に従う國內(nèi)綿価格が上昇し、特に10月以來綿花の価格が急騰し続け、各種化學(xué)繊維製品の価格が異なる幅で上昇した。最近、ポリエステルの価格はさらに上昇相場(chǎng)を加速させた。私たちは、ポリエステルの値上げは関連上場(chǎng)企業(yè)の実績(jī)明らかな増厚作用を果たすため、ポリエステル上場(chǎng)企業(yè)の今年第4四半期の業(yè)績(jī)は期待に値する。

　　11月のポリエステル価格は20%以上上昇

綿花の価格の大幅な上昇は、各種の化學(xué)繊維製品の価格を牽引して異なる幅の上昇が現(xiàn)れ、最近のポリエステルの価格はさらに上昇を加速させる相場(chǎng)が現(xiàn)れた。

9月のポリエステル価格は小幅に上昇傾向にある。これに先立ち、ポリエステル40 Dの國內(nèi)市場(chǎng)価格は51,000元/トン、ポリエステル20 Dの価格は73,000元/トンに維持された。

中繊網(wǎng)のデータによると、11月の第1周間、國內(nèi)市場(chǎng)のポリエステル40 D周の平均価格は55000元/トン、ポリエステル20 D周の平均価格は74000元/トンだった。11月第2週、國內(nèi)市場(chǎng)のポリエステル40 D週平均価格は61400元/トンに上昇し、ポリエステル20 D週平均価格は82000元/トンに上昇した。先週(11月第3週)までに、國內(nèi)市場(chǎng)のポリエステル40 D週平均価格は69000元/トンに上昇し、ポリエステル20 D週平均価格は90000元/トンに上昇し、ポリエステル価格は年內(nèi)最高を更新した。11月中、ポリエステル価格の上昇幅は20%を超えた。

今年10月現(xiàn)在、ポリエステル業(yè)界は3回全體的に値上げされた。今年1月のポリエステル40 D価格は全體的に3000元/トン上昇し、51000元/トンに達(dá)した。4月、ポリエステル業(yè)界協(xié)會(huì)は再び価格を2000-3000元/トンに値上げし、ポリエステル40 Dの価格は一時(shí)57000元/トンに上昇し、ポリエステル20 Dの価格は一時(shí)83000元/トンに上昇したが、5月以來、ポリエステルの価格は下落し始めた。9月、ポリエステル企業(yè)は再び価格の引き上げに合意し、ポリエステル全線の製品のオファーは3000元/トンを統(tǒng)一的に引き上げた。

しかし、今回の11月のポリエステル価格の大幅な上昇は、業(yè)界協(xié)會(huì)からの統(tǒng)一値上げのニュースは報(bào)道されていない。

2つの要因が値上げを支えている

今回のポリエステル価格の大幅な上昇は、1つはポリエステル原料(PTMEG、MDIを含む)の価格上昇の支えであり、さらに主な原因は下流需要の増加と限電圧力の影響で、ポリエステル現(xiàn)物の供給が緊張し、在庫が低下し、現(xiàn)在、一部の代理店では品切れの局面が現(xiàn)れている。私たちは、ポリエステルの価格が最近も上昇相場(chǎng)にあると予想しています。

現(xiàn)物の供給が緊迫している。國內(nèi)のポリエステル企業(yè)の競(jìng)爭(zhēng)は完全度が高く、価格は主に需給によって決定される。現(xiàn)在、ポリエステル下流紡績(jī)業(yè)界はまたシーズンに入り、広東、福建、浙江などのポリエステル需要は上昇傾向にある。同時(shí)に、一部の省の電力制限と生産停止の影響で、ポリエステル業(yè)界の著工率はやや低下した。需要の向上、供給の相対的な減少の作用の下で、現(xiàn)在ポリエステル生産企業(yè)の在庫はすでに減少し始めた。

輸出面では、稅関総署が最新に発表した中國の10月の輸出入統(tǒng)計(jì)データによると、紡績(jī)糸、織物、製品の今年1-10月の輸出額は累計(jì)626.14億ドルで、累計(jì)は前年同期比29.40%増加した。アパレルおよびアパレルアクセサリーの輸出額は累計(jì)1049.96億ドルで、累計(jì)は前年同期比19.50%増加した。紡績(jī)服裝類製品の外需のさらなる好転は、ポリエステル製品の価格上昇にも強(qiáng)力な牽引作用を提供している。従來の第4四半期は紡績(jī)品の輸出のピークであり、將來のポリエステル需要は依然として安定した成長(zhǎng)を維持すると予想されている。

原料コストサポート。ポリエステル企業(yè)の生産コストの面から分析すると、ポリエステル製品の原材料は主に純MDI(ジフェニルメタンジイソシアネート、イソシアネートと略稱する)とPTMEG(ポリテトラヒドロフラングリコール)である。使用量から見ると,1トン當(dāng)たりのポリエステルではPTMEGが80%程度,純MDIが20%程度であった。コスト比から見ると、PTMEGは総生産コストの約50%、純MDIは総生産コストの約10%を占めている。

ポリエステル価格が11月に高騰するとともに、主な原料価格の上昇は明らかではない?，F(xiàn)在、ポリエステルコストの50%を占めるPTMEG価格は3萬元/トン前後を維持している。比較的コストの小さい純MDI華東市場(chǎng)の価格は22000-2500元/トンに維持されている。しかし、ポリエステル原料の前期の上昇幅は大きく、特にPTMEGは今年初めから10月末まで、累計(jì)の上昇幅は35%を超えた。上流原料コストの伝導(dǎo)作用はポリエステル価格の上昇を支える役割を果たした。

両社の業(yè)績(jī)は期待に値する

ポリエステルの値上げは関連上場(chǎng)企業(yè)の業(yè)績(jī)に明らかな増厚作用を果たすため、ポリエステル上場(chǎng)企業(yè)の今年第4四半期の業(yè)績(jī)は期待に値する。

3つのポリエステル生産上場(chǎng)會(huì)社の中で、私たちは煙臺(tái)のポリエステルを最もよく見ています?，F(xiàn)在、會(huì)社はポリエステルの生産能力が2.2萬トン/年、アリール1313の生産能力が4300トン/年(今年技術(shù)改善後4600トン/年に拡大)を持っている。

建設(shè)プロジェクトには主に以下の項(xiàng)目が含まれている:(1)會(huì)社の5000トン醫(yī)療用ポリエステル生産ラインは建設(shè)過程にあり、最近早めに生産を開始する見込みがある。(2)會(huì)社の7000トンの快適なポリエステル繊維プロジェクトは、2010年4月に建設(shè)を開始し、2011年6月末に完成し、生産を開始する計(jì)畫である。(3)會(huì)社の1000トン産業(yè)化アリール1414プロジェクトはすでにスタートし、プロジェクトは2010年末に設(shè)備の設(shè)置を完了し、2011年初めに試運(yùn)転を開始する見込みである。會(huì)社獨(dú)自のアリール業(yè)務(wù)は會(huì)社にもっと広い発展空間をもたらすだろう。

煙臺(tái)ポリエステル2010-2012年のEPSはそれぞれ1.04元、1.28元、1.40元と予想され、最新株価に対応する動(dòng)的市場(chǎng)収益率はそれぞれ30倍、25倍、23倍で、會(huì)社の「強(qiáng)い推薦」の投資格付けを維持している。

また、華峰ポリエステル専門はポリエステル繊維の研究開発、生産と販売に従事し、全國最大のポリエステル繊維製造企業(yè)である。會(huì)社は現(xiàn)在4.2萬トンのポリエステルの年間生産能力(建設(shè)中のプロジェクトを含まない)を持っていて、48本の生産ラインを持っていて、全國で1位で、世界で3位で、規(guī)模の優(yōu)位性が際立っています。當(dāng)社の2010-2012年のEPSはそれぞれ0.44元、0.57元、0.66元で、最新株価に対応する動(dòng)的収益率はそれぞれ29倍、22倍、19倍で、會(huì)社の「推薦」の投資格付けを維持すると予想されています。

　　リスクヒント:ポリエステル価格が下落するリスク;原料価格が大幅に上昇するリスク。業(yè)界競(jìng)爭(zhēng)が激化するリスク。