もともとはリスク防止のための擔保モデルだったが、今は新たな形になった。

リスクは徐々に大きくなりますが、銀行では

WINDデータの統(tǒng)計によると、2011年6月30日現(xiàn)在、深?上海の両市に上場會社が845社あり、対外保証に関する事項があり、対外保証総額は124.26億元に達した。

2011年7月1日から10月18日まで、上海?深セン両市の上場會社が合計で発表した対外保証公告は約800件で、対外保証総額は300億元近くに及ぶ。

合わせて1500億元余りです。

民間の借り入れ危機が頻繁に発生している背景には、これらの対外擔保リスクは侮れない。

急速な拡張を保証する

リスクはまだ殘っていますが、上場會社が互いに擔保したり、他の企業(yè)の擔保にするという公告が相次いでいます。

10月19日、貴州百霊（0024.4 SZ）は「対外擔保の公告」を発表しました。貴州百霊企業(yè)集団醫(yī)薬販売有限公司は中國銀行安順支店に5000萬元のローンを申請して継続擔保を提供しています。貴州百霊企業(yè)集団醫(yī)薬販売有限公司は安順市西秀區(qū)農(nóng)村信用合作AP通信雙陽支社に2000萬元のローンを申請して継続擔保を提供しています。

同日、三変科學技術（002112.5 SZ）も「対外保証の公告」を発表した。會社と浙江省三門浦電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電電有限公司、浙江省三門県康寧化工有限公司、三門県華麗醫(yī)薬化工有限公司、楊光奎、徐世哲、盧、盧日などは共同で三門県三変小額貸付株式有限公司の中國農(nóng)業(yè)銀行三門支店で與信申請し、與信限度額は4000萬元の貸付責任を提供する

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上海?深セン両市の上場會社の10月以來の対外保証を集計した本紙記者によると、10月18日までに計41社の上場會社が擔保公告を発表し、合計保証資金は約81.3億元で、10月には過去7日間に達したばかりだ。

その中で、擔保限度額が一番大きい上場會社は恒逸石化（000703.SZ）で、その全額子會社の浙江恒逸は香港子會社の香港天逸のために5000萬円（約31850萬元）の融資業(yè)務を銀行に申請して擔保を提供しています。會社の間接ホールディングスの浙江江逸盛は會社の子會社である恒逸カプロラクタムに117500萬元の融資業(yè)務を擔保しています。

上記の2つの保証資金の合計は14.935億元で、恒逸石化62.67億元の純資産の23.83%を占めています。

注意すべきなのは、2011年9月30日現(xiàn)在、今回の擔保事項を除いて、恒逸石化の対外擔保殘高は31.838億元で、會社の正味資産の比率は50.79%で、以上の保証総額はすべて會社の持株子會社間の相互保証です。

保証の原因について、恒逸石化董事會は「各持ち株子會社の業(yè)務の実際資金需要のため、プロジェクト投資と経営流動資金の補充を擔保し、持株子會社の発展を促進し、市場開拓、業(yè)務発展に必要な資金問題を解決するとともに、経済効果をさらに高め、會社と株主全體の利益に合う」と述べました。

上海のあるファンドマネジャーは記者団に対し、上場會社の対外保証はますます多くなる傾向にあり、すでに企業(yè)の資金不足の狀況を反映している。

「企業(yè)の資金面がますます緊迫し、期限が過ぎても返済できない狀況が発生する可能性があります。當時の新疆徳隆は血の教訓でした。」

住宅企業(yè)は保証が多くて、心配が多いです。

預金量の資金が撤退し、増分資金が入らなくなり、また購入制限政策、住宅ローンの引き上げなどの負のニュースが一時的に不動産業(yè)界を悲しませました。

したがって、擔保は不動産企業(yè)の融資の新しい手段となります。

WINDデータによると、2011年中期末までに、8社の上場住宅企業(yè)の擔保額が純資産を上回っており、その間に潛在的なリスクは言うまでもない。

10月10日、中天城投（0005400.SZ）は子會社に擔保を提供する進捗に関する公告を発表した。會社は全額出資子會社の中天城投集団貴陽國際會議展覧センター有限公司の7500萬元の貸付に連帯保証責任を負い、中天城投集団都市建設有限公司の30000萬元の融資を保証する。

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これまでのところ、今回の擔保を含め、中天城の投資額は累計で35.9億元で、會社の最近の監(jiān)査済み純資産（親會社の株主持分に帰屬）の17.21億元の208.61%を占めています。

このような高い擔保限度額について、中天城氏は、上の擔保のほとんどが子會社に擔保を提供した後、會社が追加的に擔保を與えると説明しています。

しかし、不動産業(yè)界の研究員の目には、これは間違いなく飲むのが悪いです。

購入制限と信用収縮は不動産需要の抑制が明らかで、第一線の都市不動産市場の下り態(tài)勢が確立した後、第二線都市の多くの不動産価格も上昇や下落を止め、コントロール効果が現(xiàn)れ、さらに拡大した。

中天城は子會社に純資産の2倍以上の擔保を提供しています。一旦資金チェーンに問題が発生したら、その結果は想像に耐えません。

中天城投以外にも、天津松江（600225.SH）、外高橋（60648.SH）、保利不動産（6008.SH）、ライン置業(yè)（000558.SZ）、チベット城投（600773.SH）、高新開発（000628.SZ）、香江ホールディングス（6006262622.SH）などの上場不動産企業(yè)の保証総額は全部で純資産の倍以上である。

上場會社の対外擔保は1500億円です。

現(xiàn)在、銀行は不動産のリスクにより融資を引き締めています。資金面が緊迫している場合、上場企業(yè)は子會社のために擔保をかけて、その発展に必要な資金を保証できますが、大株主などの関係者が上場會社を擔保に融資できるように工夫すれば、その中のリスク監(jiān)視が厳しくないか、上場會社の耐える範囲を超えているかもしれません。

上記のファンドマネジャーは、いったん子會社が破損した場合、上場企業(yè)は返済責任を負うと述べた?！高B鎖反応を起こしたら、投資家の利益は保証できない」と述べた。

期限経過リスク出現(xiàn)

10月13日に溫州で取材した時、ある保証會社の責任者は記者に対し、溫州では、擔保會社が民間の借金に従事するのは公開の秘密です。

しかし、資金チェーンが破れると、誰もそんな高いローンの金利を払うことができなくなりますので、走るしかないです」と話しています。

溫州の貸付けの危機の招く“逃げ道”、実はもA株の上場會社の中で隠れて、いくつか期限を過ぎた擔保事件はすでに発生しました。

2011年5月6日、太工天成（600392.SH）は対外保証狀況を公告しました。會社の対外保証額は9300萬元で、そのうち期限経過擔保は9300萬元で、つまり會社の対外擔保は全部期限どおりに返還されていない狀況に直面しています。

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その年報によると、2010年の太工天成の純利益は-8819.14萬元で、今年の上半期は-2878.61萬元で、引き続き赤字狀態(tài)にある。

この場合、一旦擔保側の財務

隠れた危険が爆発したら，太工天成は困難を前進させるであろう.

期限経過擔保は個人的な案件ではありません。7月19日、貴航株式（600523.SH）は期限経過の進捗狀況を擔保する公告を掲載しました。持株子會社の上海貴航能環(huán)冷卻工程有限公司に1000萬元の銀行ローンを提供しました。2011年6月15日満期になりました。

最近、上海能環(huán)と貸付機構が締結した「委託貸付期間返済協(xié)議書」を受け取った。契約書によると、貸付機構はローンの期限を2011年9月15日まで延長することで合意した。會社は引き続きその擔保を提供し、延期後の具體的な年利率は6.31%である。

8月13日、美利紙業(yè)（000815.SZ）は東盛科技（600771.SH）の擔保として5820萬元を提供しています。子會社の東盛醫(yī)薬の擔保として7495萬元を提供しています。

現(xiàn)在、會社の期限経過擔保総額は2.34億元です。

以上のように、上場會社の対外擔保の狀況から見て、持ち株會社や関連當事者のために擔保するケースが多く、さらには相互保護の現(xiàn)象も多數(shù)存在することに記者が気づきました。

10月15日、福建南紙（60163.SH）は関連先の福建福維股份有限公司（以下、福建福維という）との相互保証公告を発表した。會社は福建福維に擔保を提供する総額は18800萬元を超えない。2010年12月15日、福建福維は會社の18800萬元の借金と連帯責任擔保を提供する。

「互いにリスクを保とうとするが、上場會社の融資の手段である」

上記のファンドマネジャーは、客観的な問題があっても、主観的な利益があっても、最後のリスクは上場會社自身が負擔すると公言しています。

2005年末、中國証券監(jiān)督會と中國銀監(jiān)會は共同で「上場會社の対外擔保行為の規(guī)範化に関する通知」を発表し、更に上場會社の対外擔保行為を規(guī)範化し、主管部門の強力な治療を経て、狀況が明らかに好転した。

しかし、最近の上場企業(yè)の対外保証の狀況は「捲土重來」で、溫州の借り入れ危機が発生した後、多くの市場関係者は上場會社の対外擔保過多の問題を心配し始めました。

10月11日午後、雙環(huán)科技（000707.SZ）の株主総會で、內モンゴル宜化のために2億元の議案が株主にその場で否決され、拒否票は1400萬株以上に達し、投票総數(shù)の55.07%を占めた。

どのようにリスクを回避するか、投資家の將來の課題になります。

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39社の保証額が純資産の産地の産業(yè)保証総額を超えて43%増加しました。

証券時報ネットワークデータ部が上場會社の擔保額を選んだ指標を集計したところ、昨年同期に比べ、今年上半期の上場會社の擔保総額は明らかに増加していることが分かりました。

その中で、不動産會社は総額の伸びが特に速いことを保証します。また、保証総額が純資産を超える會社も増えています。

データによると、データを比較できる848社の上場會社があり、2011年中間期の擔保総額は6600億元で、前年同期比16%増となっている。

そのうち、39社の保証総額はその純資産を上回っていますが、前年同期のデータは31社です。

上場會社にとって、対外擔保が多すぎるのはよくないことです。

上場會社の擔保責任と連帯賠償責任は一般的に逃げられません。もし保証チェーンの中にある企業(yè)やある企業(yè)が経営問題と財務危機が発生すれば、ドミノ効果が発生し、関連企業(yè)に影響を及ぼし、上場會社を含む企業(yè)全體が苦境に陥る可能性があります。

保証総額が純資産を超えている會社の中で、最も誇張されているのは深國商です。

この會社の保証総額は15億元で、その純資産の39倍です。

しかし、これは主に會社の純資産の基數(shù)が低すぎて、深國商の2011年中期の純資産は3879萬元だけです。

しかし、東方の金玉、中國のガラス繊維、天音ホールディングスのような會社では、擔保限度の大きさがさらに心配されています。

東方の金の玉の純資産の5億元の多額はすでに少なくないと言えて、しかしその17億元の保証額、どうしても人にその財務の安全を心配させます。

擔保総額が純資産を超えるということは、潛在的な「資本不擔保」のリスクであり、個別企業(yè)にとってはかなり危険であると言われています。

また、これらの會社が後で擔保を提供したり、自分でローンを申請したりする場合、この指標はいずれも銀行の考える赤い線となります。

江蘇省浙江省の民間貸付が活発で、浙江省の擔保問題がずっと注目されています。

統(tǒng)計によると、浙江上場會社の2011年中報期末の対外保証額は合計312億元で、前年同期比23%増加した。

全國で5位となり、北京、上海、広東、深センに次ぐ江蘇、湖北となった。

ランキングは側面から広東、江蘇、浙江の一帯の民営企業(yè)が発達し、融資が活発であることを反映しています。

また、上場企業(yè)は現(xiàn)地企業(yè)の中で実力が強く、資金面での緊張が激しい狀況下でも、上場會社の擔保額に大きな変化が見られませんでした。

業(yè)界別で見ると、不動産産業(yè)の擔保金額が一番大きいので、注目に値する。

2011年中盤までに、不動産業(yè)界の上場會社は合計で1318億元を保証し、上場會社の擔保総額の2割近くを占めています。この割合は明らかに去年の同じ時期より向上しました。

昨年同期の不動産上場會社の擔保総額は923億元で、今年の不動産會社の擔保総額は同43%増となりました。

不動産會社の擔保資金の伸びは上場企業(yè)全體の擔保成長速度を著しく上回っている。

資金面が緊迫している狀況の下で、上場會社は子會社のために保証します。その発展に必要な資金を保証できますが、大株主などの関係者が上場會社を擔保に融資するように工夫すれば、その中のリスク監(jiān)視が厳しくなく、または上場會社の耐えうる範囲を超えてしまうので、警戒に値すると思います。