ゴールドマン?サックスは、九興ホールディングス（1836）の「購(gòu)入」評(píng)価を維持する研究報(bào)告を発表しました。目標(biāo)価格は21.6元から23.2元に引き上げられ、2007-09年度の1株當(dāng)たり利益予測(cè)を0.5%から3.4%に引き上げました。

第3四半期の純利益は4100萬(wàn)ドルから35%上昇し、ゴールドマン?サックスの予想より約12%高いと発表したばかりで、平均販売価格の上昇により粗利率が予想を上回った。

行は、9興の価値が過(guò)小評(píng)価され、2008年度の利益予想は12.6倍で、配當(dāng)の収益率は4.4%に達(dá)したと考えています。

_九興ホールディングス（1836）は2007年第3四半期の売上高は年ベースで15%から2.85億ドル、純利益は35%増の4100萬(wàn)ドルだった。

売上高の上昇は売上高と平均販売価格の著実な増加によるものである。

2007年の第3四半期の靴販売臺(tái)數(shù)は年ごとに6.6%から1310萬(wàn)ペアに上昇し、平均価格は9.5%から21.5ドルに上昇した。

平均価格が上昇したのは、主に製品の組み合わせを最適化し、より高い価格の婦人服ファッション靴の割合を向上させたからです。

売上高が著実に伸びているほか、利益率の改善も業(yè)績(jī)の大きな要因の一つです。

恩恵を受けたポートフォリオの改善で、2007年第3四半期の粗利率は3.4%から24.0%に上昇した。

會(huì)社は原材料や給料の面でコスト上昇の圧力をかけていますが、管理層は平均価格の上昇によって相殺されると確信しています。

ですから、毛利率はまだ幅が広いと信じています。

生産能力拡張計(jì)畫は順調(diào)に進(jìn)み、総生産能力は2007年と2008年末にそれぞれ4580萬(wàn)組と5290萬(wàn)組に達(dá)する見(jiàn)込みです。

靴の表面材を縫う衛(wèi)星工場(chǎng)をもっと設(shè)立して、生産効率を改善します。

會(huì)社の強(qiáng)力な拡張と良好なブランドの知名度によって、九興の小売業(yè)も急速に伸び、2007年第3四半期の売上高は239%から260萬(wàn)ドルに急上昇した。

九興は60軒の「SteellaLuna」と6「WhatFor」の小売店を経営しています。

店舗総數(shù)は2007年と2008年末に80店舗、188店舗に達(dá)する見(jiàn)込みです。

九興の製品は品質(zhì)が優(yōu)れていて、中國(guó)の高級(jí)消費(fèi)市場(chǎng)のカバーが日に日に拡大しています。株価は過(guò)小評(píng)価されるきらいがあります。

私たちは目標(biāo)価格を19.56元に上げて、2008年の13.9倍の株式益率を見(jiàn)込んでいます。