上場(chǎng)企業(yè)が開(kāi)示する多くの財(cái)務(wù)データの中で、「1株當(dāng)たり利益」は非常に重要なデータである。しかし、新會(huì)計(jì)基準(zhǔn)の変化により、上場(chǎng)會(huì)社の「1株當(dāng)たり利益」も大きく変化している。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則における「1株當(dāng)たり利益」の指標(biāo)の意味をどう正しく理解するか？

　　変化

新しい會(huì)計(jì)基準(zhǔn)が公布される前に、1株當(dāng)たり利益の計(jì)算には全面的な償卻法と重み付け平均法の2つの方法がある。前に投資する比較的熟知しているのは、1株當(dāng)たりの利益を全面的に薄くすること、つまり報(bào)告期間の利益を期末の株式數(shù)で割って出すことです。

新しい會(huì)計(jì)基準(zhǔn)の下では、1株當(dāng)たりの収益指標(biāo)の計(jì)算方法に大きな変化が生じ、定期的な報(bào)告では、投資家が熟知していた全面的な償卻法によって計(jì)算した1株當(dāng)たりの利益はもう現(xiàn)れなくなり、その代わりに基本的な1株當(dāng)たりの利益が得られます。1株當(dāng)たりの利益を全面的に薄くすることに対して、基本的な1株當(dāng)たり利益はさらに株式変動(dòng)の時(shí)間的要因と通年の純利益に対する貢獻(xiàn)度を考慮した。

　　計(jì)算する

1.基本1株當(dāng)たり利益

基本株當(dāng)たり利益の計(jì)算は、普通株式株主に帰屬する當(dāng)期純利益を當(dāng)期の実際発行普通株式の加重平均で割っている。ある會(huì)社度の基本1株當(dāng)たり利益計(jì)算を例として：

同社度は普通株式の株主に帰屬する純利益は25000萬(wàn)元である。2006年末の株価は8000萬(wàn)株で、2月8日は2006年までの総株価をもとに、全株主に10株を送り、総株価は16000萬(wàn)株になりました。11月29日にまた新株6000萬(wàn)株を発行します。

（1）新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則に基づいて同社度の基本1株當(dāng)たり利益を計(jì)算する：

基本1株當(dāng)たり利益=250÷(8000+8000+6000×1/12)=1.52元/株

上記の判例は舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則の全面的な償卻法に基づいて計(jì)算すると、その1株當(dāng)たり利益は25000÷（8000+8000+6000）＝1.14元/株である。

以上の判例データから見(jiàn)ると、純利益指標(biāo)が変化していない場(chǎng)合、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則で計(jì)算した基本1株當(dāng)たり利益は舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則で計(jì)算した1株當(dāng)たり利益より33%高い。

2.希釈1株當(dāng)たり利益

実際には、上場(chǎng)會(huì)社はしばしば潛在的に上場(chǎng)會(huì)社の株式に転化する可能性のあるツールが存在しています。例えば、転換可能債務(wù)、株式引受オプションまたは株式オプションなど、これらのツールは將來(lái)のある時(shí)點(diǎn)で普通株式に転化し、上場(chǎng)會(huì)社の1株當(dāng)たり利益を減少させる可能性があります。

1株當(dāng)たりの利益を希薄化するということは、會(huì)社が存在する上記の上場(chǎng)會(huì)社の株式に転換する可能性のあるツールがすべて當(dāng)期において普通株式に転換した後に計(jì)算した1株當(dāng)たりの利益である?；?株當(dāng)たり利益に対して、希釈1株當(dāng)たり利益は潛在的普通株の1株當(dāng)たり利益に対する希釈作用を十分に考慮し、將來(lái)の株価構(gòu)造における會(huì)社の資本を反映する。利益を上げる水平方向

　　運(yùn)用する

現(xiàn)在、年報(bào)の開(kāi)示が行われています。新舊會(huì)計(jì)基準(zhǔn)の差異により、一部上場(chǎng)會(huì)社の基本1株當(dāng)たり利益は2006年度より大幅に増加する可能性がある。専門(mén)家は、投資家が上場(chǎng)會(huì)社の年報(bào)の基本1株當(dāng)たり利益指標(biāo)を検討する際、1月1日から上場(chǎng)會(huì)社の1株當(dāng)たり利益指標(biāo)は重み付け平均法に基づいて計(jì)算したので、その結(jié)果は投資家が熟知している全面的な償卻法で計(jì)算した1株當(dāng)たり利益より大きいかもしれないと指摘しています。したがって、孤立しないでください。度の基本的な1株當(dāng)たり利益と以前の年報(bào)に開(kāi)示された1株當(dāng)たり利益を簡(jiǎn)単に比較します。

投資家は、年報(bào)の「主要財(cái)務(wù)指標(biāo)」の部分で、同じ口徑で計(jì)算した過(guò)去の基本1株當(dāng)たり利益の比較データを見(jiàn)つけることができる。また、株式益率を用いて上場(chǎng)會(huì)社の株価を相対評(píng)価法で評(píng)価する場(chǎng)合、投資家は新會(huì)計(jì)基準(zhǔn)の要因による1株當(dāng)たりの利益の変化。

一般投資家は投資の意思決定を行う時(shí)、1株當(dāng)たりの利益を単純に考える傾向がある。指標(biāo)しかし、実際の1株當(dāng)たり利益指標(biāo)は、上場(chǎng)會(huì)社の財(cái)務(wù)狀況、経営成果及びキャッシュフローを完全に反映するものではない。1株當(dāng)たりの収益指標(biāo)だけに頼って投資を行い、1株當(dāng)たりの収益の変動(dòng)を一方的、孤立的に見(jiàn)ると、會(huì)社の収益力や成長(zhǎng)性の判斷にズレが生じる可能性があります。

専門(mén)家は、投資家がこの指標(biāo)を使う時(shí)、必ずその他の財(cái)務(wù)情報(bào)、非財(cái)務(wù)情報(bào)などの関連要素を結(jié)び付けて、會(huì)社の純利益成長(zhǎng)率、純資産収益率、販売利潤(rùn)率、資産回転率などの指標(biāo)の変化及び會(huì)社が置かれている業(yè)界の周期、業(yè)界地位、マクロ環(huán)境変化などの要素を総合的に分析した後、理性的に投資する。