12月23日までの終値Prada株価は33.6香港ドルに下落し、この半年の取引時(shí)間中、最高は50.9香港ドルに上昇し、最低は27香港ドルにとどまり、全體的に下落が多かった。今のところ、プラダ株を買ってプラダバッグを買うのは明らかに現(xiàn)実的ではない。

しかし、ファンダメンタルズから見れば、Pradaの業(yè)績(jī)は美しいと言える。昨年上半期の報(bào)告によると、Pradaの売上高は11億4300萬(wàn)ユーロで、21.1%増加し、純利益は1億7900萬(wàn)ユーロで、74.2%増加した。ヨーロッパの債務(wù)危機(jī)がどんなに深刻で、世界経済の先行きが不透明であっても、プラダ株の上昇に影響を與えるべきではない。

これは同期に香港に上場(chǎng)したサムソナイトにも現(xiàn)れ、新秀麗の開場(chǎng)価格は14.5香港ドルで、最高は17.14香港ドルに上昇し、最低は9.15香港ドルに下落し、昨年12月23日の終値は11.9香港ドルで、下落幅はプラダを上回った。

しかし、ミラノでの上場(chǎng)を選んだFerragamの狀況は異なり、昨年6月29日の上場(chǎng)価格は9.95ユーロで、上場(chǎng)資金は3億4000萬(wàn)ユーロで、會(huì)社の時(shí)価総額は15億ユーロだった。最高時(shí)は13.7ユーロ、最低8.7ユーロに上昇し、12月23日の終値は10.21ユーロで、上場(chǎng)価格より0.26ユーロ上昇した。

Ferragamoの上半期報(bào)告によると、売上高は4億6000萬(wàn)ユーロ、29.8%上昇し、純利益は4570萬(wàn)ユーロ、32.4%上昇した。データから見るとPradaよりも見劣りしますが、株の表現(xiàn)はPradaよりも優(yōu)れています。

このような表現(xiàn)の原因は、プラダが上場(chǎng)したときの推定値が高すぎたことによるもので、20倍以上の市場(chǎng)収益率は中國(guó)株式市場(chǎng)では大したことではないが、香港や國(guó)際株式市場(chǎng)では高い。さらに、贅沢品は毛利が高く、ブランドの無(wú)形資産も大きいが、小売業(yè)務(wù)であるため、店舗を1軒ずつ開く必要があり、ハイテクなどの高成長(zhǎng)業(yè)界が投資家に無(wú)限の想像空間を與えることはできない。

しかし、中國(guó)の贅沢品販売の急速な成長(zhǎng)により、香港株式市場(chǎng)は贅沢ブランドの上場(chǎng)融資の最適なルートとなっている。香港株式市場(chǎng)は國(guó)際化市場(chǎng)だが、本當(dāng)に海外會(huì)社が香港に上場(chǎng)したのはこれまでフランスのスキンケアブランドのロクシタンだけだった。

しかし、現(xiàn)在発売されていないか、上場(chǎng)贅沢品グループに買収されていない大ブランドは少なく、Armani、Chanel、Dolce&Gabbanaなどは數(shù)えるほどで、Armani本人は年を取っており、上場(chǎng)の考えがあり、Chanelには上場(chǎng)計(jì)畫がないため、將來(lái)期待される大規(guī)模な贅沢ブランドのIPOは多くない。

そこで、すでに上場(chǎng)している贅沢なブランドは、ニューヨークに上場(chǎng)しているアメリカのブランドCoachが香港にも上場(chǎng)することを選択し、上場(chǎng)に資金を募集していないなど、多くの上場(chǎng)を考え始めました。CEOは、上場(chǎng)の目的は主にイメージ展示であり、宣伝の役割を菓たしていると述べました。このような考えについては、多くの人が異なる観點(diǎn)を持っています。上場(chǎng)企業(yè)は會(huì)社に関する情報(bào)を開示する必要があり、香港で上場(chǎng)するには中國(guó)語(yǔ)版の資料を提供する必要があるため、多くの國(guó)內(nèi)消費(fèi)者にブランドの深い狀況を理解させ、神秘のベールを脫いだ贅沢なブランドがより多くの物語(yǔ)を話して消費(fèi)者を引き付けることができるかどうかは検討すべき問(wèn)題です。

Coachは昨年12月1日に香港にも上場(chǎng)することを選択し、香港で初めて上場(chǎng)する米國(guó)の登録會(huì)社になったことを説明したほうがいい。Coach香港の開場(chǎng)価格は47.65香港ドルで、當(dāng)日の成約額は343萬(wàn)香港ドルで、その後、複數(shù)の取引日の成約額は數(shù)萬(wàn)元にすぎず、取引日の成約額がゼロになることもある。Coach株価は上場(chǎng)後ずっと下落狀を呈しており、12月23日の終値は46.05香港ドルで、當(dāng)日も成約はなかった。投資家はこのように興味を持っていませんが、Coach上場(chǎng)の宣伝目的はいくらですか？

資本とブランドの親密な協(xié)力

上場(chǎng)できる贅沢なブランドはますます少なくなっていますが、資本とブランドの結(jié)合はますます緊密になっています。世界最大の高級(jí)品グループLVMHはL Capital基金を設(shè)立し、Antichi Pellettieri、Gant、Pepe Jeansなどのブランドに投資したことがあり、傘下のL Capital Asiaは先施表行、英皇ジュエリーなどに投資し、現(xiàn)在アジア圏で適切なブランドを探して投資している。

また、ChanelクリエイティブディレクターKarl Lagerfeldの個(gè)人名にちなんだブランドKARL LAGERFELDはこのほど、個(gè)人募集ファンドApax Partnersとの間で、投資の下で再発売することで合意し、世界的なブランドへの展開を計(jì)畫しています。ここではKARL LAGERFELDブランドの背後にあるSilas Chou曹其峰に言及せざるを得ない。彼は香港永新グループの家元である「香港毛織大王」曹光杓の息子だ。Tommy Hilfigerと上場(chǎng)したばかりのMichael Korsは、ビジネスパートナーのLawrence Strollとの共同投資によって支えられています。彼らが設(shè)立した會(huì)社Sportswear Holdingsは、Michael Kors Far East（上場(chǎng)企業(yè)には含まれていません）、Tommy Hilfiger Asia、Pepe

JeansとHackettの株式。また、米國(guó)のブランド會(huì)社Iconixと協(xié)力してIconix Chinaを設(shè)立し、ブランドライセンスを通じて國(guó)內(nèi)のアパレル會(huì)社と協(xié)力してIconixが所有するブランドを?qū)毪?、ブランドごとに個(gè)別に上場(chǎng)する計(jì)畫だ。最近、Iconix Chinaが投資したブランドLondon Fogが香港に上場(chǎng)している。

同時(shí)に、國(guó)內(nèi)の資本も積極的に海外に展開しており、昨年5月に復(fù)星グループは1株當(dāng)たり13.30ユーロで、Folli Follieが方向性を定めて増発した636萬(wàn)株の普通株を買収し、総買収価格は約8458.8萬(wàn)ユーロ（當(dāng)時(shí)は約7.83億元）で、Folli Follieグループが増資した後の総株式の約9.5%を占めている。買収後、ギリシャ危機(jī)はまだ解決されておらず、Folli Follie株は最低6.48ユーロまで下落した。12月23日の終値7.55ユーロによると、復(fù)星グループの投資損失は43%に達(dá)し、復(fù)星グループの底打ちはまだ早いようだ。

株式市場(chǎng)にはリスクがあり、投資には慎重さが必要で、贅沢ブランドの株式にも同じように適用されます。贅沢ブランドの市場(chǎng)収益率が高く、業(yè)務(wù)の発展も予測(cè)でき、投資目標(biāo)も少ない。贅沢品を買うか贅沢品株を買うかについては、短期的には投獄を恐れなければ、長(zhǎng)期的に贅沢品株を買うことで利益が得られるに違いない。研究によると、今後10年間、贅沢品業(yè)界は依然として上昇通路內(nèi)にあるが、短期的に贅沢品株を買うことで贅沢品を買うには高い短線操作能力が必要だからだ。