昨年9月、中國保監(jiān)會は『

統(tǒng)計データによると、2010年末までに、保険業(yè)界の資産総額は5兆元を超えています。當(dāng)社の前期末の総資産の5%を超えないと、保険資金がPE投資に參加する上限は2500億元を超えます。

大まかな計算では、中國生命集団のPE資金規(guī)模だけで888億元に達(dá)することができますが、平安、太保及び人保の投資規(guī)模も200億元を超えています。

巨大な資金規(guī)模に興奮するが、大部分の保険資金にとっては、投資基準(zhǔn)が厳しいなどの理由で、大金を手にするのは難しい。

保険會社の投資戦略に詳しい規(guī)定があります。

資金リスクの管理、見返り保証などを考慮して、直接投資未上場企業(yè)の株式を明確に定義した。

厳格な監(jiān)督管理とリスクコントロールの下で、各保険會社は直接投資の投資戦略において非常に一致しており、消費財、インフラ整備、エネルギー、製造業(yè)、醫(yī)療などの業(yè)界の成熟した企業(yè)に傾いており、投資方式も上場前の投資または合併合併に関する投資が多い。

間接投資すなわちPE基金においては、保険資金の効果は更に少ない。

保険會社の投資PE基金に対しては、「暫定弁法」はかなり厳格であり、ファンド管理會社の登録資本金と管理資金殘高などの硬性指標(biāo)に対して規(guī)定を行っただけでなく、起業(yè)、ベンチャー投資ファンドに投資してはならないことを明確に要求し、投資や株式投資機(jī)構(gòu)を設(shè)立してはならない。

この基準(zhǔn)によって詳しく數(shù)えてみると、現(xiàn)在國內(nèi)のPE市場で保険會社が選択できるファンドの數(shù)はとても少ないです。

ChinaVenture投資集団の統(tǒng)計によると、中國生命集団と平安集団がそれぞれ2つのファンドを投資しており、いずれも政府の背景を持つ産業(yè)基金である。

今のところ、まだ純粋な市場化されていないPEファンドは保険會社の愛顧を得られます。

中金會社の直接投資部の取締役社長陳十遊は保険會社の投資PEの開放を呼びかけています。

「昨年は関連規(guī)定が導(dǎo)入されましたが、実施細(xì)則や手続きの問題はまだ解決されていません。國內(nèi)は海外の保険會社と同じように資産配置の需要があり、各保険會社も保険監(jiān)會の政策の早期化を呼びかけています?！?/p>

それ以外に、専門の人材とチームの不足もずっと保険會社のPE投資の主要なボトルネックの一つに參與することを妨げるのです。

平安と國壽はすでに傘下に専門的な株式投資プラットフォームを構(gòu)築しましたが、他の保険會社は現(xiàn)在多く傘下の資産管理會社をプラットフォームとして、持分投資チームを設(shè)立しています。

ChinaVenture投資グループは、開門から一年後に保険資金を投入すると考えています。

保険資金の株式投資は一年で開門しますが、今のところPE市場に対する影響は限られています。

ChinaVenture投資グループは、直接投資と間接投資はまだ業(yè)界、規(guī)模などの制約があるため、國內(nèi)のPE業(yè)界の競爭パターンには実質(zhì)的な影響がないと分析している。

しかし、ChinaVentureの投資グループも、近年の証券會社がPE投資に參與する政策監(jiān)督管理の流れを參考にして、保険資金がPEに參加するペースが徐々に加速しており、今後2～3年以內(nèi)に保険會社を通じてPE基金の募集を行う可能性があると指摘しています。

膨大な規(guī)模の保険資本が將來國內(nèi)のPE業(yè)界で地位を占めるかどうかは、政策決定メカニズム、投資効率、風(fēng)制御レベルとチーム激勵などの市場化要因によって決まる。