投資家これらの6つのエラーを犯しやすいです。

第一に、一回の利益や利益を過度に重視する。このごろ株30%の上昇は、同社が突然、他の企業(yè)の株式を持っていることを発見したからです。この資産の価値だけで、同社の時価総額を上回っている。つまり、他の業(yè)務は投資家に無料で提供されます。この株は本當に安いです。すると、みんなは押し合いへし合いました。しかし、この會社の主な業(yè)務はまだいい加減で、あまり前途がないとは思わなかったです。それに、皆さんは忘れました。この會社は手持ちの株を全部すぐ売ってもいいですか？売っても全部配當できますか？配當しないと、そのお金は他の平板な業(yè)務に浪費されますか？似たような例がまだ多いです。例えば、ある會社が大きな契約を取ったら、株価が大幅に上昇します。この契約の本當の利益と持続性を聞き忘れました。一回の稅務の特恵、コストは下がります（たとえば人員を減らします）、あるいは製品の価格は大幅に上昇して、いつも投資家永続的な利點とする。成功した買収（単なる運\命かもしれない）も投資家に誇張されます。市の勝率を見る時も、目の前の比率を見すぎて、過去の比率を忘れて、未來の可能な比率と。「市政府はある會社を非常に重視している」ということは、よく投資者に利益とみなされます。しかし、皆さんは本音を忘れがちです。本當に生命力のある企業(yè)や業(yè)界はストレスを恐れず、悪い會社と悪い業(yè)界だけが支援します。また、扶助は継続性と拡大機能を持たないものです。例えば、今年は一億元の補助金、來年は二億元、再來年は三億元？

第二に、私たちは有名人の効果を重視しすぎます。某有名人が買ったからです。株彼について買います。しかし、この有名人は研究をしたことがないかもしれません。この投資は間違いかもしれません。ある時、この投資は賢明かもしれませんが、いろいろな原因で三ヶ月後にこの株は三十パーセント下落しました。私たちはそれを売りました。その有名人は二年間ずっと持ち続けて、二倍も儲けました。一部のIPOの注文では、一部の有名人がメンツ（または一時的に頭が熱くなった）のために新株を買い取り、小売投資家が先を爭った。

第三に、企業(yè)の業(yè)務コントロール能力を忘れがちです。香港に上場している多くの會社の社長や社長はよく香港に住んでいたり、投資家と會っています。それ自體は問題ではない。問題は國內(nèi)の業(yè)務と逸脫することができますか？ラテンアメリカ、ロシアやモンゴルの業(yè)務と逸脫することができますか？もし企業(yè)の業(yè)務が全國のいくつかの都市や數(shù)十の都市に広がっていたら、會社の高層は香港に住んでいますか？それとも北京や西安も同じです。問題は、ある會社の高官が株価に注目しすぎて、業(yè)務を忘れてしまい、業(yè)務が落ち込み始めたことです。長期授権の結果、部下が獨立王國を作った。去年、ある會社の香港本社は別の會社に合併されることになりました。協(xié)議が発表されたばかりで、次のいくつかの子會社の高層は反亂を起こし、公印さえ出さず、相手の會社の職責調(diào)査にも応じず、財務報告も拒否しています。また、一部の會社はもともと後門で上場しています。會社には二枚の皮があります。彼らの內(nèi)部にはコミュニケーションがありますが、やはり時間が長くなりました。

第四に、忙しい會社が好きです。ある會社はとても忙しいです。新しい株、債券、転換社債を絶えず発行します。これは実際には投資家をもてあそぶ一種の蟲の小計ですが、多くの人が惑わされています。もう一つの會社はずっと合併して買収して、一年の二年間を経って、また次々にそれらを売っています。買う時は物語があります。売る時も理由があります。このような會社の株価は安靜な會社の株価より高いです。投資家はもう一つの偏愛があります。靜かな會社を無視してIPOが好きです。これはまるで香港の住民が新しいビルを買うのが好きで、古いビルを好まないようです。

第五に、私たちは高すぎると期待していますが、かえって低リターン率になります。理論的には、株式市場の中長期的見返り率はマクロ経済の成長率とほぼ同じであるべきです。今の時代とこの世界では4%から8%ぐらいです。実際には、アメリカ株式市場は、日本の株式市場や他の多くの株式市場は、過去10年間のリターン率はマイナスです。ほとんどのファンドは過去10年間と15年間のリターンも非常に低いです。もちろん、すべての人は自分がとても賢いと思っています。大多數(shù)の人より上手にできると思いますが、結果はいつも意のままになるとは限りません。もしあなたが小売投資家に話したら、彼の中長期投資の見返り率は4%から8%しかないです。

私たちの期待が高すぎて、かえって結果が悪いです。私たちは株を買ってから、會社の基本面を改善したり、資本市場に會社の長所を認識させたりして、すぐに売りさばいてしまいます。例えば、株は半年後も上がっていないし、転んでしまったので、自分の目を疑っています。また、私たちは他の株を好きになりやすいので、どんどん引っ越します。ある研究によると、多くの株と市場全體は中にあり、長期的には大幅に上昇したり、急落したりして、ある短い時間に集中しています。つまり、根気がないなら、買って売りに行くと、その膨張したある日を逃す可能性が高いです。逆に言えば、あなたもちょうど株の暴落を避けた日かもしれません。でも、どうしてあなたの運がいいか分かりますか？面白い例を思い出します。シンガポールでタクシーを待つのは難しいです。ある席で10分待ちましたが、イライラし始めました。そこで別の交差點で運を試しに行きました。しかし、私は先ほど出発しました。私の後ろに並んでいる人が車を待っています。新しい席でまた10分も待ちましたが、タクシーの來るのが遅すぎるのが嫌です。この席はやはりよくないかもしれません。このように繰り返します。30分後もまだ車を待っていません。後ろに並んでいる人たちはもう家に帰りました。投資はタクシーを待つように、守株待兎のようです。

第六に、會社と専門家を過信する。多くの投資家がこのミスを犯したことがあります。私たちは會社の概念や物語、メディアの報道を軽信していますので、投資は軽率です。會社の幹部は噓をつくかもしれません。あるいは、彼らはうそをついていませんが、自分の能力を過大評価しています。直面する困難を過小評価しているかもしれません。多くの投資家がお金を失ったのは、彼らが投資家、アナリスト、メディアを信用しているからです。これらの人たちが意見を発表する前に、真面目に研究したとは限りません。この文章は最近出版された小書で、『証券アナリストの覚悟』のまとめです。

注意：本文は間違いなく作者の個人的な観點で、その雇い主のUBS投資銀行を代表しません。